Alla vigilia della fusione, il capitale sta affluendo in etere (ETH) e sta dando spazio a pesanti speculazioni da parte dei partecipanti nel breve e medio termine. L’entità della speculazione in corso sui mercati dei futures e delle opzioni del PF sta assumendo dimensioni senza precedenti. Analisi della situazione in catena
La fusione porta Ethereum alla ribalta
Alla vigilia della fusione, la cripto-sfera ha gli occhi puntati su Ethereum e sul suo token Ether (ETH).
Dopo un’impennata di oltre il 50% a luglio, la performance di prezzo di ETH, così come i suoi progressi fondamentali, ha portato alcuni partecipanti a sperare nella sua futura azione di prezzo.
Figura 1: prezzo giornaliero del PF
L’ETH, che attrae investitori di ogni tipo, è attualmente oggetto di numerose speculazioni, che sono al centro dell’analisi di questa settimana. Nel farlo, oggi esamineremo l’entità della speculazione in atto nei mercati dei futures e delle opzioni dell’ETH.
I capitali stanno affluendo nell’ETH
Qualunque sia la causa della fusione, si verifica un trasferimento dinamico di capitale da BTC a ETH. Infatti, misurando la quota relativa delle capitalizzazioni di mercato delle due principali criptovalute, è possibile identificare chiari periodi di dominio.
Pertanto, il grafico seguente evidenzia i periodi di dominio di BTC in arancione e di ETH in blu. Ciò che risalta in questo grafico è che dopo un periodo di afflusso di capitali da ETH a BTC da gennaio a giugno 2022, questa tendenza si è invertita nel luglio 2022.
Figura 2: dominanza del market cap di BTC e ETH
Con l’avvicinarsi della fusione, gli investitori hanno invertito la rotta e stanno allocando il capitale in ETH a scapito di BTC.
Questa ripresa del dominio dell’ETH segnala una forte propensione al rischio e alla volatilità da parte dei partecipanti, nonostante il mercato orso sia in pieno svolgimento.
In effetti, se osserviamo i fondi totali allocati ai contratti futures (chiamati Open Interest o “OI”), denominati in ETH, questo comportamento è facilmente identificabile.
Figura 3: Open Interest dei contratti futures per ETH
Crescendo da 2,9 milioni di ETH a 4,7 milioni di ETH in quasi 6 mesi, l’aumento dell’OI indica un forte interesse speculativo nel prezzo dell’Ether da parte dei partecipanti.
Inoltre, il fatto che molti partecipanti utilizzino il proprio ETH come garanzia indica che sono disposti ad assumersi un rischio elevato, in quanto la loro posizione potrebbe essere danneggiata dalla perdita di valore della loro garanzia se il prezzo dell’ETH scende.
In secondo luogo, se ci riferiamo al tasso di finanziamento dei contratti perpetui, sembra che la tendenza dominante in questo tipo di mercato dei derivati sia chiaramente ribassista.
Figura 4: Tasso di finanziamento del contratto perpetuo per ETH
Con un valore di -0,029%, un tale gusto per le vendite allo scoperto non si vedeva dalla capitolazione dei prezzi del maggio 2022.
Sembra quindi che molti speculatori stiano scommettendo sul declino a breve termine di ETH in seguito alla fusione su futures e piattaforme perpetue.
Forte ottimismo nelle opzioni call/put
Osservando poi le dinamiche del mercato delle opzioni call/put, salta all’occhio un’osservazione significativa: l’OI delle opzioni per ETH ha superato quello di BTC da agosto.
Questo indica non solo un forte interesse speculativo per l’ETH, come già detto, ma anche una forma di flippening dove non ci si aspetterebbe.
Figura 5: Opzioni di interesse aperto per BTC e ETH
Con quasi 7 milioni di dollari allocati in opzioni ETH, gli speculatori sembrano essere davvero concentrati sul prezzo dell’etere a breve e medio termine, lasciando indietro il BTC per il momento.
A un esame più attento, sembra che una forte concentrazione di chiamate avvenga tra i 2500 e i 4000 dollari. Questa è una chiara indicazione che gli speculatori del mercato delle opzioni si aspettano un forte aumento del prezzo dell’etere alla fine del 2022.
Figura 6: Open interest per ETH per fasce di prezzo
Con un grande volume di oltre 348k call ETH a 3000 dollari per ETH, possiamo dedurre che gli speculatori si aspettano almeno un raddoppio del prezzo spot dell’Ether entro il 30 dicembre.
Infine, la volatilità implicita delle opzioni segnala che gli speculatori prevedono una volatilità elevata (superiore al 100%) entro la fine del 2022.
Figura 7: Volatilità implicita delle opzioni ETH
Con aspettative di prezzo che vanno da 4.000 a 20.000 dollari nei casi più estremi, sembra chiaro che i partecipanti stiano scommettendo in modo fortemente rialzista sul prezzo spot dell’ETH attraverso i mercati delle opzioni.
Ciò è in netto contrasto con l’orientamento ribassista dei mercati dei futures discusso in precedenza. Resta da vedere quale parte della coorte speculativa sarà compensata per l’assunzione di rischi
Riepilogo di questa analisi onchain
Infine, alla vigilia della fusione, i partecipanti mostrano un forte interesse speculativo per l’ETH e cercano di posizionarsi in vari modi.
Mentre i futures sono notevolmente ribassisti nel breve termine, gli speculatori sui mercati delle opzioni si preparano a una forte volatilità rialzista, sperando in un raddoppio del prezzo entro la fine dell’anno.
Tuttavia, è probabile che tali eccessi speculativi provochino movimenti di prezzo volatili ed erratici, che potrebbero portare a una serie di svendite a cascata, sia al rialzo che al ribasso.
