Хотя с точки зрения вовлеченности участников формируется конструктивная динамика, признание недействительной важной точки разворота предвещает новую волну фиксации убытков и отрицательной прибыльности в ближайшей перспективе. Анализ ситуации на цепочке
Биткоин прерывает попытку разворота
Цена биткоина (BTC) преодолела сопротивление $24k и вернулась в зону спроса, выявленную на прошлой неделе, что привело к падению цены примерно на 10% за последние семь дней.
В ответ на это падение рынок снова находится в недооцененном состоянии, а активность участников onchain свидетельствует о возобновлении интереса.
Рисунок 1: Ежедневная цена BTC
На этой неделе мы будем оценивать:
- активность участников цепочки Биткойн;
- состояние прибыльности рынка и расходы инвесторов;
- созревание монет, накопленных за последние три месяца.
Получите месячную скидку 40% на тестирование нашего сервиса по сниженной цене с кодом PROF при регистрации
Небольшой подъем активности
Месяц назад мы выявили значительное отсутствие активности на цепочке Биткойна. Указывая на заметное отсутствие интереса и активности со стороны участников в ответ на падение цены, эта тенденция с июля развернулась в противоположную сторону, подавая смешанный, но конструктивный сигнал.
Действительно, с 15 июля количество активных субъектов в сети Биткойн начало немного расти, достигнув сегодня 254 843 активных субъектов, что на 8% больше, чем за последние 38 дней.
Указывая на небольшой, но заметный рост интереса, этот индикатор подчеркивает тот факт, что участники определили недавнее восстановление цен как потенциальную инвестиционную возможность.
Тем не менее, краткосрочный тренд, похоже, склоняется в пользу дальнейшего снижения, поэтому еще предстоит выяснить, продолжится ли эта активность, несмотря на возвращение цены в нижнюю зону спроса $18k-$24k.
Рисунок 2: Активные сущности
Другим показателем, подтверждающим это наблюдение, является количество транзакций, ежедневно проводимых в сети. Как и в случае с количеством активных субъектов, график ниже показывает, что участники стали более активными с конца июня.
С 203 415 до 216 282 транзакций (Tx) в день, ежедневный показатель Tx вырос на 6,3% за последние 58 дней, в то время как цена BTC упала на -1,7%.
Эта тенденция роста показателей активности в сети свидетельствует о заметном росте уверенности за последние два месяца, что весьма конструктивно с точки зрения фундаментальной ценности и использования сети.
Тем не менее, эти показатели все еще находятся на территории медвежьего рынка, и им потребуется время, чтобы сформировать новый бычий импульс, отражающий серьезное восстановление активности пользователей и инвесторов.
Рисунок 3: Новые сущности
Эти выводы подтверждаются увеличением объема переводов на канале с конца апреля.
Хотя два пика объема в мае и июне были вызваны резким снижением цен, что привело к значительному переходу монет от потерявших их держателей к новым покупателям, эта тенденция сохранила свою динамику в июле и августе.
С ростом более чем на 122% почти за три месяца в сети Биткойн сейчас циркулирует почти 280 тысяч BTC.
Однако это увеличение объема частично подпитывается переводом монет в прибыль, которые были предназначены для получения небольшой прибыли в течение августа в ожидании недавнего ослабления цен.
Рисунок 4: Объем передачи
Отказ от точки поворота
Действительно, тест точки разворота, определенный две недели назад против прибыльности расходов на канал, пока что не удался, что указывает на возобновление убытков в ближайшие дни/недели.
Следующий график показывает нам, что aSOPR окончательно потерял силу после тестирования нейтральной зоны (aSOPR = 1) в качестве сопротивления, указывая на то, что расходы остаются в состоянии отрицательной прибыльности.
Этот отказ является одним из самых пагубных элементов в краткосрочной перспективе, что заставляет меня проявлять осторожность в отношении движения цен в августе и, возможно, сентябре.
Эта недействительность нейтральной зоны подтверждает тезис нашего предыдущего анализа о том, что молодые монеты, возрастом менее трех месяцев, были потрачены на протяжении всего недавнего ралли, демонстрируя отрицательную прибыльность, хотя и близкую к их себестоимости.
Рисунок 5: Коэффициент прибыльности расходов
Этот вывод подкрепляется исследованием чистых прибылей/убытков на канале и подтверждает тот факт, что некоторые участники воспользовались ралли июля-августа для закрытия позиций и ограничения убытков.
Подтверждая возможность того, что тест $24k на самом деле привел нас к сценарию отскока «мертвой кошки», прибыль, полученная с августа, привела к минимальным потерям и даже некоторой прибыли, но не превысила уровень $1 млн в день.
Это очень мало по сравнению с аналогичной картиной в конце марта, когда почти 35 миллионов долларов прибыли были получены до того, как рынок побывал в текущей ценовой зоне.
Хотя реализация потерь, подобных тем, что были в начале июня (красным цветом), маловероятна по масштабам, мы можем ожидать, что некоторые участники (особенно краткосрочные держатели) поддадутся давлению продаж в течение следующих нескольких дней.
Рисунок 6: Чистые прибыли/убытки
В ответ на недавнее падение цены спотовая цена BTC снова пересеклась с рыночной ценой реализации в сторону понижения. Как объяснялось в анализе цепочки на прошлой неделе, неспособность цены реализации оказать поддержку цене BTC увеличивает вероятность возникновения сильного понижательного давления, поскольку общая база затрат инвесторов снова выше спотовой цены.
Поэтому, если цена продолжит падение, следует ожидать потенциального перераспределения оставшихся BTC между участниками, поддавшимися давлению продаж, и оппортунистами, рассматривающими эти ценовые уровни как возможность для покупки.
Хотя покупка BTC ниже этого психологического уровня поддержки является бычьей ставкой с асимметричными ожиданиями прибыли, никто не знает, как долго еще цена BTC сможет двигаться ниже цены реализации.
Кроме того, цена реализации долгосрочных держателей (LTH) также была пробита вниз, что вызвало сильное давление продаж на эту когорту, которая до сих пор выпустила очень мало продаж по сравнению со своими нереализованными убытками.
Рисунок 7: Цена реализации
Краткое изложение данного анализа цепочки
В целом, данные этой недели указывают на то, что, несмотря на формирование конструктивной динамики в плане вовлеченности участников, нисходящий тренд преобладает сейчас, когда цена не прошла тест важной точки разворота.
Умеренный, но заметный рост активности в сети свидетельствует о том, что вовлеченность участников постепенно восстанавливается, а использование каналов демонстрирует обнадеживающие признаки восстановления.
Однако провал теста aSOPR в качестве сопротивления и возвращение цены спот ниже цены реализации предвещает новую волну фиксации убытков и отрицательной прибыльности в ближайшей перспективе, что может позволить цене проверить на прочность зону спроса $18k-$24k.
Источники — рисунки 2-7: Glassnode
Доступ к полному анализу профессора Чейна через нашу закрытую группу: The Grille-Pain
Воспользуйтесь одним месяцем со скидкой 40%, чтобы протестировать наш сервис по сниженной цене с кодом PROF при регистрации
