Deelnemersbetrokkenheid op de Ethereum-blockchain ontbreekt en nieuwkomers worden misgelopen. Daarnaast blijkt uit het onderzoek naar de winstgevendheid van ETH-deposito’s op het ETH 2.0-contract dat de meerderheid van de depothouders verlies lijdt op hun vergrendelde posities. Onchain analyse van de situatie
Ether bereikt $2000
De prijs van Ether (ETH) struikelt over de weerstand van $2k en rust op het 50-period moving average (50DMA), rond $1,5k, en laat een daling zien van ongeveer 20% over de afgelopen zeven dagen.
Nu de Merge, gepland voor 15 september, nadert, vertoont de activiteit op de Ethereum blockchain een merkbare daling in toewijding, nu de ETH prijs onder de ETH 2.0 custodian kostenbasis zeilt.
Figuur 1: Dagelijkse ETH prijs
Deze week zullen we evalueren…
- on-chain activiteit van deelnemers op de Ethereum blockchain;
de financiële toestand van ETH 2.0 bewaarders.
Geef een maand met 40% korting om onze dienst te testen met de code PROF wanneer u zich inschrijft
Weakness in onchain activity
Met nog drie weken te gaan voordat Ethereum overgaat van Proof-of-Work naar Proof-of-Stake, vertoont de on-chain activiteit onder deelnemers een zorgwekkende zwakte, met gebruikers die hun activiteit lijken te staken, die gedurende de hele maand juli was toegenomen.
Het aantal actieve adressen is een uitstekende maatstaf voor de betrokkenheid van de deelnemers bij het kanaal en laat zien dat, na een stijging van de adresactiviteit met 27% in juli, deze maatstaf sinds 1 augustus met 21% is gedaald.
Met bijna 30k adressen die de Ethereum blockchain dagelijks gebruiken, is het scherpe verlies van activiteit dat we net hebben geïdentificeerd een opmerkelijke ontwikkeling met ten minste twee mogelijke interpretaties:
- Deelnemers verlaten de keten en geven – net als bij Bitcoin – de voorkeur aan een dead cat bounce scenario;
- Deelnemers vertragen hun activiteit in afwachting van de samensmelting en de mogelijke voor- en nadelen die deze gebeurtenis met zich mee kan brengen.
Figuur 2: Actieve adressen
Het aantal nieuwe adressen op het netwerk is een nog minder charmant signaal. De groei van nieuwe adressen op het Ethereum-netwerk, die deels symbool staat voor de komst van nieuwe deelnemers, ligt de afgelopen zes maanden namelijk dicht bij een dieptepunt.
Hoewel prijsdalingen in mei en juni tot een lichte stijging van de metriek hebben geleid, wat wijst op het opportunisme van nieuwkomers die door de uitverkoop worden aangetrokken, blijft het aantal nieuwe adressen over het algemeen dalen.
Verrassend is ook de recente daling met meer dan 30% van het aantal nieuwe adressen, nadat dit in juli nog met meer dan 25% was gestegen.
Nieuwe deelnemers ontbreken duidelijk, ook al leek de recente prijsstijging van Ether kapitaal aan te trekken van beide kanten van de markt.
Figuur 3: Nieuwe adressen
Bovendien volgt het aantal transacties per seconde, ook bekend als de transactiesnelheid, de trend van de maatstaf voor actieve adressen op de voet en vertoont deze sinds augustus een scherpe daling.
Van 10,7 transacties per seconde (TPS) tot 14,4 TPS in juli, komt deze metriek nu uit op 12,1 TPS, een daling van 19% sinds 1 augustus.
Deze daling van de betrokkenheid van de gebruikers bij het kanaal wijst op een duidelijk gebrek aan belangstelling, dat in schril contrast staat met het rooskleurige verhaal dat via de media en de sociale netwerken wordt verspreid.
Hoewel dit op korte termijn een waarschuwend verhaal is, is de psychologie van houders, slechts weken verwijderd van een structurele verandering in de Ethereum consensus, moeilijk te voorspellen en te interpreteren. We zullen binnenkort meer over de situatie weten. Tot dan, laten we op onze hoede zijn.
Figuur 4: Transactiepercentages
ETH 2.0 belanghebbenden onder water
Vooruitlopend op de Samenvoeging kregen Ether-houders de kans om hun munten vast te zetten in de ETH 2.0 deposito-overeenkomst of bij ETH 2.0 staking service providers zoals Lido, Binance of Coinbase.
Als gevolg daarvan zijn al bijna 13,3k ETH geblokkeerd, wat neerkomt op meer dan 11% van het totale uitstaande aanbod, met een waarde van ongeveer 21 miljard USD.
Aangezien een aanzienlijk aantal van deze stortingen echter tussen 2021 en 2022 gedaan werden, zit een aanzienlijk deel van deze ETH nu op een ongerealiseerd en niet te realiseren verlies, aangezien de uitbetaling van geblokkeerde ETH na de samensmelting geleidelijk en gecontroleerd zal gebeuren.
Hoewel de potentiële verkoopdruk wordt verminderd door het insluiten van een deel van de munten die met verlies worden aangehouden, is het nog steeds de moeite waard om de financiële positie van ETH 2.0-bewaarders te beoordelen.
Figuur 5: Locked-in aanbod in ETH 2.0 contract
Rekening houdend met de prijs van een ETH op het moment van de storting in het ETH 2.0 contract, is het mogelijk om de gerealiseerde prijs voor ETH 2.0 te berekenen (in paars). Deze maatstaf vertegenwoordigt de basiskosten van alle in het contract vastgelegde ETH en dient als benadering voor de winstgevendheid van deposito’s op basis van de spotprijs van Ether.
Als we naar de grafiek hieronder kijken, blijkt dat sinds 9 mei de ETH-spotprijs de ETH 2.0 gerealiseerde prijs van onderen heeft gekruist. Dit wijst erop dat de gemiddelde bewaarder nu verlies lijdt op zijn locked-in posities. Hoewel dit op dit moment geen verkoopdruk is om je zorgen over te maken, is het wel iets om in gedachten te houden voor de nabije toekomst.
Met $2.368 vertelt de gerealiseerde prijs van ETH 2.0 ons dat de gemiddelde bewaarder een niet-gerealiseerd verlies lijdt van ongeveer -30% op deze vastgelopen ETH’s.
Figuur 6: Gerealiseerde prijs voor ETH 2.0
Tot slot, door de winstgevendheid – of anderszins – van ETH 2.0 stortingen te beoordelen, is het mogelijk om de periodes te zien waarin stortingen met verlies of winst worden gedaan.
Wat uit de bestudering van de volgende grafiek naar voren komt, is dat van april 2021 tot juni 2022 de meerderheid van de op het contract gestuurde ETH een latent verlies heeft geïncubeerd.
Het zal inderdaad nodig zijn om te wachten tot de ETH-prijs de kaap van $1000 bereikt, vooraleer deelnemers laaggeprijsde ETH terugkopen en ze met een niet-gerealiseerde winst in bewaring geven.
Momenteel is slechts een kwart (25,7%) van de Ethers die op het ETH 2.0 contract zijn gestort winstgevend, wat aangeeft dat een grote meerderheid van de storters onder water staat en latente verliezen in het protocol heeft opgesloten.
Figuur 7: ETH 2.0 aanbod in winst
Samenvatting van deze ketenanalyse
Kortom, de gegevens van deze week schetsen een somber beeld voor de fundamenten en de actie van de Ether op de korte termijn. Gezien de nakende samensmelting en de onzekerheid van de toekomstige gebeurtenissen als reactie op het verstrijken van deze fase, zullen deze waarnemingen in toekomstige analyses moeten worden getoetst en getest.
Een opmerkelijke daling in onchain-activiteit op Ethereum is het bewijs van onvoldoende betrokkenheid van deelnemers en een gebrek aan nieuwkomers.
Bovendien benadrukt het onderzoek naar de winstgevendheid van ETH-deposito’s op het ETH 2.0-contract het feit dat de meerderheid van de depositohouders verlies maakt op hun vergrendelde posities, zonder dat dit verkoopdruk creëert omdat hun fondsen in het contract vergrendeld zijn tot de Merge voorbij is.
Bronnen – figuren 2 tot en met 8: Glassnode
Toegang tot de volledige analyse van Prof. Chain via onze privé groep: The Grille-Pain
Profiteer van een maand lang 40% korting om onze dienst te testen tegen een gereduceerde prijs met de code PROF wanneer u zich inschrijft
