Bitcoin (BTC) termina Janeiro com uma nota optimista. Embora seja demasiado cedo para declarar seriamente que está em curso uma inversão, muitos indicadores sugerem que o mercado está a preparar-se para uma, adoptando uma estrutura oposta à de finais de 2021. Análise da situação na cadeia
Bitcoin está a ganhar força
O preço do Bitcoin (BTC) encerra Janeiro com uma semana de ganhos graduais e imprime uma vela mensal acima dos 35.000 dólares.
No seu caminho para testar a resistência de $40.000, o preço do Bitcoin ainda está abaixo do EMA 21, o primeiro indicador técnico a ser quebrado antes que uma recuperação do mercado de touros possa ser considerada.
Daily Bitcoin Price Chart
No entanto, os sinais de uma inversão de tendência estão a formar-se gradualmente e apontam para um mês de Fevereiro que será crucial para a direcção a longo prazo do mercado da moeda criptográfica.
Mais uma vez esta semana, vamos assistir a um amplo espectro de indicadores num esforço para identificar o início de um movimento futuro baseado em:
- o comportamento de compra sustentada de vários coortes;
- crescimento do volume de transferência no canal;
- o surgimento de posições especulativas de baixa;
- a divergência em alta do gradiente realizado.
Uma área de compras muito atractiva
Para definir o cenário, comecemos por notar que, de uma perspectiva mensal, o BTC está dentro de uma zona de compra significativa. Com apenas -50% do seu ATH, o activo é transaccionado a um valor suficiente para gerar um interesse visível.
Desde o pico da fase parabólica de 2017, um retorno mensal inferior a -30% é um acontecimento raro, ocorrendo apenas seis vezes no espaço de quatro anos.
Bitcoin monthly return chart
É a este respeito que muitos participantes têm aproveitado a correcção em curso de 77 dias para acumular cada vez mais bitcoins a preços baixos.
A julgar pelo aumento contínuo do número de endereços BTC com um saldo não nulo desde Maio de 2021, este declínio não impediu os investidores de acumularem satoshis, nomeadamente através de estratégias de média de custos em dólares.
Mapa de conta de endereço de balanço não nulo
De facto, os dados ecoinométricos relatam que um comportamento significativo de compra – e mesmo de poupança – está a ter lugar nos bastidores.
Não só os endereços que controlam menos de 1 BTC aumentam constantemente, como também as “baleias”, os endereços que controlam entre 1.000 BTC e 10.000 BTC.
Gráfico de % de mudança de endereços com menos de 1 bitcoin
Embora os peixes tenham sido reacumulados desde Julho de 2021, os cetáceos iniciaram uma nova onda de compras desde o início de 2022. A base do custo médio das suas posições recentes está próxima dos $37.000,
Mapa de % de mudança de moradas de exploração entre 1.000 e 10.000 bitcoins
É impossível dizer se atingimos o fundo da correcção, embora o comportamento dos participantes seja o oposto do que era há dois meses atrás.
Os actuais níveis de preços estão a atrair muitas entidades, uma vez que Fevereiro começa com uma forte procura spot.
A cadeia está cada vez mais em demanda
Agora vamos voltar atrás no tempo e ver como o preço BTC reagiu ao volume de transferências ao longo dos últimos cinco anos.
Típico de um topo parabólico como o mercado tem visto desde 2011, o pico de 2017 marca um pico de transferência de todos os tempos e depois desaparece precipitadamente, um sinal de um rápido desengajamento dos participantes no mercado.
Depois legam o canal aos seus utilizadores regulares, gerando um volume médio de cerca de 2 mil milhões de dólares movimentados diariamente.
Um novo ATH em volume de transferência só ocorre quatro anos depois, em Janeiro de 2021, quando o mercado dá as boas-vindas aos novos operadores.
De facto, nações emergentes, empresas, fundos e mercados de derivados estão a juntar-se ao jogo ao lado de cada vez mais indivíduos e estão a fazer exigências sem precedentes à cadeia de bloqueio.
Bitcoin transfer volume chart
É neste contexto que o piso de volume aumenta gradualmente enquanto a utilização da cadeia varia de acordo com a tendência, mantendo a sua consistência.
Nesta ocasião, é conveniente corrigir a interpretação do sinal NVT proposta num artigo anterior.
A anotação “baixa utilização da rede” consideraria um baixo NVTS como um sinal de uma cadeia pobre em transferência, uma falta de jeito que deveria ser imediatamente rectificada.
Lembre-se: o sinal NVT é um indicador obtido dividindo o valor líquido da rede de bitcoin (mCap) pelo volume médio de transferência de 90 dias. Esta variante do rácio NVT segue portanto as mesmas regras.
Graph of bitcoin NVT signal
Se o mCap diminui em relação ao volume de transferência, os mergulhos mais profundos no oscilador são alcançados quando o volume de transferência aumenta durante o mesmo período.
Isto indica uma utilização significativa da rede numa altura em que o mercado está a corrigir, um envolvimento contínuo dos participantes que não ocorre em cada correcção.
Um NVTS tão baixo só ocorreu quatro vezes desde o final de 2021. Raros são os dias em que a rede de bitcoin foi tão subvalorizada pela sua utilização no passado.
Bearish biasish em derivados
Apesar de uma forte procura à vista, os calções estão a aparecer nos mercados de derivados enquanto o interesse aberto permanece elevado.
Como se mostra abaixo, a taxa de financiamento para contratos perpétuos tornou-se negativa repetidamente a partir de 11 de Janeiro, embora as magnitudes permaneçam pequenas.
Alguns especuladores estão claramente a abrir posições de baixa e outros podem seguir num esforço para vender BTC na zona curta discutida na análise técnica da CryptOdin para empatar um ressalto.
Gráfico de taxa de financiamento de contrato perpétuo em bitcoin
Comportamento semelhante está a emergir nos mercados de opções, com o rácio de put/call a atingir 59%, o mais alto em vários meses.
Isto indica que os especuladores mudaram a sua preferência das chamadas para a compra de seguros contra quedas, mesmo quando o mercado negoceia a níveis de preços notavelmente baixos.
Graph of the dominance of the put/call option ratio on bitcoin
Com este movimento enviesado observável nos mercados de derivados, o domínio das liquidações curtas poderia exceder os máximos mensais em alta volatilidade.
Confrontado com um enviesamento em baixa e uma elevada alavancagem, poderia ser apresentado um argumento razoável para um potencial aperto curto se novos capitais fluissem para o BTC.
Divergência de momento superior
Se esta eventualidade ocorrer, poderá ser o gatilho para uma inversão de tendência digna do rally de Julho de 2021.
Este empurrão permitiria que o gradiente de realização do mercado (MRG), um indicador que nos fala da dinâmica do mercado, convergisse para o lado positivo em três escalas de tempo.
Como se vê abaixo, o MRG-14 indica uma divergência ascendente entre o preço do BTC e o seu impulso a curto prazo. Formando um valor mais baixo do que o anterior, este oscilador sinaliza que o mercado está a lutar para manter a sua força descendente.
MRG-14 gráfico de bitcoin
Num horizonte a médio prazo, a observação é a mesma: os impulsos em baixa estão a perder potência e o gradiente realizado aproxima-se da zona de neutralidade que terá de ser atravessada como resistência para confirmar uma mudança de direcção séria.
MRG-28 chart of bitcoin
Finalmente, a confluência destes dois osciladores não estaria completa sem o alinhamento do MRG-140, um substituto para uma dinâmica a longo prazo.
O MRG-140 parece estar à beira de formar um fundo que poderia transformar-se num sinal de recuperação em alta se voltasse a imprimir valores positivos. Deste ponto de vista, o bitcoin mostra uma predisposição para inverter a sua tendência e
MRG-140 chart of bitcoin
Resumo desta análise na cadeia
Globalmente, o mercado de bitcoin está a terminar em Janeiro numa nota optimista. Embora seja demasiado cedo para declarar seriamente que há uma inversão de marcha, muitos indicadores sugerem que o mercado está a preparar-se para ela, adoptando uma estrutura oposta à de finais de 2021.
Com o açambarcamento em pleno andamento e uma grande proporção de investidores esvaziando reservas cambiais, a utilização do canal sugere que o valor da rede é subvalorizado a um ponto que só se manifesta em raras ocasiões.
E à medida que os especuladores assumem posições de baixa em antecipação do próximo declínio, o risco de aperto curto e pode iniciar uma inversão de impulso em várias escalas temporais.
Gradualmente, as condições correctas estão a cair no lugar, mas ainda temos de esperar para ver mais confluência entre indicadores noutros aspectos da cadeia que detalharemos na próxima análise.
