Les chances qu’un ETF Ethereum spot émerge prochainement semblent de plus en plus faibles, mais certains experts en crypto-monnaies disent que c’est peut-être mieux ainsi.
« Les ETF Spot Ethereum rassembleront plus d’actifs s’ils sont lancés en décembre que s’ils sont lancés en mai », a écrit Matt Hougan, CIO de Bitwise, sur Twitter mardi. « TradFi a besoin de plus de temps pour assimiler les ETF Bitcoin.
Les ETF au comptant sur le bitcoin, qui ont fait leur apparition sur le marché américain le 11 janvier, ont absorbé 12 milliards de dollars d’entrées nettes depuis leur lancement. L’un de ces ETF appartient à Bitwise, qui détient aujourd’hui près de 2 milliards de dollars en BTC pour le compte de ses clients.
M. Hougan a affirmé à plusieurs reprises qu’il y avait encore beaucoup de place pour une plus grande adoption des ETF Bitcoin par le monde financier traditionnel, et que certains marchés cibles – comme les entreprises et les sociétés de courtage – étaient encore en train de se « brancher » sur l’actif.
Une enquête publiée par Bitwise au début du mois de janvier a toutefois révélé que les conseillers financiers s’intéressaient beaucoup moins à Ethereum. À la fin de l’année dernière, 71 % des personnes interrogées étaient favorables au bitcoin, contre environ 50/50 en 2022.
« Hormis le bitcoin (qui est une classe à part), le plus grand enthousiasme que j’ai entendu en termes d’utilisation dans le monde réel concerne les stablecoins », a ajouté M. Hougan, sur la base de sa participation à la conférence DAS de Blockworks, axée sur les institutions. « Il me semble évident que les stablecoins représenteront un marché de plusieurs billions d’euros d’ici à la fin de 2025 ».
Les experts ETF de Bloomberg sont apparemment du même avis : au début du mois, l’analyste Eric Balchunas a déclaré que l’ETF spot Ethereum serait « une petite patate » à côté de ses homologues basés sur le bitcoin.
Je suis plutôt d’accord.
(Bitwise n’a pas de dépôt d’ETF spot Ethereum actif auprès de la SEC) https://t.co/htJZF1JRas
– James Seyffart (@JSeyff) Le 19 mars 2024
Ni M. Balchunas ni son associé, James Seyffart, ne croient que ces ETF sont susceptibles d’être approuvés d’ici le 23 mai, date limite fixée par la SEC pour approuver ou refuser la première vague de demandes pour ce produit.
« Les régulateurs doivent commencer à discuter avec les émetteurs dès que possible et ils ne semblent pas le faire d’après ce que nous avons vu jusqu’à présent », a écrit M. Seyffart lundi.
La promesse de miser une partie des actifs de leur fonds pour obtenir un rendement du réseau Ethereum a un impact supplémentaire sur les chances de certains émetteurs, y compris Fidelity et Ark. Le jalonnement de la blockchain et les crypto-monnaies à preuve d’enjeu se trouvent déjà sur un terrain juridique délicat avec la Securities and Exchange Commission (SEC), sous les feux de la rampe dans de nombreux procès intentés par l’agence contre l’industrie des crypto-monnaies.
James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, pense qu’une décision de la SEC sur les ETF pourrait être retardée jusqu’au troisième trimestre 2024 ou plus tard, en raison de problèmes non résolus concernant le staking.
« Actuellement, il semble que l’incorporation du jalonnement dans une fiducie de concédant ne soit pas réalisable », a déclaré M. Butterfill à TCN.
« Compte tenu de l’historique des reports de la SEC, comme on l’a vu avec Grayscale il y a plus de dix ans et avec Blackrock en septembre dernier, la probabilité de nouveaux retards est élevée », a-t-il poursuivi. « Après avoir placé beaucoup d’optimisme dans le mois de mai, les investisseurs risquent d’être déçus. «
