Secondo un nuovo rapporto di JP Morgan condiviso con TCN, gli ETF Bitcoin spot di BlackRock e Fidelity hanno un vantaggio rispetto a GBTC di Grayscale in due metriche di liquidità chiave.
Sebbene i deflussi dagli ETF Bitcoin spot, e in particolare da GBTC, siano rallentati nelle ultime due settimane, gli analisti di JP Morgan hanno concluso che nel tempo il fondo di Grayscale probabilmente perderà ulteriori fondi a favore degli ETF di BlackRock e Fidelity, in assenza di “tagli significativi alle commissioni” per GBTC.
Gli analisti di JP Morgan attribuiscono questo risultato a due vantaggi chiave per gli ETF di Fidelity e BlackRock. Il primo è una proxy dell’ampiezza del mercato basata sul rapporto Hui-Heubel, che è circa quattro volte inferiore per gli ETF di BlackRock e Fidelity rispetto a GBTC, il che suggerisce che essi presentano una maggiore ampiezza del mercato.
In generale, l’ampiezza del mercato è una misura utilizzata per valutare la direzione generale di un mercato, confrontando il numero di società i cui prezzi delle azioni sono in aumento con il numero di società i cui prezzi delle azioni sono in diminuzione. Aiuta gli investitori a capire l’entità dei movimenti di mercato e se questi sono ampiamente sostenuti dalla performance di molte società o se sono guidati solo da alcune.
Per quanto riguarda gli ETF, la comprensione dell’ampiezza di un mercato fornisce agli analisti un parametro di riferimento per valutare la capacità di un fondo di seguirlo.
Rapporto Hui-Heubel per gli ETF spotBitcoin di Grayscale, Fidelity e Blackrock. Fonte: Bloomberg/JP Morgan” src=”https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2024/03/1.huihubel.jpg@webp.jpg” width=”804″ height=”521″ /☻
Il secondo si basa sulla deviazione assoluta media dei prezzi di chiusura di ciascun ETF rispetto al valore patrimoniale netto (NAV). Nell’ultima settimana, hanno osservato gli analisti, questa metrica ha indicato che la deviazione del prezzo dell’ETF rispetto al NAV degli ETF Bitcoin spot di BlackRock e Fidelity si è avvicinata a quella dell’ETF GLD Gold. Questo, suggeriscono, implica “un significativo miglioramento della liquidità, mentre le deviazioni per l’ETF GBTC sono rimaste più elevate, il che implica una liquidità inferiore”.
Metrica di liquidità dell’ETF per GLD Gold ETF, GBTC, Fidelity e Blackrock spot Bitcoin ETF. Fonte: Bloomberg/JP Morgan
Il GBTC di Grayscale ha registrato notevoli deflussi dalla sua conversione in ETF di Bitcoin a pronti, dopo l’approvazione della SEC di molteplici ETF di Bitcoin a pronti il mese scorso.
Prima della conversione in ETF, gli investitori che detenevano azioni GBTC erano bloccati per almeno sei mesi prima di poterle vendere. Con la conversione in ETF, questi investitori hanno colto l’opportunità di incassare, causando enormi svendite con l’uscita dalle loro posizioni.
Queste svendite hanno a loro volta causato un crollo del prezzo del Bitcoin nelle settimane successive all’approvazione dell’ETF, anche se ci sono segnali che il crollo del mercato potrebbe attenuarsi, con il Bitcoin che è tornato a scambiare a livelli vicini ai 45.000 dollari nell’ultimo giorno.
