Вовлеченность участников в блокчейн Ethereum недостаточна, и новые участники упускают свои шансы. Кроме того, исследование доходности депозитов ETH на контракте ETH 2.0 подчеркивает тот факт, что большинство депозитариев несут убытки по своим локированным позициям. Ончайн анализ ситуации
Эфир достигает $2000
Цена Эфира (ETH) спотыкается о сопротивление $2k и упирается в 50-периодную скользящую среднюю (50DMA), около $1,5k, демонстрируя падение примерно на 20% за последние семь дней.
По мере приближения слияния, запланированного на 15 сентября, активность на блокчейне Ethereum заметно снижается, поскольку цена ETH опускается ниже базы стоимости хранения ETH 2.0.
Рисунок 1: Ежедневная цена ETH
На этой неделе мы будем оценивать:
- on-chain активность участников на блокчейне Ethereum;
- финансовое состояние хранителей ETH 2.0.
Получите один месяц со скидкой 40%, чтобы протестировать наш сервис по сниженной цене с кодом PROF при регистрации
Слабая активность в ончейн
За три недели до перехода Ethereum с Proof-of-Work на Proof-of-Stake активность участников на цепочке демонстрирует тревожную слабость, пользователи, похоже, прекращают свою активность, которая росла на протяжении всего июля.
Количество активных адресов является отличным показателем вовлеченности участников на канале и показывает, что после увеличения активности адресов на 27% в июле, этот показатель снизился на 21% с 1 августа.
Поскольку сегодня блокчейн Ethereum ежедневно используют около 30 тысяч адресов, резкая потеря активности, которую мы только что выявили, является удивительным событием, имеющим по крайней мере две возможные интерпретации:
- Участники покидают цепочку и отдают предпочтение — как в случае с биткоином — сценарию отскока «мертвой кошки»;
- Участники замедляют свою активность в ожидании Слияния и потенциальных преимуществ/недостатков, которые может принести это событие.
Рисунок 2: Активные адреса
Подтверждая это наблюдение, количество новых адресов, появляющихся в сети, несет еще менее очаровательный сигнал. Действительно, рост числа новых адресов в сети Ethereum, отчасти символизирующий приход новых участников, близок к минимуму за последние шесть месяцев.
Хотя падение цен в мае и июне привело к небольшому росту этого показателя, что свидетельствует об оппортунизме новых покупателей, привлеченных распродажами, количество новых адресов остается на общей тенденции к снижению.
Удивительным является и недавнее падение числа новых адресов более чем на 30% после увеличения более чем на 25% в июле.
Новых участников явно не хватает, несмотря на то, что недавний рост цены Эфира, казалось, привлек капитал с обеих сторон рынка.
Рисунок 3: Новые адреса
Кроме того, количество транзакций в секунду, также известное как скорость транзакций, в точности повторяет тенденцию показателя активных адресов, демонстрируя резкое падение с августа.
С 10,7 транзакций в секунду (TPS) до 14,4 TPS в июле, эта метрика теперь регистрирует показатель 12,1 TPS, что на 19% меньше, чем 1 августа.
Такое снижение вовлеченности пользователей на канале свидетельствует о явном отсутствии интереса, что резко контрастирует с «бычьим» повествованием, передаваемым через СМИ и социальные сети.
Хотя в краткосрочной перспективе это является предостережением, психологию держателей, находящихся всего в нескольких неделях от структурных изменений в консенсусе Ethereum, трудно предсказать и интерпретировать. В ближайшее время мы узнаем больше о ситуации. До тех пор давайте будем начеку.
Рисунок 4: Ставки по сделкам
заинтересованные стороны ETH 2.0 под водой
В преддверии слияния держателям Эфира была предоставлена возможность заблокировать свои монеты в депозитарном соглашении ETH 2.0 или у поставщиков услуг по стакингу ETH 2.0, таких как Lido, Binance или Coinbase.
В результате уже заблокировано почти 13,3 тыс. ETH, что составляет более 11% от общего объема предложения, стоимость которого составляет около 21 млрд. долларов США.
Однако, поскольку значительное количество этих вкладов было сделано в период между 2021 и 2022 годами, значительная часть этих ETH сейчас сидит на нереализованных и нереализуемых убытках, поскольку выплата заблокированных ETH после Слияния будет постепенной и контролируемой.
Хотя потенциальное давление продаж уменьшается за счет блокировки некоторых монет, удерживаемых в убыток, все же полезно оценить финансовое положение хранителей ETH 2.0.
Рисунок 5: Предложение с блокировкой в контракте ETH 2.0
Принимая во внимание цену ETH на момент его внесения в контракт ETH 2.0, можно рассчитать цену реализации для ETH 2.0 (в фиолетовом цвете). Этот показатель представляет собой базовую стоимость всех ETH, заблокированных в контракте, и служит косвенным показателем для оценки доходности депозитов на основе спотовой цены Эфира.
Если посмотреть на график ниже, то видно, что с 9 мая спотовая цена ETH пересекла снизу цену реализации ETH 2.0. Это указывает на то, что средний хранитель в настоящее время несет убытки по своим закрытым позициям. Хотя в настоящее время это не является давлением на продажу, о котором стоит беспокоиться, это следует иметь в виду на ближайшее будущее.
Цена реализации ETH 2.0 на уровне $2 368 говорит нам о том, что средний хранитель несет нереализованные убытки в размере около -30% по этим застоявшимся ETH.
Рисунок 6: Реализованная цена для ETH 2.0
Наконец, оценивая прибыльность — или не прибыльность — депозитов ETH 2.0, можно увидеть периоды, когда депозиты делаются в убыток или в прибыль.
Из изучения следующего графика следует, что с апреля 2021 года по июнь 2022 года большинство ETH, отправленных по контракту, несут скрытые убытки.
Действительно, только когда цена ETH достигнет отметки $1000, участники будут выкупать подешевевшие ETH и вкладывать их с нереализованной прибылью.
В настоящее время только четверть (25,7%) Эфиров, депонированных на контракт ETH 2.0, находятся в прибыли, что свидетельствует о том, что подавляющее большинство вкладчиков находятся под водой и имеют скрытые убытки, зафиксированные в протоколе.
Рисунок 7: Предложение ETH 2.0 в прибыли
Краткое изложение данного анализа цепочки
В целом, данные этой недели рисуют мрачную картину для фундаментальных показателей и ближайших действий Эфира. Учитывая неизбежность Слияния и неопределенность будущих событий в ответ на прохождение этой ноги, эти наблюдения стоит проверить и проверить в будущем анализе.
Заметное снижение активности в ончейне на Ethereum свидетельствует о недостаточной вовлеченности участников и отсутствии новых участников.
Более того, исследование прибыльности депозитов ETH на контракте ETH 2.0 подчеркивает тот факт, что большинство депозитариев получают убыток по своим закрытым позициям, не создавая при этом давления на продажу, поскольку их средства заблокированы в контракте до тех пор, пока не произойдет слияние.
Источники — рисунки 2-8: Glassnode
Получите доступ к полному анализу проф. Цепа через нашу закрытую группу: The Grille-Pain
Воспользуйтесь месячной скидкой 40%, чтобы протестировать наш сервис по сниженной цене с кодом PROF при регистрации
