De kans dat er binnenkort een spot Ethereum ETF komt wordt steeds kleiner, maar sommige crypto-experts zeggen dat dat misschien maar beter is ook.
“Spot Ethereum ETF’s zullen meer activa verzamelen als ze in december lanceren versus als ze in mei lanceren,” schreef Matt Hougan, CIO van Bitwise, dinsdag op Twitter. “TradFi heeft meer tijd nodig om de Bitcoin ETF’s te verwerken.”
Bitcoin spot ETF’s, die op 11 januari op de Amerikaanse markt kwamen, hebben sinds de lancering $12 miljard aan netto-instroom geabsorbeerd. Een van die ETF’s is van Bitwise zelf, dat nu bijna $ 2 miljard in BTC aanhoudt namens klanten.
Hougan heeft herhaaldelijk betoogd dat er nog veel ruimte is voor een bredere acceptatie van Bitcoin ETF’s door de traditionele financiële wereld en dat bepaalde doelmarkten, zoals bedrijven en trustkantoren, nog steeds aan het “inpluggen” zijn op de activa.
Een onderzoek dat Bitwise begin januari uitbracht, toonde echter aanzienlijk minder interesse in Ethereum onder financiële adviseurs. Eind vorig jaar gaf 71% van de respondenten de voorkeur aan Bitcoin, vergeleken met een verdeling van ongeveer 50/50 in 2022.
“Afgezien van Bitcoin (dat een klasse apart is), is de meeste opwinding die ik heb gehoord in termen van echt gebruik rond stablecoins,” voegde Hougan eraan toe, gebaseerd op zijn aanwezigheid bij de institutioneel gerichte Blockworks DAS-conferentie. “Het lijkt me duidelijk dat stablecoins tegen het einde van 2025 een miljardenmarkt zullen zijn.”
Bloombergs ETF-experts zijn blijkbaar dezelfde mening toegedaan: eerder deze maand zei analist Eric Balchunas dat Ethereum spot ETF “kleine aardappelen” zouden zijn naast hun op Bitcoin gebaseerde tegenhangers.
Daar ben ik het mee eens.
(Bitwise heeft geen actieve spot Ethereum ETF Filing bij de SEC) https://t.co/htJZF1JRas
– James Seyffart (@JSeyff) March 19, 2024
Noch Balchunas, noch zijn compagnon James Seyffart geloven dat dergelijke ETF’s waarschijnlijk goedkeuring zullen krijgen voor 23 mei, de laatste deadline van de SEC voor het goedkeuren of afwijzen van de eerste golf aanvragen voor het product.
“[Toezichthouders] moeten zo snel mogelijk beginnen te overleggen met de emittenten en op basis van wat we tot nu toe hebben gezien, lijken ze dat niet te doen,” schreef Seyffart maandag.
Wat de kansen voor sommige emittenten – waaronder Fidelity en Ark – nog verder verkleint, is de belofte om een deel van de activa van hun fonds in te zetten om rendement te halen uit het Ethereum netwerk. Blockchain staking en proof-of-stake cryptocurrencies bevinden zich al op lastig juridisch terrein met de Securities and Exchange Commission (SEC), die stevig in de schijnwerpers staat in veel rechtszaken van het agentschap tegen de crypto-industrie.
James Butterfill, hoofd onderzoek bij CoinShares, gelooft dat een beslissing van de SEC over de ETF’s kan worden uitgesteld tot het derde kwartaal van 2024 of later vanwege onopgeloste kwesties rond staking.
“Op dit moment lijkt het erop dat het opnemen van staking binnen een grantor trust niet haalbaar is,” vertelde Butterfill aan TCN.
“Gezien de geschiedenis van de SEC op het gebied van uitstel, zoals meer dan tien jaar geleden met Grayscale en afgelopen september met Blackrock, is de kans op verder uitstel groot”, vervolgde hij. “Met veel optimisme dat op mei was gericht, zouden beleggers wel eens teleurgesteld kunnen worden.”
