Terwijl zich een constructieve dynamiek vormt in termen van betrokkenheid van de deelnemers, voorspelt de ongeldigmaking van een belangrijk draaipunt een nieuwe golf van verliesnemingen en negatieve winstgevendheid op de korte termijn. On-chain analyse van de situatie
Bitcoin breekt omkeerpoging af
Bitcoin (BTC) prijs ontkracht $24k weerstand en keert terug naar de vraagzone die vorige week werd geïdentificeerd, waardoor de prijs ongeveer 10% daalde in de afgelopen zeven dagen.
In reactie op deze daling bevindt de markt zich opnieuw in een ondergewaardeerde staat, terwijl de onchain-activiteit onder de deelnemers op hernieuwde belangstelling wijst.
Figuur 1: Dagelijkse BTC prijs
Deze week zullen we evalueren…
- de on-chain activiteit van deelnemers aan de Bitcoin-keten;
- de stand van de winstgevendheid van de markt en de uitgaven van investeerders;
- de rijping van munten die in de afgelopen drie maanden zijn verzameld.
Krijg een maand lang 40% korting om onze dienst te testen met de code PROF wanneer u zich aanmeldt
Een lichte opleving van de activiteit
Een maand geleden stelden we een groot gebrek aan activiteit vast in de Bitcoin-keten. Deze trend, die wijst op een merkbaar gebrek aan belangstelling en betrokkenheid van de deelnemers als reactie op de dalende koers, is sinds juli omgeslagen en geeft een gemengd maar constructief signaal.
Sinds 15 juli is het aantal actieve entiteiten op het Bitcoin-netwerk licht beginnen stijgen, tot 254.843 actieve entiteiten vandaag, een stijging van 8% over de afgelopen 38 dagen.
Deze indicator, die wijst op een lichte maar merkbare opleving van de belangstelling, wijst erop dat de deelnemers het recente prijsherstel als een potentiële beleggingsopportuniteit hebben gezien.
De kortetermijntrend lijkt echter in het voordeel van een verdere daling uit te vallen, dus het valt nog te bezien of deze activiteit zal aanhouden ondanks een terugkeer van de prijs naar de lagere vraagzone van $18k-$24k.
Figuur 2: Actieve entiteiten
Een andere indicator die deze constatering ondersteunt, is het aantal transacties dat dagelijks op het netwerk wordt verricht. Net als het aantal actieve entiteiten laat onderstaande grafiek zien dat de deelnemers sinds eind juni actiever zijn.
Van 203.415 naar 216.282 transacties (Tx) per dag, de dagelijkse Tx metriek is 6,3% gestegen over de afgelopen 58 dagen, terwijl de BTC prijs is gedaald -1,7%.
Deze opwaartse trend in de metriek van de activiteiten op de keten wijst op een merkbare toename van het vertrouwen in de afgelopen twee maanden, wat zeer constructief is in termen van de fundamentele waarde en het gebruik van de keten.
Deze indicatoren bevinden zich echter nog steeds in een bearmarktgebied en zullen tijd nodig hebben om een nieuw bullish momentum te vormen dat een serieuze terugkeer van de betrokkenheid van gebruikers en beleggers weerspiegelt.
Figuur 3: Nieuwe entiteiten
Deze bevindingen worden bevestigd door een toename van het overhevelingsvolume op het kanaal sinds eind april.
Hoewel de twee volumepieken in mei en juni werden veroorzaakt door scherpe prijsdalingen, die resulteerden in een aanzienlijke overdracht van munten van verliesnemers naar nieuwe kopers, hield deze tendens in juli en augustus aan.
Met een stijging van meer dan 122% in bijna drie maanden, zijn er nu bijna 280K BTC in omloop op het Bitcoin-netwerk.
Deze volumestijging wordt echter gedeeltelijk gevoed door muntoverdrachten in winst, die bedoeld waren om in augustus kleine winsten te boeken in afwachting van de recente koerszwakte.
Figuur 4: Overdrachtsvolume
Pivot point rejection
De twee weken geleden geïdentificeerde test van het draaipunt tegen de winstgevendheid van de uitgaven op het kanaal heeft tot dusver gefaald, wat wijst op een hervatting van de verlieslatende activiteiten in de komende dagen/weken.
De volgende grafiek toont ons dat de aSOPR uiteindelijk ongeldig is geworden bij het testen van de neutrale zone (aSOPR = 1) als weerstand, wat aangeeft dat de uitgaven zich nog steeds in een negatieve rentabiliteitstoestand bevinden.
Deze afwijzing is een van de meest schadelijke elementen op korte termijn, hetgeen mij ertoe brengt voorzichtigheid te betrachten met betrekking tot de koersbewegingen voor augustus en mogelijk september.
Deze ontkrachting van de neutrale zone bevestigt de stelling van onze vorige analyse dat jonge munten, minder dan drie maanden oud, gedurende de hele recente rally zijn uitgegeven en een negatieve rentabiliteit vertonen, hoewel ze dicht bij hun kostenbasis liggen.
Figure 5: Expense Profitability Ratio
Deze bevinding wordt versterkt door de studie van de nettowinsten/verliezen op het kanaal en ondersteunt het feit dat sommige deelnemers van de rally van juli-augustus gebruik maakten om posities te sluiten en de verliezen te beperken.
De mogelijkheid versterkend dat de $24k test ons eigenlijk naar een dead cat bounce scenario leidde, hebben de winsten gemaakt sinds augustus geresulteerd in minimale verliezen en zelfs enkele winsten, maar niet boven het $1 miljoen per dag niveau.
Dit is zeer laag in vergelijking met een soortgelijk patroon eind maart, toen bijna 35 miljoen dollar winst werd gemaakt voordat de markt de huidige prijszone bezocht.
Hoewel een verlies zoals dat van begin juni (in het rood) qua omvang onwaarschijnlijk is, kunnen we verwachten dat sommige deelnemers (vooral kortetermijnhouders) de komende dagen zullen bezwijken onder de verkoopdruk.
Figuur 6: Netto winst/verlies
In reactie op de recente prijsdaling, heeft de spotprijs van BTC opnieuw de gerealiseerde marktprijs neerwaarts gekruist. Zoals uitgelegd in de on-chain analyse van vorige week, vergroot het falen van de gerealiseerde prijs om steun te bieden aan de BTC-prijs de kans dat er sterke neerwaartse druk zal ontstaan, aangezien de totale kostenbasis van de investeerder opnieuw hoger is dan de spotprijs.
Een mogelijke herverdeling van uitstaande BTC tussen deelnemers die toegeven aan de verkoopdruk en opportunisten die deze prijsniveaus als een koopkans zien, valt daarom te verwachten als de prijs blijft dalen.
Hoewel het kopen van BTC onder dit psychologische steunniveau een bullish bet is met asymmetrische verwachtingen van winsten, weet niemand hoe lang de prijs van BTC nog onder de gerealiseerde prijs kan bewegen.
Bovendien is de gerealiseerde koers van de langetermijnhouders (LTH) ook neerwaarts doorbroken, wat een sterke verkoopdruk heeft veroorzaakt op dit cohort dat tot dusver zeer weinig verkopen heeft vrijgegeven in vergelijking met zijn niet-gerealiseerde verliezen.
Figuur 7: Gerealiseerde prijs
Samenvatting van deze ketenanalyse
Samenvattend, de gegevens van deze week geven aan dat, hoewel zich een constructieve dynamiek vormt in termen van betrokkenheid van de deelnemers, de neerwaartse trend overheerst nu de prijs de test van een belangrijk draaipunt heeft ontkracht.
Een bescheiden maar merkbare toename van de activiteit in de keten wijst erop dat de betrokkenheid van de deelnemers geleidelijk terugkeert, terwijl het gebruik van de kanalen bemoedigende tekenen van herstel vertoont.
Het falen van de aSOPR test als weerstand en de terugkeer van de spotprijs onder de gerealiseerde prijs voorspelt echter een nieuwe golf van verliesnemingen en negatieve winstgevendheid op korte termijn, waardoor de prijs de kracht van de $18k-$24k vraagzone zou kunnen testen.
Bronnen – Figuren 2 tot 7: Glassnode
Toegang tot Prof. Chain’s volledige analyse via onze privé groep: The Grille-Pain
Profiteer van een maand met 40% korting om onze dienst te testen tegen een gereduceerde prijs met de code PROF wanneer u zich aanmeldt
