Sebbene si stiano formando dinamiche costruttive in termini di impegno dei partecipanti, l’invalidazione di un importante punto di snodo fa presagire una nuova ondata di prese di profitto e di redditività negativa nel breve termine. Analisi della situazione in catena
Bitcoin interrompe il tentativo di inversione
Il prezzo di Bitcoin (BTC) invalida la resistenza di 24k dollari e torna a visitare la zona di domanda individuata la scorsa settimana, causando un calo del 10% circa negli ultimi sette giorni.
In risposta a questo calo, il mercato è di nuovo in uno stato di sottovalutazione, mentre l’attività onchain tra i partecipanti indica un rinnovato interesse.
Figura 1: Prezzo giornaliero del BTC
Questa settimana valuteremo:
- l’attività on-chain dei partecipanti alla catena Bitcoin;
- lo stato di redditività del mercato e la spesa degli investitori;
- la maturazione delle monete accumulate negli ultimi tre mesi.
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Lieve ripresa dell’attività
Un mese fa, abbiamo identificato una significativa mancanza di attività sulla catena Bitcoin. Indicando una notevole mancanza di interesse e di impegno da parte dei partecipanti in risposta al calo dei prezzi, questa tendenza si è invertita da luglio per fornire un segnale misto ma costruttivo.
In effetti, dal 15 luglio, il numero di entità attive sulla rete Bitcoin ha iniziato a salire leggermente, raggiungendo oggi 254.843 entità attive, con un aumento dell’8% negli ultimi 38 giorni.
Questo indicatore, che indica un leggero ma evidente aumento dell’interesse, evidenzia il fatto che i partecipanti hanno identificato la recente ripresa dei prezzi come una potenziale opportunità di investimento.
Detto questo, la tendenza a breve termine sembra favorire un ulteriore calo, quindi resta da vedere se questa attività continuerà nonostante il ritorno del prezzo nella zona di domanda inferiore a 18k- 24k dollari.
Figura 2: Entità attive
Un altro indicatore a sostegno di questa osservazione è il numero di transazioni effettuate quotidianamente sulla rete. Analogamente al numero di entità attive, il grafico seguente mostra che i partecipanti sono più attivi dalla fine di giugno.
Da 203.415 a 216.282 transazioni (Tx) al giorno, la metrica Tx giornaliera è aumentata del 6,3% negli ultimi 58 giorni, mentre il prezzo del BTC è sceso del -1,7%.
Questa tendenza al rialzo delle metriche di attività sulla catena segnala un notevole aumento della fiducia negli ultimi due mesi, che è molto costruttivo in termini di valore fondamentale e di utilizzo della catena.
Detto questo, questi indicatori sono ancora in territorio di mercato orso e avranno bisogno di tempo per formare un nuovo slancio rialzista che rifletta un serio ritorno dell’impegno degli utenti e degli investitori.
Figura 3: Nuove entità
Questi risultati sono confermati dall’aumento del volume dei trasferimenti sul canale dalla fine di aprile.
Sebbene i due picchi di volume di maggio e giugno siano stati causati da un forte calo dei prezzi, che ha comportato un significativo trasferimento di monete dai detentori in perdita ai nuovi acquirenti, questa tendenza ha mantenuto il suo slancio nei mesi di luglio e agosto.
Con un aumento di oltre il 122% in quasi tre mesi, ora ci sono quasi 280.000 BTC in circolazione sulla rete Bitcoin.
Tuttavia, questo aumento di volume è in parte alimentato da trasferimenti di monete in profitto, che erano destinate a realizzare piccoli guadagni durante il mese di agosto in previsione della recente debolezza dei prezzi.
Figura 4: Volume di trasferimento
Rifiuto del punto di rotazione
In effetti, il test del pivot point individuato quindici giorni fa contro la redditività della spesa sul canale è finora fallito, indicando una ripresa delle perdite nei prossimi giorni/settimane.
Il grafico seguente ci mostra che l’aSOPR si è definitivamente invalidato dopo aver testato la zona neutra (aSOPR = 1) come resistenza, indicando che le spese rimangono in uno stato di redditività negativa.
Questo rifiuto è uno degli elementi più deleteri nel breve termine, che mi porta a privilegiare la cautela nei confronti dei movimenti di prezzo per agosto e potenzialmente settembre.
Questa invalidazione della zona neutrale conferma la tesi della nostra precedente analisi secondo cui le monete giovani, con meno di tre mesi di vita, sono state spese durante il recente rally, mostrando una redditività negativa anche se vicina alla loro base di costo.
Figura 5: Rapporto di redditività delle spese
Questo risultato è rafforzato dallo studio dei profitti/perdite netti sul canale e supporta il fatto che alcuni partecipanti hanno approfittato del rally di luglio-agosto per chiudere le posizioni e limitare le perdite.
A conferma della possibilità che il test dei 24k dollari ci abbia effettivamente portato a uno scenario di rimbalzo, i profitti realizzati a partire da agosto si sono tradotti in perdite minime e persino in alcuni profitti, ma non hanno superato il livello di 1 milione di dollari al giorno.
Si tratta di una cifra molto bassa se confrontata con un andamento simile alla fine di marzo, quando sono stati realizzati quasi 35 milioni di dollari di profitti prima che il mercato visitasse l’attuale zona di prezzo.
Sebbene una realizzazione di perdite simili a quelle di inizio giugno (in rosso) sia improbabile in termini di scala, possiamo aspettarci di vedere alcuni partecipanti (soprattutto i detentori a breve termine) soccombere alla pressione di vendita nei prossimi giorni.
Figura 6: Profitti e perdite netti
In risposta al recente calo dei prezzi, il prezzo spot del BTC ha nuovamente incrociato al ribasso il prezzo di mercato realizzato. Come spiegato nell’analisi on-chain della scorsa settimana, l’incapacità del prezzo realizzato di fornire supporto al prezzo del BTC aumenta la probabilità che si verifichino forti pressioni al ribasso, poiché la base dei costi complessivi degli investitori è di nuovo superiore al prezzo spot.
È quindi prevedibile una potenziale ridistribuzione dei BTC in circolazione tra i partecipanti che cedono alla pressione di vendita e gli opportunisti che vedono in questi livelli di prezzo un’opportunità di acquisto, se il prezzo continua a scendere.
Sebbene l’acquisto di BTC al di sotto di questo livello di supporto psicologico sia una scommessa rialzista con aspettative di guadagno asimmetriche, nessuno sa per quanto tempo ancora il prezzo di BTC possa muoversi al di sotto del prezzo realizzato.
Inoltre, anche il prezzo di realizzo dei detentori a lungo termine (LTH) è stato violato al ribasso, inducendo una forte pressione di vendita su questa coorte che finora ha rilasciato pochissime vendite rispetto alle sue perdite non realizzate.
Figura 7: Prezzo realizzato
Riepilogo di questa analisi onchain
In sintesi, i dati di questa settimana indicano che, sebbene si stiano formando dinamiche costruttive in termini di impegno dei partecipanti, la tendenza al ribasso prevale ora che il prezzo ha invalidato il test di un importante punto di snodo.
Un modesto ma evidente aumento dell’attività on-chain dimostra che l’impegno dei partecipanti sta gradualmente tornando, mentre l’utilizzo dei canali mostra incoraggianti segnali di ripresa.
Tuttavia, il fallimento del test dell’aSOPR come resistenza e il ritorno del prezzo spot al di sotto del prezzo realizzato fanno presagire una nuova ondata di perdite e di redditività negativa nel breve termine, che potrebbe consentire al prezzo di testare la forza della zona di domanda di $18k-$24k.
Fonti – Figure da 2 a 7: Glassnode
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