Cena BTC se obchoduje v extrémně úzkém rozpětí, přičemž volatilita je na historickém minimu. Zatímco dlouhodobí investoři projevují neochvějnou trpělivost, spekulanti očekávají obnovení rally
Stagnace BTC testuje trpělivost spekulantů
Cena BTC se od konce června obchoduje v extrémně úzkém rozpětí a kolísá mezi 29 000 a 31 000 USD.
Obrázek 1: Denní cena BTC
Zatímco dlouhodobí investoři (LTH) zpomalili svou aktivitu a odmítají vybírat zisky při tak nízkých cenách, většinu BTC, se kterou se od června pohnulo, tvoří mince mladší než 6 měsíců.
Krátkodobí investoři (STH) zjevně představují dominantní podíl aktivity na trhu BTC a zdá se, že touží zahájit novou vlnu utrácení.
STH tímto svým postojem dávají najevo svou netrpělivost s monotónností současného trhu a osvojují si chování, které je přinejmenším riskantní.
Spekulanti očekávají růst
Pozorováním výdajového chování účastníků prostřednictvím vkladů se ziskem nebo ztrátou na burzách se zdá, že od konce července platí přechodný režim.
Po červencovém období vybírání zisků způsobil prodejní tlak vyplývající z dosažených zisků zpomalení růstu ceny, což vedlo k monotónní fázi, kterou zažíváme v současné době.
V tomto kontextu nejsou ani kupující, ani prodávající dostatečně dominantní, aby podpořili hmatatelný pohyb na trhu.
Obrázek 2: Objem vkladů v zisku/ztrátě na burzách
Současné přechodné období trvá již téměř 29 dní, což naznačuje, že bychom mohli ještě maximálně čtrnáct dní zažívat prostředí nízké volatility, jako tomu bylo v květnu loňského roku, kdy se cena poprvé vyšplhala k 30 000 USD.
Všimněte si však, že ziskové vklady tento týden mírně vzrostly, zatímco ztrátové vklady nadále klesají, což naznačuje, že účastníci nejsou nakloněni ztrátám.
Navíc můžeme vidět, že krátkodobé chování při přijímání ztrát se zpomaluje a zdá se, že se od prvního srpnového týdne obrací.
Analýza vkladů zisků/ztrát STH na burzy totiž ukazuje, že převaha ztrátových vkladů, která v červenci doprovázela drift ceny směrem k 29 000 USD, v poslední době ustoupila.
Obrázek 3: Objem čistých vkladů zisku/ztráty z STH na burzy
Začala vlna vkladů BTC v zisku, což potvrzuje dříve diskutované údaje o vkladech. To naznačuje, že držitelé krátkodobých vkladů, v současnosti nejaktivnější subjekty, očekávají v nadcházejících dnech potenciální růst ceny BTC.
Je totiž běžné pozorovat převahu objemů vkladů v zisku během dnů předcházejících růstu ceny BTC, protože STH předvídají období vysoké volatility a jsou připraveni dosáhnout zisků, jakmile rally začne.
Přesto zůstává toto chování rizikové: i když struktura trhu upřednostňuje býčí tendenci, korekce pod 29 000 USD je docela dobře představitelná.
Je také důležité poznamenat, že od začátku roku 2023 se míra utrácení STH po každé epizodě vybírání zisků postupně zvyšuje.
Obrázek 4: Míra výdajů STH na burzách
Tato období se obecně vyznačují objemem vkladů přesahujícím 1 % celkové nabídky držitelů krátkodobých cenných papírů (červeně).
Z výše uvedeného grafu například vyplývá, že dvě největší období krátkodobých výdajů v roce 2023 nastala na konci března (BTC rostoucí k 28 000 USD) a na začátku června (BTC rostoucí k 30 000 USD).
V současné době mírná míra utrácení (0,88 % denně) naznačuje, že obchodní aktivita STH zůstává relativně trvalá a že nízká volatilita cen nedokáže utlumit jejich zápal.
Investoři zůstávají trpěliví
Studie vkladů zisků/ztrát LTH na burzy naznačuje, že trvalý režim vybírání ztrát, který byl pozorován v druhé polovině roku 2022, je u konce.
Zatímco ztrátové vklady prudce poklesly, ztrátové chování se snižuje, takže nyní převažují zisky, i když jich je málo
Obrázek 5: Objem čistých ziskových/ztrátových vkladů LTH na burzách
To naznačuje, že dlouhodobí držitelé se dostali z období silného finančního napětí, ale ještě nezačali s koordinovaným a dlouhodobým vybíráním zisků, které je charakteristické pro dlouhodobé býčí trhy.
Přestože se nacházejí v příznivé situaci pro vybírání zisků, zdá se, že dlouhodobí investoři nejsou ochotni utrácet své BTC za tak nízké ceny.
Kromě viditelného vybírání zisků v květnu je totiž míra utrácení LTH obzvláště nízká, což naznačuje, že současná úroveň cen není dostatečná k tomu, aby podpořila masivní vybírání zisků.
Obrázek 6: Míra utrácení LTH na burzách
Výše uvedený graf ukazuje, že chování, které dlouhodobí investoři od roku 2022 upřednostňují, je akumulace a spoření, protože míra výdajů kohorty zřídkakdy přesahuje 0,025 %.
Navzdory značnému latentnímu výnosu nejstarších HODLerů zkušení investoři chápou, že cena BTC je stále ještě daleko od svého ATH a že se těm nejtrpělivějším otevřou velmi zajímavé prodejní příležitosti.
Vzhledem k tomu, že se trh nachází přímo na dlouhodobém pivotním bodě býk/medvěd, je příliš brzy na to, aby se od této kohorty očekávalo koordinované vybírání zisků.
Shrnutí této analýzy Bitcoinu na řetězci
Údaje z tohoto týdne ukazují, že rezistence 30 000 USD představuje dlouhodobý býčí/medvědí pivot, jehož prolomení by znamenalo potvrzení silného býčího trendu.
Obchodní aktivita krátkodobých investorů (STH) zůstává poměrně čilá a nízká volatilita ceny nedokáže tlumit jejich zápal.
Jejich chování naznačuje, že v nadcházejících dnech očekávají růst ceny BTC, což je reakce na jejich průměrnou nákladovou základnu ve výši necelých 29 000 USD.
Přestože se nacházejí v příznivé situaci pro dosahování zisků, dlouhodobí investoři (LTH) se nezdají být nakloněni utrácení svých BTC za tak nízké ceny a čekají na potvrzení rozhodnutí trhu.
Jejich nepřítomnost tváří v tvář příliš nezralému trhu ponechává volnou cestu STH, kteří jsou již připraveni dosahovat zisků, i když v tuto chvíli není nic jisté.
