Der Bitcoin (BTC) schließt den Januar mit einer optimistischen Note ab. Obwohl es noch zu früh ist, um ernsthaft zu erklären, dass eine Trendwende am Werk ist, deuten viele Indikatoren darauf hin, dass sich der Markt darauf vorbereitet, indem er eine Struktur annimmt, die derjenigen von Ende 2021 entgegengesetzt ist. On-chain-Analyse der Situation.
Bitcoin gewinnt wieder an Stärke
Der Kurs von Bitcoin (BTC) schließt den Januar mit einer Woche allmählichen Anstiegs ab und druckt eine Monatskerze über 35.000 $.
Auf dem Weg, den Widerstand von $40.000 zu testen, befindet sich der Bitcoin-Kurs immer noch unter dem EMA 21, dem ersten technischen Indikator, der überwunden werden muss, bevor eine Erholung des Bullenmarktes in Betracht gezogen werden kann.
Tages-Chart des Bitcoin-Preises
Nichtsdestotrotz bilden sich nach und nach Anzeichen für eine Trendwende und deuten darauf hin, dass der Februar für die langfristige Richtung des Kryptowährungsmarktes entscheidend sein wird.
Auch in dieser Woche werden wir ein breites Spektrum an Indikatoren beobachten, um die Anfänge einer zukünftigen Bewegung zu erkennen, basierend auf:
- das anhaltende Kaufverhalten verschiedener Kohorten;
- das Wachstum des Transfervolumens auf dem Kanal ;
- die Entstehung von spekulativen Bärenpositionen ;
- die bullische Divergenz des realisierten Gradienten.
Eine sehr attraktive Kaufzone.
Um den Rahmen abzustecken, stellen wir zunächst fest, dass sich der BTC auf Monatsbasis in einer bedeutenden Kaufzone befindet. Kaum bei -50% seines ATHs, wird der Vermögenswert zu einem Wert gehandelt, der ausreicht, um ein sichtbares Interesse zu erzeugen.
Seit dem Höhepunkt der parabolischen Phase im Jahr 2017 ist eine monatliche Rendite von weniger als -30% ein seltenes Ereignis, das in den letzten vier Jahren nur sechsmal aufgetreten ist.
Chart der monatlichen Bitcoin-Rendite
In diesem Zusammenhang haben viele Teilnehmer die seit nunmehr 77 Tagen andauernde Korrektur genutzt, um immer mehr Bitcoins zu niedrigen Preisen anzuhäufen.
Da die Anzahl der BTC-Adressen mit einem von Null verschiedenen Saldo seit Mai 2021 kontinuierlich gestiegen ist, hat der Rückgang die Anleger nicht davon abgehalten, Satoshis zu stapeln, insbesondere durch Dollar Cost Averaging-Strategien.
Chart des Bitcoin-Adressenkontos mit einem von Null abweichenden Saldo
In der Tat berichten die Daten von Ecoinometrics, dass hinter den Kulissen ein erhebliches Kauf- und sogar Sparverhalten stattfindet.
Nicht nur die Zahl der Adressen, die weniger als 1 BTC kontrollieren, steigt stetig an, sondern auch die der „Wale“, also der Adressen, die zwischen 1.000 BTC und 10.000 BTC kontrollieren.
Chart der prozentualen Veränderung des Vermögens von Adressen, die weniger als 1 Bitcoin halten
Während die Fische seit Juli 2021 wieder akkumulieren, haben die Wale bereits Anfang 2022 eine neue Kaufwelle eingeleitet. Die durchschnittlichen Basiskosten ihrer jüngsten Positionen liegen bei fast 37.000 $.
Chart der prozentualen Veränderung der Guthaben von Adressen, die zwischen 1.000 und 10.000 Bitcoins halten
Es ist unmöglich zu sagen, ob wir den Tiefpunkt der Korrektur erreicht haben, obwohl das Verhalten der Teilnehmer das Gegenteil von dem ist, was es vor zwei Monaten war.
Die aktuellen Preisniveaus ziehen viele Einheiten an, während der Februar mit einer hohen Spotnachfrage beginnt.
Eine immer stärker nachgefragte Kette
Lassen Sie uns nun in der Zeit zurückgehen und sehen Sie sich die Reaktion des BTC-Kurses auf das Transfervolumen in den letzten fünf Jahren an.
Typisch für ein Parabelhoch, wie es der Markt ab 2011 erlebte, markiert das Hoch von 2017 einen historischen Höchststand an Transfers und verschwindet dann schnell wieder, ein Zeichen dafür, dass sich die Marktteilnehmer schnell aus dem Markt zurückziehen.
Sie vererben den Kanal dann an seine eifrigen Nutzer und generieren ein durchschnittliches Volumen von etwa 2 Milliarden Dollar, die täglich bewegt werden.
Erst vier Jahre später, im Januar 2021, kam es zu einem weiteren Anstieg des Transfervolumens, als neue Marktteilnehmer hinzukamen.
Neue Nationen, Unternehmen, Fonds und aufstrebende Derivatemärkte mischen sich neben immer mehr Einzelpersonen in das Spiel ein und beanspruchen den Kanal in einem noch nie da gewesenen Ausmaß.
Chart des Bitcoin-Übertragungsvolumens
In diesem Zusammenhang wächst der Volumenboden allmählich, während die Nutzung der Kette je nach Trend variiert, aber ihre Konsistenz beibehält.
Bei dieser Gelegenheit ist eine Korrektur der Interpretation des NVT-Signals erforderlich, die in einem früheren Artikel vorgeschlagen wurde.
Die Anmerkung „geringe Netzwerkauslastung“ würde ein schwaches NVTS als Zeichen für eine transferarme Kette werten, ein Fehler, der sofort korrigiert werden sollte.
Wir erinnern uns: Das NVT-Signal ist ein Indikator, der sich aus dem Nettowert des Bitcoin-Netzwerks (mCap) dividiert durch das durchschnittliche Transfervolumen der 90 Tage ergibt. Diese aus der NVT-Ratio abgeleitete Variante hält sich also an die gleichen Regeln.
Chart des Bitcoin NVT-Signals
Wenn der mCap im Verhältnis zum Transfervolumen sinkt, werden die tiefsten Täler des Oszillators erreicht, wenn das Transfervolumen im selben Zeitraum steigt.
Dies deutet auf eine signifikante Nutzung des Netzwerks zu einem Zeitpunkt hin, an dem der Markt korrigiert, ein kontinuierliches Engagement von Teilnehmern, das nicht bei jeder Korrektur auftritt.
Ein so niedriger NVTS hat seit Ende 2021 nur viermal existiert. Es gibt nur wenige Tage, an denen das Bitcoin-Netzwerk für seine Nutzung in der Vergangenheit so unterbewertet war.
Bearish Bias bei Derivaten
Trotz einer beträchtlichen Spotnachfrage entstehen Short-Positionen an den Derivatemärkten, während der Open Interest weiterhin stark erhöht ist.
Wie unten gezeigt, wurde der Finanzierungssatz für ewige Kontrakte ab dem 11. Januar wiederholt negativ, wenn auch in geringem Umfang.
Einige Spekulanten eröffnen offensichtlich Baisse-Positionen und andere könnten folgen, um BTC in der Short-Zone zu verkaufen, die in der technischen Analyse von CryptOdin erwähnt wird, um einen Rückschlag zu verhindern.
Chart der Finanzierungsrate von Bitcoin Perpetual Contracts
An den Optionsmärkten zeichnet sich ein ähnliches Verhalten ab, wobei das Put/Call-Verhältnis 59% erreicht, den höchsten Stand seit mehreren Monaten.
Dies deutet darauf hin, dass Spekulanten ihre Präferenz von Calls auf den Kauf von Rückschlagsversicherungen verlagert haben, obwohl der Markt auf einem bemerkenswert niedrigen Preisniveau gehandelt wird.
Chart der Dominanz des Verhältnisses von Put/Call-Optionen auf Bitcoin
Mit dieser beobachtbaren Bewegung des Bias an den Derivatemärkten könnte die Dominanz der Short-Liquidationen im Falle einer hohen Volatilität Monatsrekorde übersteigen.
Angesichts eines bearishen Bias und einer hohen Hebelwirkung könnte ein vernünftiges Argument für einen potenziellen Short Squeeze angeführt werden, wenn neue Kapitalströme in den BTC fließen würden.
Bullische Divergenz des Momentums
Wenn diese Möglichkeit eintritt, könnte sie der Auslöser für eine Trendwende sein, die der Erholung vom Juli 2021 würdig ist.
Dieser Schub würde dazu führen, dass der realisierte Marktgradient (MRG), ein Indikator, der uns über das Marktmomentum informiert, auf drei Zeitskalen nach oben konvergiert.
Wie unten dargestellt, zeigt der MRG-14 eine haussierende Divergenz zwischen dem BTC-Kurs und seinem kurzfristigen Momentum. Dieser Oszillator, der einen höheren Tiefpunkt als der vorherige bildet, zeigt an, dass der Markt Schwierigkeiten hat, seine Stärke nach unten beizubehalten.
Bitcoin MRG-14 Chart
Auf mittelfristiger Sicht ist das Bild dasselbe: Die Abwärtsimpulse verlieren an Kraft und der realisierte Gradient nähert sich der Neutralitätszone, die als Widerstand überwunden werden muss, um einen ernsthaften Richtungswechsel zu bestätigen.
Bitcoin MRG-28-Chart
Endlich wäre der Zusammenfluss dieser beiden Oszillatoren jedoch nicht vollständig ohne die Ausrichtung des MRG-140, dem Proxy des langfristigen Momentums.
Dieser scheint kurz davor zu stehen, eine Bodenbildung zu vollziehen, die sich in ein Signal für einen erneuten Aufwärtstrend verwandeln könnte, wenn er wieder positive Werte druckt. Aus dieser Sicht zeigt Bitcoin die Bereitschaft, seinen Trend umzukehren und
Bitcoin MRG-140 Chart
Zusammenfassung dieser On-Chain-Analyse
Letztlich schließt der Bitcoin-Markt den Monat Januar mit einer optimistischen Note ab. Obwohl es noch zu früh ist, um ernsthaft zu erklären, dass eine Trendwende am Werk ist, deuten viele Indikatoren darauf hin, dass sich der Markt darauf vorbereitet, indem er eine Struktur annimmt, die derjenigen von Ende 2021 entgegengesetzt ist.
Während die Akkumulation in vollem Gange ist und ein Großteil der Anleger die Reserven der Börsen leert, deutet die Nutzung der Kette darauf hin, dass der Wert des Netzwerks in einem Maße unterbewertet ist, das nur bei seltenen Gelegenheiten zum Vorschein kommt.
Und während die Spekulanten Baisse-Positionen mit Blick auf einen bevorstehenden Rückgang eingehen, ist das Risiko von Short Squeeze und könnte eine Umkehr des Momentums auf mehreren Zeitskalen einleiten.
Die Bedingungen dafür werden allmählich geschaffen, aber es bleibt noch abzuwarten, bis sich die Indikatoren anderer Aspekte der Kette, auf die wir in der nächsten Analyse näher eingehen werden, stärker vereinen.
