Биткоин (BTC) завершает январь на оптимистичной ноте. Хотя еще слишком рано всерьез заявлять о начале разворота, многие индикаторы говорят о том, что рынок готовится к нему, приняв структуру, противоположную той, что была в конце 2021 года. Анализ ситуации на цепочке
Биткоин набирает силу
Цена биткоина (BTC) завершает январь неделей постепенного роста и печатает месячную свечу выше $35 000.
На пути к тестированию сопротивления $40 000 цена биткоина все еще находится ниже EMA 21, первого технического индикатора, который должен быть пробит, прежде чем можно будет говорить о восстановлении бычьего рынка.
Ежедневный график цены биткоина
Тем не менее, признаки разворота тренда постепенно формируются и указывают на февраль, который станет решающим для долгосрочного направления криптовалютного рынка.
На этой неделе мы снова будем наблюдать за широким спектром индикаторов в попытке определить начало будущего движения на основе:
- устойчивое покупательское поведение различных когорт;
- рост объема передачи на канале;
- появление медвежьих спекулятивных позиций;
- бычья дивергенция реализованного градиента.
Очень привлекательная зона покупки
Для начала отметим, что с месячной точки зрения BTC находится в значительной зоне покупки. При цене всего в -50% от ATH актив торгуется по стоимости, достаточной для того, чтобы вызвать заметный интерес.
С момента пика параболической фазы 2017 года месячная доходность ниже -30% является редким событием, случаясь всего шесть раз за четыре года.
График месячной доходности биткоина
Именно в связи с этим многие участники воспользовались продолжающейся 77-дневной коррекцией, чтобы накопить еще больше биткоинов по низким ценам.
Судя по постоянному увеличению числа адресов BTC с ненулевым балансом с мая 2021 года, это снижение не помешало инвесторам накапливать сатоши, в частности, с помощью стратегий усреднения стоимости доллара.
Диаграмма адресного счета биткоина с ненулевым балансом
Действительно, данные Ecoinometrics показывают, что значительные покупки — и даже экономия — происходят за кулисами.
Постоянно растет не только число адресов, контролирующих менее 1 BTC, но и число «китов» — адресов, контролирующих от 1 000 BTC до 10 000 BTC.
График % изменения холдингов адресов, владеющих менее 1 биткоина
В то время как рыбы вновь накапливаются с июля 2021 года, китообразные начали новую волну покупок с начала 2022 года. Средняя себестоимость их последних позиций близка к $37 000.
График % изменения в холдингах адресов, владеющих от 1 000 до 10 000 биткоинов
Невозможно сказать, достигли ли мы дна коррекции, хотя поведение участников противоположно тому, что было два месяца назад.
Текущие уровни цен привлекают многих субъектов, поскольку февраль начинается с высокого спотового спроса.
Цепочка становится все более востребованной
А теперь давайте вернемся в прошлое и посмотрим, как цена BTC реагировала на объем переводов за последние пять лет.
Типичная для параболической вершины, которую рынок наблюдал с 2011 года, вершина 2017 года знаменует собой пик трансфера за все время, а затем стремительно исчезает, что свидетельствует о быстром отказе участников рынка от участия.
Затем они завещают канал его постоянным пользователям, генерируя средний объем перемещений около 2 млрд долларов в день.
Новый ATH по объему передачи произойдет только через четыре года, в январе 2021 года, когда на рынок придут новые участники.
Действительно, развивающиеся страны, корпорации, фонды и рынки деривативов вступают в игру наряду со все большим количеством частных лиц и предъявляют беспрецедентные требования к блокчейну.
График объема переводов биткоина
Именно в этом контексте пол объема постепенно увеличивается, в то время как использование цепочки варьируется в соответствии с тенденцией, сохраняя ее постоянство.
По этому поводу необходимо внести коррективы в интерпретацию сигнала NVT, предложенную в предыдущей статье.
Аннотация «низкий уровень использования сети» будет рассматривать низкий уровень NVTS как признак плохой передачи цепи, неповоротливости, которую следует немедленно устранить.
Помните: сигнал NVT — это индикатор, полученный путем деления чистой стоимости сети биткоина (mCap) на средний 90-дневный объем переводов. Поэтому этот вариант соотношения NVT следует тем же правилам.
График сигнала NVT биткоина
Если mCap уменьшается относительно объема трансфера, то самые глубокие провалы в осцилляторе достигаются при увеличении объема трансфера за тот же период.
Это указывает на значительное использование сети в то время, когда рынок корректируется, на постоянное участие участников, которое происходит не при каждой коррекции.
Такой низкий показатель NVTS наблюдался лишь четыре раза с конца 2021 года. Редкие дни, когда сеть биткоина была настолько недооценена за ее использование в прошлом.
медвежий уклон по деривативам
Несмотря на высокий спотовый спрос, на рынках деривативов появляются шорты, а открытый интерес остается высоким.
Как показано ниже, начиная с 11 января ставка финансирования бессрочных контрактов неоднократно становилась отрицательной, хотя ее величина остается небольшой.
Некоторые спекулянты явно открывают медвежьи позиции, и другие могут последовать за ними в попытке продать BTC в короткой зоне, о которой говорится в техническом анализе CryptOdin, чтобы затормозить отскок.
График курса финансирования бессрочного контракта на биткоин
Аналогичное поведение наблюдается и на рынках опционов: соотношение пут/колл достигло 59%, что является самым высоким показателем за последние несколько месяцев.
Это указывает на то, что спекулянты переключили свое предпочтение с коллов на покупку страховки от падения, даже когда рынок торгуется на заметно низких ценовых уровнях.
График доминирования соотношения опционов пут/колл на биткоин
При таком наблюдаемом смещении на рынках деривативов преобладание коротких ликвидаций может превысить месячные максимумы в условиях высокой волатильности.
Перед лицом медвежьего уклона и высокого левериджа можно привести разумные аргументы в пользу потенциального сжатия коротких позиций, если в BTC хлынет новый капитал.
верхняя дивергенция импульса
Если такое развитие событий произойдет, это может стать толчком для разворота тренда, достойного ралли июля 2021 года.
Этот толчок позволит градиенту реализации рынка (MRG) — индикатору, который говорит нам о динамике рынка, — сходиться в сторону повышения на трех временных шкалах.
Как видно ниже, MRG-14 указывает на восходящую дивергенцию между ценой BTC и ее краткосрочным импульсом. Формируя более высокий минимум, чем предыдущий, этот осциллятор сигнализирует о том, что рынок изо всех сил пытается сохранить нисходящую силу.
MRG-14 график биткоина
На среднесрочном горизонте наблюдение такое же: медвежьи импульсы теряют силу, а реализованный градиент приближается к зоне нейтральности, которую нужно будет преодолеть как сопротивление, чтобы подтвердить серьезное изменение направления.
MRG-28 график биткоина
Наконец, слияние этих двух осцилляторов было бы неполным без выравнивания MRG-140, прокси для долгосрочного импульса.
MRG-140, похоже, находится на грани формирования дна, которое может превратиться в бычий сигнал восстановления, если он снова будет печатать положительные значения. С этой точки зрения, биткоин демонстрирует предрасположенность к развороту своего тренда и
MRG-140 график биткоина
Сводный анализ цепи
В целом, рынок биткоина завершает январь на оптимистичной ноте. Хотя еще слишком рано всерьез заявлять о готовящемся развороте, многие индикаторы говорят о том, что рынок готовится к нему, приняв структуру, противоположную той, что была в конце 2021 года.
В условиях, когда накопление запасов идет полным ходом и значительная часть инвесторов опустошает биржевые резервы, использование канала предполагает, что ценность сети недооценена до такой степени, что проявляется лишь в редких случаях.
А поскольку спекулянты занимают медвежьи позиции в ожидании следующего снижения, возникает риск короткого сжатия и может начаться разворот импульса на нескольких временных шкалах.
Постепенно складываются подходящие условия, но нам все еще нужно подождать, чтобы увидеть больше слияния между индикаторами в других аспектах цепочки, которые мы подробно рассмотрим в следующем анализе.
