9月と10月のボラティリティ・スマイル・チャートは、オプション・トレーダーがMerge後のイーサリアムの下落を予想していることを示唆する劇的な違いを示しています。
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待望のMergeは、イーサリアムの既存の実行レイヤーをProof-of-Stakeコンセンサスレイヤーに接続し、一般的な市場センチメントは、これがプロジェクトの進化におけるマイルストーンイベントであるため、投資家は持続的なポンプに備えるために買っています。
しかし、オプション市場の分析によると、マージは「噂を買って、ニュースを売る」イベントになる可能性があります。
ボラティリティスマイル
ボラティリティスマイルチャートは、同じ原資産と有効期限を持つオプションの権利行使価格とインプライド・ボラティリティをプロットしたものです。
インプライド・ボラティリティは、オプションの原資産がアット・ザ・マネー（ATM）よりもアウト・オブ・ザ・マネー（OTM）、またはイン・ザ・マネー（ITM）に近いほど高くなります。
通常、OTMのオプションはインプライド・ボラティリティが高く、そのため、ボラティリティ・スマイル・チャートは通常、「スマイル」形状を示します。このスマイルの急勾配と形状は、オプションの相対的なエクスペンシブさを評価し、市場がどのようなテールリスクをプライシングしているかを測るために使用されることがあります。
添付の凡例はヒストリカルオーバーレイを参照し、1日前、2日前、1週間前、2週間前のスマイルの形状をそれぞれ示しています。例えば、極端なストライクのATMインプライド・ボラティリティの値が、ヒストリカル・オーバーレイと比較して今日低い場合、市場が織り込んでいるテールリスクが減少していることを示す可能性があります。このような場合、市場からは、中程度の動きに対して極端な動きをする確率が低下しているように見える。
合併は9月15日に予定されており、9月末に満期を迎えるコールオプションの大きな需要が価格を強気に動かしている。インプライド・ボラティリティは10k～50kドル以上の価格で200％以上上昇しており、投資家がプレミアムを支払うことを望んでいることを意味する。
Source: glassnode.com
イーサリアムオプションの需要は、マージ後に尾を引いています
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10月満期オプションのボラティリティは、ボラティリティ・スマイルの劇的な変化を示しています。
下図は、ボラティリティ・スマイルが急落し、平坦な構造になっている様子を示している。この変化は、マージが稼動した後のイーサリアムオプションに対する需要の低下を示唆しています。
それでも、インプライド・ボラティリティの左端はまだ高く、トレーダーが合併後のプット・オプションにプレミアムを支払う意思があることを示唆している
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2つのチャートは、オプショントレーダーが噂を買い、ニュースを売っていることを示しています。
