Os ETFs Bitcoin à vista da
BlackRock e da Fidelity têm uma vantagem sobre o GBTC da Grayscale em duas métricas-chave de liquidez, de acordo com um novo relatório do JP Morgan compartilhado com a TCN.
Embora os fluxos de saída dos ETFs Bitcoin à vista, e em particular do GBTC, tenham diminuído nas últimas duas semanas, os analistas do JP Morgan concluíram que, com o tempo, o fundo da escala de cinza provavelmente perderá mais fundos para os ETFs da BlackRock e da Fidelity, na ausência de “cortes significativos nas taxas” para o GBTC.
Os analistas do JP Morgan atribuem este facto a duas vantagens fundamentais dos ETF da Fidelity e da BlackRock. A primeira é um indicador da amplitude do mercado com base no rácio Hui-Heubel, que é cerca de quatro vezes inferior para os ETF da BlackRock e da Fidelity do que para o GBTC, o que sugere que estes apresentam uma maior amplitude do mercado.
De um modo geral, a amplitude do mercado é uma medida utilizada para avaliar a direção geral de um mercado, comparando o número de empresas cujos preços das acções estão a aumentar com o número de empresas cujos preços das acções estão a diminuir. Ajuda os investidores a compreender a extensão dos movimentos do mercado e se estes são amplamente apoiados pelo desempenho de muitas empresas ou impulsionados apenas por algumas.
No que respeita aos ETF, a compreensão da amplitude de um mercado dá aos analistas um ponto de referência para avaliarem o desempenho de um fundo que o acompanha.
Rácio Hui-Heubel para os ETFs Grayscale, Fidelity e Blackrock spotBitcoin. Fonte: Bloomberg/JP Morgan” src=”https://www.todayscrypto.news/wp-content/uploads/2024/03/1.huihubel.jpg@webp.jpg” width=”804″ height=”521″ /☻
O segundo baseia-se no desvio absoluto médio dos preços de fecho de cada ETF em relação ao valor líquido dos activos (NAV). Na semana passada, observaram os analistas, essa métrica indicou que o desvio de preço do ETF em relação ao NAV dos ETFs Bitcoin spot da BlackRock e da Fidelity se aproximou do ETF GLD Gold. Isto, sugerem, implica “uma melhoria significativa na liquidez, enquanto os desvios para o ETF GBTC permaneceram mais elevados, implicando uma menor liquidez”.
Métrica de liquidez do ETF para o GLD Gold ETF, GBTC, Fidelity e Blackrock spot Bitcoin ETFs. Fonte: Bloomberg/JP Morgan
Essas vendas, por sua vez, fizeram com que o preço do Bitcoin caísse nas semanas seguintes à aprovação dos ETFs, embora haja sinais de que a queda do mercado possa estar a abrandar, com o Bitcoin a ser negociado de volta a níveis próximos dos 45.000 dólares no último dia.
