Obwohl sich konstruktive Dynamiken hinsichtlich des Engagements der Teilnehmer bilden, verheißt die Ungültigkeitserklärung eines wichtigen Pivot-Punkts eine neue Welle von Verlustmitnahmen und kurzfristig negativer Rentabilität. On-Chain-Analyse der Situation.
Bitcoin bricht Umkehrversuch ab
Der Kurs von Bitcoin (BTC) invalidiert den Widerstand bei 24k$ und kehrt zurück, um die letzte Woche identifizierte Nachfragezone zu besuchen, was zu einem Preisrückgang von ca. 10% in den letzten sieben Tagen führte.
Als Reaktion auf diesen Rückgang findet sich der Markt erneut in einem Zustand der Unterbewertung wieder, während die Onchain-Aktivitäten der Teilnehmer auf ein erneutes Interesse hindeuten.
Abbildung 1: BTC-Tageskurs
In dieser Woche bewerten wir:
- die On-Chain-Aktivität der Teilnehmer auf der Bitcoin-Kette;
- die Rentabilität des Marktes und die Ausgaben der Investoren ;
- die Reifung der in den letzten drei Monaten angesammelten Coins.
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Ein leichter Aufschwung
Vor einem Monat hatten wir einen erheblichen Mangel an On-Chain-Aktivitäten in der Bitcoin-Kette festgestellt. Dies deutete auf einen deutlichen Mangel an Interesse und Engagement der Teilnehmer als Reaktion auf den Preisverfall hin. Seit Juli hat sich dieser Trend umgekehrt und ein gemischtes, aber konstruktives Signal geliefert.
Seit dem 15. Juli ist die Zahl der aktiven Einheiten im Bitcoin-Netzwerk wieder leicht angestiegen und liegt nun bei 254.843 aktiven Einheiten, was einem Anstieg von 8% in den letzten 38 Tagen entspricht.
Dieser Indikator zeugt von einem leichten, aber spürbaren Anstieg des Interesses und unterstreicht die Tatsache, dass die Teilnehmer die jüngste Erholung des Preises als potenzielle Investitionsmöglichkeit erkannt haben.
Der kurzfristige Trend scheint jedoch einen weiteren Rückgang zu begünstigen, und es bleibt abzuwarten, ob diese Aktivität trotz einer Rückkehr des Preises an den unteren Rand des Nachfragebereichs zwischen $18k und $24k anhalten wird.
Abbildung 2: Aktive Entitäten
Ein weiterer Indikator, mit dem wir diese Beobachtung untermauern können, ist die Anzahl der Transaktionen, die täglich über das Netzwerk abgewickelt werden. Die unten stehende Grafik zeigt, dass die Teilnehmer seit Ende Juni aktiver geworden sind, ähnlich wie die Anzahl der aktiven Einheiten.
Die Anzahl der täglichen Transaktionen (Tx) stieg in den letzten 58 Tagen um 6,3% von 203.415 auf 216.282 pro Tag, während der BTC-Kurs um -1,7% fiel.
Dieser Aufwärtstrend der Metriken für die On-Chain-Aktivität signalisiert einen bemerkenswerten Vertrauenszuwachs in den letzten zwei Monaten, was in Bezug auf den Grundwert und die Nutzung der Kette sehr konstruktiv ist.
Allerdings befinden sich diese Indikatoren immer noch im Bereich eines Bärenmarktes und werden Zeit brauchen, um eine neue Aufwärtsdynamik zu bilden, die von einer ernsthaften Rückkehr des Engagements von Nutzern und Anlegern zeugt.
Abbildung 3: Neue Entitäten
Diese Feststellungen werden durch einen Anstieg des Transfervolumens auf dem Kanal seit Ende April untermauert.
Obwohl die beiden Spitzenvolumina im Mai und Juni durch starke Preissenkungen ausgelöst wurden, die zu einem erheblichen Transfer von Münzen von verlustbehafteten Haltern zu neuen Käufern führten, behielt dieser Trend im Juli und August seine Dynamik bei.
Mit einem Anstieg von mehr als 122% in fast drei Monaten sind heute fast 280K BTC im Bitcoin-Netzwerk im Umlauf.
Dieser Anstieg des Volumens wurde jedoch zum Teil durch gewinnbringende Transfers von Coins angetrieben, die im August leichte Gewinne erzielten, um den Markt in Erwartung der jüngsten Preisschwäche zu verlassen.
Abbildung 4: Transfervolumen
Abwurf des Drehpunkts
Der Test des vor zwei Wochen ermittelten Pivot-Punkts in Bezug auf die Rentabilität der Ausgaben für den Kanal ist vorerst gescheitert, was für die kommenden Tage/Wochen eine Wiederaufnahme der Verlustrealisierung verspricht.
Die folgende Grafik zeigt, dass der aSOPR nach einem Test der neutralen Zone (aSOPR = 1) als Widerstand schließlich für ungültig erklärt wurde, was darauf hindeutet, dass die Ausgaben weiterhin eine negative Rentabilität aufweisen.
Diese Ablehnung ist eines der schädlichsten kurzfristigen Elemente, das mich dazu veranlasst, bei den Kursschwankungen für August und möglicherweise September Vorsicht walten zu lassen.
Die Aufhebung der neutralen Zone bestätigt die These unserer früheren Analyse, dass junge Münzen, die weniger als drei Monate alt sind, während des jüngsten Anstiegs ausgegeben wurden und eine negative Rentabilität aufwiesen, obwohl sie nahe an ihren Grundkosten lagen.
Abbildung 5: Rentabilitätsverhältnis der Ausgaben
Diese Feststellung wird durch die Untersuchung der Nettogewinne/-verluste, die auf dem Kanal erzielt wurden, untermauert und unterstützt die Tatsache, dass einige Teilnehmer den Anstieg von Juli – August nutzten, um Positionen zu schließen und dabei die Töpfe zu begrenzen.
Die Möglichkeit, dass der Test von 24k $ uns in Wirklichkeit zu einem Dead Cat Bounce-Szenario führte, wird durch die Tatsache verstärkt, dass die seit August erzielten Gewinne zu minimalen Verlusten und sogar zu einigen Gewinnen geführt haben, die jedoch nicht die Marke von 1 Million $ pro Tag überschritten haben.
Diese Zahl ist sehr gering im Vergleich zu einem ähnlichen Muster Ende März, als fast 35 Millionen US-Dollar Gewinn erzielt wurden, bevor der Markt die aktuelle Preiszone besuchte.
Obwohl eine ähnliche Verlustrealisierung wie Anfang Juni (rot) vom Ausmaß her unwahrscheinlich ist, können wir davon ausgehen, dass einige Teilnehmer (insbesondere kurzfristige Inhaber) in den nächsten Tagen dem Verkaufsdruck nachgeben werden.
Abbildung 6: Nettogewinne/-verluste
Als Reaktion auf den jüngsten Preisrückgang hat der BTC-Spotpreis den realisierten Marktpreis erneut nach unten gekreuzt. Wie in der On-Chain-Analyse der letzten Woche erläutert, erhöht das Versagen des realisierten Preises, den BTC-Kurs zu stützen, die Wahrscheinlichkeit, dass ein starker Abwärtsdruck entsteht, da die gesamten Basiskosten der Investoren wieder über dem Spotpreis liegen.
Eine potenzielle Umverteilung der im Umlauf befindlichen BTC zwischen den Teilnehmern, die dem Verkaufsdruck nachgeben, und den Opportunisten, die in diesen Preisniveaus eine Kaufgelegenheit sehen, ist daher zu erwarten, wenn der Preis weiter fällt.
Obwohl der Kauf von BTC unterhalb dieses psychologischen Unterstützungsniveaus eine haussierende Wette mit asymmetrischen Gewinnerwartungen ist, weiß niemand, wie lange sich der BTC-Preis noch unterhalb des realisierten Preises bewegen kann.
Darüber hinaus wurde auch der realisierte Preis der langfristigen Halter (LTH) unterschritten, was einen starken Verkaufsdruck auf diese Kohorte auslöste, die bisher nur sehr wenige Verkäufe im Vergleich zu ihren nicht realisierten Verlusten freigesetzt hat.
Abbildung 7: Realisierter Preis
Zusammenfassung dieser Analyse onchain
Summa summarum deuten die Daten dieser Woche darauf hin, dass, obwohl sich konstruktive Dynamiken hinsichtlich des Engagements der Teilnehmer bilden, der Abwärtstrend vorherrscht, nachdem der Preis den Test eines wichtigen Pivot-Punktes für ungültig erklärt hat.
Ein bescheidener, aber bemerkenswerter Anstieg der On-Chain-Aktivität zeugt davon, dass das Engagement der Teilnehmer allmählich zurückkehrt, während die Nutzung der Kette ermutigende Anzeichen einer Erholung zeigt.
Der gescheiterte Test des aSOPR als Widerstand und die Rückkehr des Spotpreises unter den realisierten Preis verheißen jedoch kurzfristig eine neue Welle von Verlustmitnahmen und negativer Rentabilität, die es dem Preis ermöglichen könnte, die Stärke des Nachfragebereichs zwischen 18k$ und 24k$ zu testen.
Quellen – Abbildungen 2 bis 7: Glassnode
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