Цена BTC торгуется в чрезвычайно узком диапазоне, а волатильность находится на историческом минимуме. В то время как долгосрочные инвесторы демонстрируют непоколебимое терпение, спекулянты ожидают возобновления ралли
Стагнация BTC испытывает терпение спекулянтов
Цена BTC с конца июня торгуется в крайне узком диапазоне, колеблясь между $29 000 и $31 000.
Рисунок 1: Дневная цена BTC
В то время как долгосрочные инвесторы (LTH) замедлили свою активность и отказываются фиксировать прибыль при таких низких ценах, большая часть BTC, перемещаемых с июня, состоит из монет возрастом менее 6 месяцев.
Краткосрочные инвесторы (STH) явно представляют собой доминирующую долю активности на рынке BTC и, похоже, стремятся начать новую волну трат.
Позиционируя себя таким образом, STH демонстрируют свою нетерпимость к однообразию текущего рынка и используют рискованное, по меньшей мере, поведение.
Спекулянты ожидают роста
Наблюдая за поведением участников по расходованию средств через вклады в прибыль или убыток на биржах, можно сделать вывод, что с конца июля действует переходный режим.
После периода фиксации прибыли в июле давление продаж, вызванное полученным выигрышем, привело к замедлению роста цен, что привело к монотонной фазе, которую мы наблюдаем в настоящее время.
В этом контексте ни покупатели, ни продавцы не являются достаточно доминирующими, чтобы стимулировать ощутимое движение на рынке.
Рисунок 2: Объем вкладов в прибыль/убыток на биржах
Текущий переходный период длится уже почти 29 дней, что позволяет предположить, что в течение максимум двух недель мы еще можем наблюдать низкую волатильность, как это было в мае прошлого года, когда цена впервые поднялась к отметке 30 000 долларов.
Однако следует отметить, что на этой неделе вклады с прибылью немного выросли, а вклады с убытками продолжают снижаться, что свидетельствует о том, что участники не склонны нести убытки.
Более того, мы видим, что краткосрочное поведение, связанное с фиксацией убытков, замедляется и, похоже, меняется на противоположное, начиная с первой недели августа.
Действительно, анализ депозитов с прибылью/убытками STH на биржах показывает, что преобладание убыточных депозитов, которое сопровождало дрейф цены к $29 000 в июле, в последнее время уменьшилось.
Рисунок 3: Объем депозитов с чистой прибылью/убытками от STH на биржах
Началась волна депозитов BTC в прибыль, что подтверждает данные по депозитам, рассмотренные ранее. Это говорит о том, что краткосрочные держатели, наиболее активные на данный момент субъекты, ожидают возможного роста цены BTC в ближайшие дни.
Действительно, обычно в дни, предшествующие росту цены BTC, наблюдается преобладание объемов депозитов в прибыли, так как STH предвидят периоды высокой волатильности и готовы получить прибыль после начала ралли.
Тем не менее такое поведение остается рискованным: даже если структура рынка говорит в пользу «бычьего» тренда, коррекция ниже $29 000 вполне вероятна.
Важно также отметить, что с начала 2023 года темпы расходования STH постепенно увеличиваются после каждого эпизода фиксации прибыли.
Рисунок 4: Уровень расходов STH на биржах
Как правило, в эти периоды объемы депозитов превышают 1% от общего объема предложения, находящегося у краткосрочных держателей (выделены красным цветом).
Например, на приведенном графике видно, что два крупнейших периода краткосрочных трат в 2023 году пришлись на конец марта (BTC вырос до 28 000 долл.) и начало июня (BTC вырос до 30 000 долл.).
В настоящее время умеренный уровень расходов (0,88% в день) свидетельствует о том, что активность торговцев STH остается относительно устойчивой, а низкая волатильность цен не может ослабить их пыл.
Инвесторы сохраняют терпение
Исследование прибыли/убытков по депозитам LTH на биржах свидетельствует о том, что устойчивый режим фиксации убытков, наблюдавшийся во второй половине 2022 года, закончился.
В то время как убыточные депозиты резко сократились, убыточность снижается, так что прибыль, хотя и небольшая по количеству, теперь доминирует.
Рисунок 5: Объем депозитов LTH с чистой прибылью/убытками на биржах
Это говорит о том, что долгосрочные держатели вышли из периода сильного финансового стресса, но еще не начали скоординированную и продолжительную фиксацию прибыли, характерную для долгосрочных «бычьих» рынков.
Несмотря на благоприятную ситуацию для фиксации прибыли, похоже, что долгосрочные инвесторы не склонны тратить свои BTC по таким низким ценам.
Действительно, помимо заметной фиксации прибыли в мае, уровень трат LTH особенно низок, что говорит о том, что текущий уровень цен недостаточен для стимулирования массовой фиксации прибыли.
Рисунок 6: Уровень расходов LTH на биржах
На приведенном графике видно, что с 2022 года долгосрочные инвесторы предпочитают вести себя по принципу накопления и сбережения, так как норма расходов этой когорты редко превышает 0,025%.
Несмотря на значительную скрытую доходность для самых старых HODLеров, опытные инвесторы понимают, что цена BTC еще далека от своего ATH и что для самых терпеливых откроются очень интересные возможности для продажи.
Поскольку рынок находится в точке долгосрочного «бычьего»/»медвежьего» разворота, пока рано ожидать скоординированной фиксации прибыли от этой когорты.
Сумма этого внутрицепочечного анализа биткойна
Данные этой недели показывают, что уровень сопротивления $30 000 представляет собой долгосрочную бычью/медвежью точку опоры, прорыв которой будет означать подтверждение сильного бычьего тренда.
Торговая активность краткосрочных инвесторов (STH) остается достаточно высокой, и низкая волатильность цены не может ослабить их пыл.
Их поведение говорит о том, что они ожидают роста цены BTC в ближайшие дни, реагируя на свою среднюю стоимость, составляющую чуть менее 29 000 долл.
Долгосрочные инвесторы (LTH), хотя и находятся в благоприятной ситуации для получения прибыли, не склонны тратить свои BTC по столь низким ценам и ждут подтверждения решения рынка.
Их отсутствие в условиях слишком незрелого рынка оставляет дорогу STH, которые уже готовы к получению прибыли, несмотря на то, что на данный момент нет ничего определенного.
