Home » On-Chain-Analyse des Ether (ETH) – Wie antizipieren Anleger The Merge?

On-Chain-Analyse des Ether (ETH) – Wie antizipieren Anleger The Merge?

by Thomas

Am Vorabend von The Merge strömt das Kapital in den Ether (ETH) und lässt Raum für eine starke Spekulation der Marktteilnehmer auf kurz- und mittelfristige Sicht. Das Ausmaß der laufenden Spekulation auf den ETH-Futures- und Optionsmärkten nimmt bisher ungekannte Dimensionen an. On-Chain-Analyse der Situation.

The Merge projiziert Ethereum ins Rampenlicht

Am Vorabend von The Merge blickt die Krypto-Sphäre auf Ethereum und sein Token Ether (ETH).

Nach einem starken Anstieg von über 50% im Juli haben die Kursentwicklung des ETH sowie seine fundamentalen Fortschritte einige Teilnehmer dazu veranlasst, ernsthafte Hoffnungen auf seine zukünftige Preisaktion zu setzen.

Abbildung 1: Tageskurs des ETH

Abbildung 1: Tageskurs des ETH


Der ETH zieht Investoren aller Art an und ist heute Gegenstand starker Spekulationen, die das zentrale Thema der Analyse dieser Woche sind. Dabei untersuchen wir heute das Ausmaß der Spekulation auf den ETH-Futures- und Optionsmärkten.

Das Kapital fließt in die ETH

Was auch immer der Merge bewirkt, es findet eine Dynamik des Kapitaltransfers vom BTC zum ETH statt. Denn durch die Messung des relativen Anteils der Marktkapitalisierungen der beiden marktführenden Kryptowährungen lassen sich klar definierte Perioden der Dominanz identifizieren.

So hebt die folgende Grafik die Perioden der Dominanz von BTC in Orange und die von ETH in Blau hervor. Aus dieser Grafik geht hervor, dass nach einer Periode des Kapitalzuflusses von ETH in BTC von Januar bis Juni 2022 dieser Trend ab Juli 2022 umgekehrt wurde.

Abbildung 2: Dominanz der Marktkapitalisierungen von BTC und ETH

Abbildung 2: Dominanz der Marktkapitalisierungen von BTC und ETH


Mit dem Herannahen des Merge haben die Anleger eine Kehrtwende vollzogen und sich dafür entschieden, einen Teil ihres Kapitals in den ETH zu investieren und den BTC zu vernachlässigen.

Diese erneute Dominanz von ETH deutet auf eine hohe Risikobereitschaft und Volatilität der Marktteilnehmer hin, obwohl der Bärenmarkt in vollem Gange ist.

Wenn man sich die Gesamtmittel anschaut, die für Futures-Kontrakte (Open Interest oder „OI“ genannt) bereitgestellt werden, die in ETH denominiert sind, ist dieses Verhalten leicht zu erkennen.

Abbildung 3: Offenes Interesse an Futures-Kontrakten für ETH

Abbildung 3: Offenes Interesse an Futures-Kontrakten für ETH


Der Anstieg des IO von 2,9 Millionen ETH auf 4,7 Millionen ETH in fast sechs Monaten deutet auf ein starkes spekulatives Interesse der Marktteilnehmer am Ether-Kurs hin.

Die Tatsache, dass viele Teilnehmer ihre eigenen ETH als Sicherheiten verwenden, deutet darauf hin, dass sie ein hohes Risiko eingehen, da ihre Position durch den Wertverlust ihrer Sicherheiten im Falle eines Rückgangs des ETH-Kurses gefährdet sein kann.

Zweitens, wenn man sich die Finanzierungsrate von ewigen Verträgen ansieht, scheint es, dass der vorherrschende Bias in dieser Art von Derivatmarkt eindeutig bearish ist.

Abbildung 4: Finanzierungsquote von ewigen Kontrakten für ETH

Abbildung 4: Finanzierungsquote von ewigen Kontrakten für ETH


Mit einem Wert von -0,029% war eine solche Vorliebe für Leerverkäufe seit der Preiskapitulation im Mai 2022 nicht mehr aufgetreten.

Es scheint also, dass viele Spekulanten auf einen kurzfristigen Rückgang des ETH infolge des Merge auf den Plattformen für Termin- und Dauerkontrakte setzen.

Starker Optimismus bei Call-/Put-Optionen

Beim anschließenden Blick auf die Dynamik des Marktes für Call-/Put-Optionen fällt eine bedeutungsvolle Feststellung ins Auge: Der IO für ETH-Optionen hat seit August den für BTC überholt.

Dies deutet nicht nur auf ein starkes spekulatives Interesse an ETH hin, wie oben erwähnt, sondern auch auf eine Form des Flippens, wo man es nicht erwarten konnte.

Abbildung 5: Offene Optionsinteressen für BTC und ETH

Abbildung 5: Offene Optionsinteressen für BTC und ETH


Mit fast 7 Millionen Dollar, die für Optionen auf ETH bereitgestellt wurden, scheinen sich die Spekulanten wirklich auf den kurz- und mittelfristigen Preis des Ethers zu konzentrieren und den BTC vorerst zu vernachlässigen.

Bei näherer Betrachtung zeigt sich, dass eine starke Konzentration von Kaufoptionen (Calls) zwischen 2500 $ und 4000 $ stattfindet. Dies ist ein klarer Hinweis darauf, dass die Spekulanten auf den Optionsmärkten einen starken Anstieg des Ether-Preises bis Ende 2022 erwarten.

Abbildung 6: Offenes Interesse an ETH nach Preisklassen

Abbildung 6: Offenes Interesse an ETH nach Preisklassen


Angesichts des großen Volumens von über 348k ETH für Call-Optionen zu 3000 $ pro ETH können wir daraus schließen, dass die Spekulanten bis zum 30. Dezember mindestens eine Verdoppelung des Spotpreises für Ether erwarten.

Schließlich deutet die implizite Volatilität der Optionen darauf hin, dass die Spekulanten mit einer hohen Volatilität (über 100 %) bis Ende 2022 rechnen.

Abbildung 7: Implizite Volatilität von Optionen auf ETH

Abbildung 7: Implizite Volatilität von Optionen auf ETH


Mit Kurserwartungen von 4.000 $ bis 20.000 $ in den extremsten Fällen scheint es klar, dass die Teilnehmer über die Optionsmärkte stark bullish auf den Spotpreis des ETH wetten.

Dies steht in starkem Kontrast zu der oben erwähnten bärischen Verzerrung der Futures-Märkte. Es bleibt abzuwarten, welcher Teil der Spekulanten für ihr Risiko entschädigt wird.

Zusammenfassung dieser Onchain-Analyse

Schlussendlich zeigen die Teilnehmer am Vorabend des Merge ein starkes spekulatives Interesse am ETH und versuchen, sich auf recht unterschiedliche Weise zu positionieren.

Während der Bias der Futures-Kontrakte kurzfristig bemerkenswert bearish ist, bereiten sich die Spekulanten an den Optionsmärkten auf eine starke Aufwärtsvolatilität vor und hoffen mindestens auf eine Verdoppelung des Preises bis zum Jahresende.

Allerdings ist es sehr wahrscheinlich, dass diese exzessiven Spekulationen zu volatilen und erratischen Preisbewegungen führen, die zu kaskadenartigen Liquidationsserien nach oben und unten führen können.

Related Posts

Leave a Comment