L’impegno dei partecipanti alla blockchain di Ethereum è carente e i nuovi operatori non riescono a partecipare. Inoltre, lo studio della redditività dei depositi di ETH sul contratto ETH 2.0 evidenzia il fatto che la maggior parte dei depositi sta subendo perdite sulle posizioni bloccate. Analisi della situazione
L’etere raggiunge i 2000 dollari
Il prezzo dell’Ether (ETH) sta superando la resistenza di 2k dollari e si sta riposando sulla media mobile a 50 periodi (50DMA), intorno a 1,5k dollari, mostrando un calo di circa il 20% negli ultimi sette giorni.
Con l’avvicinarsi del Merge, previsto per il 15 settembre, l’attività sulla blockchain di Ethereum sta mostrando un notevole calo dell’impegno, in quanto il prezzo dell’ETH naviga al di sotto del costo base del depositario ETH 2.0.
Figura 1: Prezzo giornaliero dell’ETH
Questa settimana valuteremo:
- attività sulla catena dei partecipanti sulla blockchain di Ethereum;
- la condizione finanziaria dei depositari di ETH 2.0.
Ottieni un mese con il 40% di sconto per provare il nostro servizio a prezzo ridotto con il codice PROF quando ti iscrivi
Debolezza nell’attività onchain
A tre settimane dalla transizione di Ethereum da Proof-of-Work a Proof-of-Stake, l’attività sulla catena tra i partecipanti sta mostrando una debolezza preoccupante, con utenti che sembrano aver cessato la loro attività, che è aumentata per tutto il mese di luglio.
Il numero di indirizzi attivi è un ottimo indicatore dell’impegno dei partecipanti sul canale e mostra che, dopo un aumento del 27% dell’attività degli indirizzi a luglio, questa misura è scesa del 21% dal 1° agosto.
Con quasi 30.000 indirizzi che utilizzano la blockchain di Ethereum su base giornaliera, la forte perdita di attività che abbiamo appena identificato è uno sviluppo notevole con almeno due possibili interpretazioni:
- I partecipanti abbandonano la catena e favoriscono, come nel caso del Bitcoin, uno scenario di rimbalzo del gatto morto;
I partecipanti rallentano la loro attività in previsione della fusione e dei potenziali benefici/disavanzi che questo evento può comportare.
Figura 2: Indirizzi attivi
A sostegno di questa osservazione, il numero di nuovi indirizzi che compaiono sulla rete porta con sé un segnale ancora meno affascinante. In effetti, la crescita di nuovi indirizzi sulla rete Ethereum, che simboleggia in parte l’arrivo di nuovi partecipanti, è vicina al minimo degli ultimi sei mesi.
Sebbene il calo dei prezzi a maggio e giugno abbia provocato un leggero aumento della metrica, segnalando l’opportunismo dei nuovi arrivati attratti dalle vendite, il conteggio dei nuovi indirizzi rimane in una tendenza generale al ribasso.
Sorprende anche il recente calo di oltre il 30% del numero di nuovi indirizzi, dopo l’aumento di oltre il 25% registrato nel mese di luglio.
Mancano chiaramente nuovi partecipanti, anche se il recente aumento del prezzo dell’Ether sembrava attirare capitali da entrambi i lati del mercato.
Figura 3: Nuovi indirizzi
Inoltre, il numero di transazioni al secondo, noto anche come tasso di transazione, segue da vicino l’andamento della misura degli indirizzi attivi, mostrando un forte calo da agosto.
Dalle 10,7 transazioni al secondo (TPS) alle 14,4 TPS di luglio, questa metrica registra ora un tasso di 12,1 TPS, con un calo del 19% dal 1° agosto.
Questa diminuzione del coinvolgimento degli utenti sul canale segnala una chiara mancanza di interesse, in netto contrasto con la narrazione rialzista veicolata dai media e dai social network.
Sebbene questa sia una storia cautelativa nel breve termine, la psicologia dei possessori, a poche settimane da un cambiamento strutturale del consenso di Ethereum, è difficile da prevedere e interpretare. A breve sapremo di più sulla situazione. Fino ad allora, stiamo in guardia.
Figura 4: Tassi di transazione
I portatori di interesse di ETH 2.0 sotto l’acqua
In previsione della fusione, ai possessori di Ether è stata data l’opportunità di bloccare le proprie monete nel contratto di deposito ETH 2.0 o con fornitori di servizi di staking ETH 2.0 come Lido, Binance o Coinbase.
Di conseguenza, sono già stati bloccati quasi 13,3k ETH, che rappresentano oltre l’11% dell’offerta totale in circolazione, per un valore di circa 21 miliardi di dollari.
Tuttavia, poiché un numero significativo di questi depositi è stato effettuato tra il 2021 e il 2022, una parte significativa di questi PF è ora seduta su una perdita non realizzata e non realizzabile, poiché il pagamento dei PF bloccati dopo la Fusione sarà graduale e controllato.
Sebbene la potenziale pressione di vendita si riduca grazie al blocco di alcune delle monete detenute in perdita, è comunque gratificante valutare la posizione finanziaria dei depositari di ETH 2.0.
Figura 5: Offerta bloccata nel contratto ETH 2.0
Tenendo conto del prezzo di un ETH al momento del suo deposito nel contratto ETH 2.0, è possibile calcolare il prezzo di realizzo dell’ETH 2.0 (in viola). Questa misura rappresenta il costo base di tutti gli ETH bloccati nel contratto e serve come proxy per valutare la redditività dei depositi in base al prezzo spot dell’Ether.
Osservando il grafico sottostante, sembra che dal 9 maggio il prezzo spot dell’ETH abbia attraversato il prezzo realizzato dell’ETH 2.0 dal basso. Ciò indica che il depositario medio sta subendo una perdita sulle sue posizioni bloccate. Anche se al momento non si tratta di una pressione di vendita di cui preoccuparsi, è qualcosa da tenere presente per il prossimo futuro.
A 2.368 dollari, il prezzo realizzato di ETH 2.0 ci dice che il custode medio sta subendo una perdita latente di circa -30% su questi ETH in stallo.
Figura 6: Prezzo realizzato per ETH 2.0
Infine, valutando la redditività – o meno – dei depositi di PF 2.0, è possibile vedere i periodi in cui i depositi vengono effettuati in perdita o in utile.
Ciò che emerge dallo studio del grafico seguente è che da aprile 2021 a giugno 2022, la maggior parte dei PF inviati sul contratto ha incubato una perdita latente.
In effetti, sarà necessario attendere che il prezzo dell’ETH raggiunga la soglia dei 1.000 dollari prima che i partecipanti riacquistino ETH a basso prezzo e li depositino con un guadagno non realizzato.
Attualmente, solo un quarto (25,7%) degli Ether depositati sul contratto ETH 2.0 è in profitto, il che indica che la stragrande maggioranza dei depositanti è sommersa e ha perdite latenti bloccate nel protocollo.
Figura 7: Offerta di ETH 2.0 in profitto
Riepilogo di questa analisi onchain
In sintesi, i dati di questa settimana dipingono un quadro poco incoraggiante per i fondamentali e l’azione a breve termine dell’Ether. Data l’imminenza della Fusione e l’incertezza degli eventi futuri in risposta al passaggio di questa fase, queste osservazioni saranno da verificare e testare nelle analisi future.
Il notevole calo dell’attività onchain su Ethereum è la prova dell’insufficiente impegno dei partecipanti e della mancanza di nuovi operatori.
Inoltre, lo studio della redditività dei depositi di ETH sul contratto ETH 2.0 evidenzia il fatto che la maggior parte dei depositari sta subendo perdite sulle proprie posizioni bloccate, senza che questo crei pressioni di vendita in quanto i fondi sono bloccati nel contratto fino al superamento del Merge.
Fonti – Figure da 2 a 8: Glassnode
Accedi all’analisi completa del Prof. Chain tramite il nostro gruppo privato: The Grille-Pain
Approfitta di un mese di sconto del 40% per testare il nostro servizio a prezzo ridotto con il codice PROF quando ti iscrivi
