Цената на BTC се търгува в изключително тесен диапазон, като волатилността е на исторически ниски нива. Докато дългосрочните инвеститори демонстрират непоколебимо търпение, спекулантите очакват възобновяване на ралито
Стагнацията на BTC поставя на изпитание търпението на спекулантите
Цената на BTC се търгува в изключително тесен диапазон, като от края на юни се колебае между 29 000 и 31 000 долара.
Фигура 1: дневна цена на BTC
Въпреки че дългосрочните инвеститори (LTH) забавиха активността си и отказват да прибират печалби при толкова ниски цени, по-голямата част от BTC, преместени от юни насам, се състои от монети на по-малко от 6 месеца.
Краткосрочните инвеститори (STH) явно представляват доминиращ дял от пазарната активност на BTC и изглеждат нетърпеливи да започнат нова вълна на харчене.
Позиционирайки се по този начин, STH демонстрират нетърпението си към монотонността на настоящия пазар и възприемат поведение, което е меко казано рисковано.
Спекулантите очакват ръст
Наблюдавайки поведението на участниците по отношение на разходите чрез депозитите, направени в печалбата или загубата на борсите, изглежда, че от края на юли е въведен преходен режим.
След периода на прибиране на печалби през юли натискът от продажби в резултат на реализираните печалби предизвика забавяне на цените, което доведе до монотонната фаза, която наблюдаваме в момента.
В този контекст нито купувачите, нито продавачите са достатъчно доминиращи, за да насърчат осезаемо движение на пазара.
Фигура 2: Обем на депозитите в печалба/загуба на борсите
Сегашният преходен период продължава вече почти 29 дни, което предполага, че все още бихме могли да изпитаме среда с ниска волатилност най-много за две седмици, както беше, когато цената за първи път се изкачи към 30 000 USD през май миналата година.
Обърнете внимание обаче, че депозитите на печалба леко се увеличават тази седмица, докато депозитите на загуба продължават да намаляват, което показва, че участниците не са склонни да поемат загуби.
Нещо повече, можем да видим, че краткосрочното поведение на поемане на загуби се забавя и изглежда се обръща от първата седмица на август нататък.
Всъщност анализът на депозитите на печалби/загуби на STH на борсите показва, че доминирането на депозитите на загуба, което съпътстваше дрейфа на цената към 29 000 USD през юли, напоследък отстъпва.
Фигура 3: Обем на нетните депозити на печалба/загуба от STH към борсите
Започна вълна от депозити на BTC на печалба, което потвърждава данните за депозитите, разгледани по-рано. Това предполага, че краткосрочните притежатели, най-активните субекти в момента, очакват потенциално покачване на цената на BTC през следващите дни.
Всъщност често се наблюдава доминиране на обемите на депозитите в печалба през дните, предшестващи покачването на цената на BTC, тъй като STH предвиждат периоди на висока волатилност и са готови да реализират печалби, след като ралито започне.
Въпреки това това поведение остава рисково: дори ако структурата на пазара благоприятства бичия уклон, корекция под 29 000 USD е напълно възможна.
Важно е също така да се отбележи, че от началото на 2023 г. темпът на харчене на STH постепенно се увеличава след всеки епизод на прибиране на печалби.
Фигура 4: Степен на харчене на STH на борсите
Тези периоди обикновено се характеризират с обеми на депозитите, надвишаващи 1% от общото предлагане, държано от краткосрочните държатели (в червено).
Например, графиката по-горе показва, че двата най-големи периода на краткосрочно харчене през 2023 г. са настъпили в края на март (покачване на BTC към 28 000 USD) и началото на юни (покачване на BTC към 30 000 USD).
Понастоящем умереният темп на харчене (0,88% на ден) предполага, че търговската активност на STH остава относително устойчива и че ниската ценова волатилност не успява да потисне техния плам.
Инвеститорите остават търпеливи
Проучването на депозитите за печалби/загуби на LTH на борсите показва, че устойчивият режим на поемане на загуби, наблюдаван през втората половина на 2022 г., е приключил.
Макар че депозитите на загуба са намалели рязко, поведението на поемане на загуби намалява, така че печалбите, макар и малко на брой, сега преобладават.
Фигура 5: Обем на депозитите на LTH с нетна печалба/загуба на борсите
Това предполага, че дългосрочните притежатели са излезли от периода на силен финансов стрес, но все още не са започнали координираното и продължително прибиране на печалби, което е характерно за дългосрочните бичи пазари.
Въпреки че се намират в благоприятна ситуация за прибиране на печалби, изглежда, че дългосрочните инвеститори не са склонни да харчат своите BTC на толкова ниски цени.
Всъщност, в допълнение към видимото прибиране на печалби през май, процентът на разходите на LTH е особено нисък, което предполага, че настоящите ценови равнища не са достатъчни, за да насърчат масовото прибиране на печалби.
Фигура 6: Степен на изразходване на LTH на борсите
Графиката по-горе показва, че поведението, предпочитано от дългосрочните инвеститори след 2022 г., е натрупване и спестяване, тъй като процентът на разходите на кохортата рядко надвишава 0,025%.
Въпреки значителната латентна възвръщаемост за най-старите HODLers, опитните инвеститори разбират, че цената на BTC все още е далеч от ATH и че за най-търпеливите ще се открият много интересни възможности за продажба.
Тъй като пазарът се намира точно на дългосрочната бича/мечка точка на въртене, твърде рано е да се очаква координирано прибиране на печалби от тази кохорта.
Общение на този анализ на веригата на биткойн
Данните от тази седмица показват, че съпротивата от 30 000 долара представлява дългосрочна бича/мечка ос, чийто пробив би означавал потвърждаване на силен бичи уклон.
Търговската активност на краткосрочните инвеститори (STH) остава сравнително оживена, а ниската волатилност на цената не успява да потисне ентусиазма им.
Поведението им подсказва, че те очакват покачване на цената на BTC през следващите дни, в отговор на средната им разходна база от малко под 29 000 щатски долара.
Въпреки че се намират в благоприятна ситуация за реализиране на печалби, дългосрочните инвеститори (LTH) не изглеждат склонни да харчат своите BTC при толкова ниски цени и очакват потвърждение на решението на пазара.
Тяхното отсъствие в условията на твърде незрял пазар оставя пътя свободен за STH, които вече са готови да реализират печалби, въпреки че в момента нищо не е сигурно.
