Der BTC-Kurs bewegt sich in einer extrem engen Preisspanne mit einer Volatilität, die historische Tiefststände erreicht hat. Während langfristige Investoren unerschütterliche Geduld zeigen, erwarten Spekulanten eine Wiederaufnahme des Anstiegs.
Die Stagnation des BTC stellt die Geduld der Spekulanten auf die Probe
Der BTC-Kurs bewegt sich in einer extrem engen Preisspanne, die seit Ende Juni zwischen 29.000 und 31.000 US-Dollar schwankt.
Abbildung 1: BTC Tageskurs
Während die langfristigen Investoren (LTH) ihre Aktivitäten verlangsamt haben und sich weigern, bei solch niedrigen Preisen Gewinne zu erzielen, besteht die Mehrheit der seit Juni bewegten BTC aus Münzen, die weniger als sechs Monate alt sind.
Kurzfristige Investoren (STH) machen offensichtlich einen dominierenden Teil der Aktivitäten auf dem BTC-Markt aus und scheinen es kaum erwarten zu können, eine neue Ausgabewelle zu starten.
Mit dieser Positionierung zeigen die STHs ihre Ungeduld angesichts der Monotonie des aktuellen Marktes und verhalten sich, gelinde gesagt, riskant.
Spekulanten erwarten einen Anstieg
Beobachtet man das Ausgabeverhalten der Teilnehmer über die Einzahlungen, die als Gewinn oder Verlust auf den Exchanges getätigt werden, so zeigt sich, dass seit Ende Juli ein Übergangsregime installiert ist.
Nach einer Phase der Gewinnmitnahme im Juli führte der Verkaufsdruck, der aus den erzielten Gewinnen resultierte, zu einer Verlangsamung des Preises, die zu der monotonen Phase führte, die wir derzeit erleben.
In diesem Zusammenhang dominieren weder die Verkäufer noch die Käufer ausreichend, um eine spürbare Marktbewegung zu fördern.
Abbildung 2: Depotvolumen in Gewinn/Verlust an den Börsen
Die aktuelle Übergangsperiode läuft seit fast 29 Tagen, was darauf hindeutet, dass wir höchstens noch zwei Wochen lang ein Umfeld mit geringer Volatilität erleben könnten, wie beim ersten Preisanstieg auf 30.000 USD im Mai dieses Jahres.
Es ist jedoch anzumerken, dass die Gewinneinlagen diese Woche leicht gestiegen sind, während die Verlusteinlagen weiter gefallen sind, was darauf hindeutet, dass die Teilnehmer nicht geneigt sind, Verluste zu realisieren.
Darüber hinaus können wir sehen, dass sich das Verhalten, kurzfristig Verluste zu machen, verlangsamt und sich seit der ersten Augustwoche umzukehren scheint.
Tatsächlich deutet die Analyse der Gewinn-/Verlust-Einzahlungen von STH an die Börsen darauf hin, dass die Dominanz der Verlust-Einzahlungen, die im Juli die Preisdrift auf 29.000 USD begleitete, seit kurzem rückläufig ist.
Abbildung 3: Volumen der Gewinn-/Verlust-Einlagen netto von STH zu den Exchanges
Eine Welle von profitablen BTC-Einzahlungen hat begonnen, was die Daten der zuvor besprochenen Einzahlungen untermauert. Dies deutet darauf hin, dass die kurzfristigen Inhaber, die derzeit aktivsten Entitäten, einen potenziellen Anstieg des BTC-Preises in den kommenden Tagen antizipieren.
Tatsächlich ist es üblich, dass an den Tagen vor einem Anstieg des BTC-Kurses das Volumen der Einlagen in die Gewinnzone dominiert, da die STHs Zeiten hoher Volatilität voraussehen und bereit sind, Gewinne zu erzielen, sobald die Rallye beginnt.
Allerdings bleibt dieses Verhalten riskant: Selbst wenn die Marktstruktur eine bullische Tendenz begünstigt, ist eine Korrektur auf unter 29.000 USD durchaus möglich.
Es ist auch wichtig zu beachten, dass seit Anfang 2023 die STH-Ausgabenrate nach jeder Episode von Gewinnmitnahmen allmählich ansteigt.
Abbildung 4: STH-Ausgabenrate an Exchanges
Diese Perioden werden in der Regel durch Einlagenvolumina von mehr als 1% des Gesamtangebots, das von den kurzfristigen Inhabern gehalten wird, gekennzeichnet (rot).
So zeigt die obige Grafik, dass die beiden größten kurzfristigen Ausgabeperioden des Jahres 2023 Ende März (Anstieg des BTC auf 28.000 US-Dollar) und Anfang Juni (Anstieg des BTC auf 30.000 US-Dollar) stattfanden.
Derzeit deutet die moderate Ausgaberate (0,88 % pro Tag) darauf hin, dass die Handelsaktivität der STHs weiterhin relativ hoch ist und die geringe Preisvolatilität ihren Eifer nicht zu dämpfen vermag.
Die Anleger bleiben geduldig
Die Untersuchung der Gewinn-/Verlustdepots von LTHs an Börsen legt nahe, dass das nachhaltige Regime der Verlustübernahme, das in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 verzeichnet wurde, vorbei ist.
Während die Verlusteinlagen stark zurückgingen, verringert sich das Take-Profit-Verhalten, so dass Gewinne, wenn auch nur wenige, nun dominieren.
Abbildung 5: Volumen der Gewinn-/Verlust-Einlagen netto von LTHs zu den Börsen
Dies deutet darauf hin, dass die langfristigen Halter zwar aus dem Kontext des beträchtlichen finanziellen Stresses herausgekommen sind, aber noch nicht die koordinierte und lang anhaltende Gewinnmitnahmebewegung eingeleitet haben, die für langfristige Bullenmärkte charakteristisch ist.
Obwohl sie sich in einer günstigen Situation für die Realisierung von Gewinnen befinden, scheinen langfristige Investoren nicht geneigt zu sein, ihre BTC bei so niedrigen Preisen auszugeben.
Denn neben einer sichtbaren Gewinnmitnahme im Mai ist die Ausgaberate der LTHs besonders gering, was darauf hindeutet, dass das derzeitige Preisniveau nicht ausreicht, um zu massiven Gewinnmitnahmen anzuregen.
Abbildung 6: Ausgabenrate von LTHs an Börsen
Die obige Grafik zeigt, dass das von den langfristigen Anlegern seit 2022 bevorzugte Verhalten Akkumulation und Sparen ist, da die Ausgabenrate der Kohorte selten über 0,025 % liegt.
Trotz einer beträchtlichen latenten Rentabilität für die ältesten HODLer verstehen erfahrene Anleger, dass der BTC-Preis noch weit von seinem ATH entfernt ist und dass sich den geduldigsten Anlegern sehr interessante Verkaufsmöglichkeiten bieten werden.
Da sich der Markt gerade auf dem langfristigen Bull/Bear-Pivotpunkt befindet, ist es noch zu früh, um eine koordinierte Gewinnmitnahme dieser Kohorte in Betracht zu ziehen.
Zusammenfassung dieser On-Chain-Analyse von Bitcoin
Die Daten dieser Woche zeigen, dass der Widerstand bei 30.000 US-Dollar den langfristigen Bull/Bear-Pivot darstellt, dessen Durchbruch die Bestätigung einer starken bullishen Neigung anzeigen würde.
Die Handelsaktivitäten der kurzfristigen Investoren (STH) bleiben relativ lebhaft und die geringe Preisvolatilität kann ihren Eifer nicht dämpfen.
Ihr Verhalten deutet darauf hin, dass sie einen Anstieg des BTC-Preises in den kommenden Tagen erwarten, als Reaktion auf ihre durchschnittlichen Basiskosten, die knapp über 29.000 USD liegen.
Obwohl sie sich in einer günstigen Situation für die Realisierung von Gewinnen befinden, scheinen die langfristigen Investoren (LTH) nicht geneigt zu sein, ihre BTC bei solch niedrigen Preisen auszugeben und warten auf die Bestätigung einer Entscheidung des Marktes.
Ihre Abwesenheit angesichts eines noch nicht ausgereiften Marktes macht den Weg frei für STHs, die bereits auf Gewinne warten, obwohl noch nichts entschieden ist.
