Die Chancen, dass in absehbarer Zeit ein Ethereum-ETF auf den Markt kommt, werden immer schlechter, aber einige Krypto-Experten sind der Meinung, dass dies auch besser so sein könnte.
„Spot-Ethereum-ETFs werden mehr Vermögenswerte sammeln, wenn sie im Dezember starten, als wenn sie im Mai starten“, schrieb Matt Hougan, CIO von Bitwise, am Dienstag auf Twitter. „TradFi braucht mehr Zeit, um die Bitcoin-ETFs zu verdauen.“
Bitcoin-Spot-ETFs, die am 11. Januar auf den US-Markt kamen, haben seit ihrer Einführung 12 Milliarden Dollar an Nettozuflüssen absorbiert. Einer dieser börsengehandelten Fonds gehört zu Bitwise selbst, das jetzt fast 2 Milliarden Dollar in BTC im Namen von Kunden hält.
Hougan hat wiederholt argumentiert, dass es noch reichlich Raum für eine größere Akzeptanz von Bitcoin-ETFs durch die traditionelle Finanzwelt gibt und dass bestimmte Zielmärkte – wie Unternehmen und Finanzdienstleister – noch nicht an den Vermögenswert herangeführt sind.
Eine von Bitwise Anfang Januar veröffentlichte Umfrage ergab jedoch ein deutlich geringeres Interesse an Ethereum unter Finanzberatern. Ende letzten Jahres sprachen sich 71 % der Befragten für Bitcoin aus, verglichen mit einer etwa 50/50 Aufteilung im Jahr 2022.
„Abgesehen von Bitcoin (das eine Klasse für sich ist), ist die meiste Aufregung, die ich in Bezug auf die reale Nutzung gehört habe, um Stablecoins“, fügte Hougan hinzu, basierend auf seiner Teilnahme an der institutionell ausgerichteten Blockworks DAS Konferenz. „Mir scheint klar zu sein, dass Stablecoins bis Ende 2025 ein Multi-Billionen-Markt sein werden.“
Die ETF-Experten von Bloomberg sind offenbar derselben Meinung: Anfang dieses Monats sagte der Analyst Eric Balchunas, dass Ethereum-Spot-ETF neben ihren Bitcoin-basierten Pendants „kleine Kartoffeln“ sein würden.
Ich neige dazu, dem zuzustimmen.
(Bitwise hat keinen aktiven Spot Ethereum ETF Filing bei der SEC) https://t.co/htJZF1JRas
– James Seyffart (@JSeyff) März 19, 2024
Weder Balchunas noch sein Mitarbeiter James Seyffart halten es für wahrscheinlich, dass solche ETFs bis zum 23. Mai zugelassen werden. Dies ist die letzte Frist der SEC für die Genehmigung oder Ablehnung der ersten Welle von Anträgen für das Produkt.
„Die Aufsichtsbehörden müssen so schnell wie möglich Gespräche mit den Emittenten führen, und nach allem, was wir bisher gesehen haben, scheinen sie das nicht zu tun“, schrieb Seyffart am Montag.
Was die Chancen einiger Emittenten – darunter Fidelity und Ark – weiter beeinträchtigt, ist das Versprechen, einen Teil des Fondsvermögens einzusetzen, um eine Rendite aus dem Ethereum-Netzwerk zu erzielen. Blockchain-Staking und Proof-of-Stake-Kryptowährungen befinden sich bereits auf rechtlich heiklem Terrain mit der Securities and Exchange Commission (SEC), die in vielen Prozessen der Behörde gegen die Krypto-Industrie fest im Blickpunkt steht.
James Butterfill, Head of Research bei CoinShares, glaubt, dass sich eine Entscheidung der SEC über die ETFs bis zum dritten Quartal 2024 oder später verzögern könnte, da es noch ungelöste Probleme mit dem Staking gibt.
„Derzeit sieht es so aus, als ob die Einbindung des Staking in einen Grantor Trust nicht machbar ist“, sagte Butterfill gegenüber TCN.
„In Anbetracht der Tatsache, dass die SEC in der Vergangenheit immer wieder Verschiebungen vorgenommen hat, wie im Falle von Grayscale vor über zehn Jahren und Blackrock im vergangenen September, ist die Wahrscheinlichkeit weiterer Verzögerungen hoch“, fuhr er fort. „Angesichts des großen Optimismus, der in den Mai gesetzt wurde, könnten die Anleger enttäuscht werden.“
