Home » Badania: Analiza rynku opcji sugeruje, że Ethereum’s Merge może być wydarzeniem typu “buy rumor, sell news

Badania: Analiza rynku opcji sugeruje, że Ethereum’s Merge może być wydarzeniem typu „buy rumor, sell news

by Thomas

Wykresy Volatility Smile dla września i października pokazują dramatyczne różnice, które sugerują, że traderzy opcji oczekują spadku Ethereum po Merge.

Długo oczekiwane Merge połączy istniejącą warstwę wykonawczą Ethereum z warstwą konsensusu Proof-of-Stake, a ogólny sentyment rynkowy sprawia, że inwestorzy kupują w ramach przygotowań do trwałej pompy, ponieważ jest to wydarzenie przełomowe w ewolucji projektu.

Jednak analiza rynku opcji sugeruje, że Merge może być wydarzeniem typu „kupuj plotki, sprzedawaj wiadomości”.

The Volatility Smile

Wykres Volatility Smile wynika z wykreślenia ceny wykonania i implikowanej zmienności opcji z tym samym aktywem bazowym i datą wygaśnięcia.

Implikowana zmienność wzrasta, gdy aktywo bazowe opcji jest dalej out-of-the-money (OTM), lub in-the-money (ITM), w porównaniu do at-the-money (ATM).

Opcje dalej OTM zwykle mają wyższe implikowane volatilities; stąd wykresy Volatility Smile zwykle pokazują „uśmiechnięty” kształt. Stromość i kształt tego uśmiechu może być wykorzystany do oceny względnej kosztowności opcji i oceny, jakiego rodzaju ryzyko ogonowe jest wyceniane przez rynek.

Dołączona legenda odnosi się do nakładek historycznych i pokazuje kształt uśmiechu odpowiednio 1 dzień, 2 dni, 1 tydzień i 2 tygodnie temu. Na przykład, kiedy wartości zmienności implikowanej ATM dla skrajnych uderzeń są niższe dzisiaj w porównaniu do nakładek historycznych, może to wskazywać na zmniejszone ryzyko ogona wyceniane przez rynek. W takich przypadkach, prawdopodobieństwo ekstremalnych ruchów w porównaniu do średnich ruchów spadło w oczach rynku.

Połączenie zaplanowane jest na 15 września i ogromny popyt na opcje call wygasające pod koniec września działa jak byk na cenę. Implied volatility rośnie o ponad 200% dla cen powyżej $10k-$50k, co oznacza, że inwestorzy są skłonni zapłacić premię.

Source: glassnode.com

Source: glassnode.com

Ethereum options demand tailing off post-Merge

Volatility dla opcji wygasających w październiku pokazuje drastyczną zmianę w uśmiechu Volatility.

Poniższy wykres przedstawia gwałtowny spadek prezentując bardziej płaską strukturę. Zmiana ta sugeruje niższy popyt na opcje na Ethereum po uruchomieniu Merge.

Niemniej jednak, lewy ogon jest nadal wysoki dla zmienności implikowanej, sugerując, że traderzy są skłonni zapłacić premię za opcje put po Merge.


W połączeniu, dwa wykresy wskazują, że handlowcy opcji kupują plotki i sprzedają wiadomości.

Related Posts

Leave a Comment