Графиките на Volatility Smile за септември и октомври показват драматични разлики, които предполагат, че търговците на опции очакват спад на Ethereum след Merge.
Дългоочакваното сливане ще свърже съществуващия слой за изпълнение на Етериум с неговия консенсусен слой Proof-of-Stake и общите пазарни нагласи карат инвеститорите да купуват, подготвяйки се за продължително напомпване, тъй като това е важно събитие в развитието на проекта.
Анализът на пазара на опции обаче показва, че сливането може да се окаже събитие от типа „купи слуха, продай новината“.
Усмивката на волатилността
Графиката „Усмивка на волатилността“ е резултат от построяването на графика на цената на изпълнение и предполагаемата волатилност на опции с един и същ базов актив и дата на изтичане.
Загатнатата променливост се повишава, когато базовият актив на опцията е по-далеч от парите (OTM) или в парите (ITM) в сравнение с парите в парите (ATM).
Опциите, които са по-далеч от OTM, обикновено имат по-висока подразбираща се променливост; следователно графиките на Volatility Smile обикновено показват форма на „усмивка“. Стръмността и формата на тази усмивка могат да се използват за оценка на относителната скъпост на опциите и за преценка на това какви рискове на опашката оценява пазарът.
Приложената легенда се отнася до исторически наслагвания и показва формата на усмивката съответно преди 1 ден, 2 дни, 1 седмица и 2 седмици. Например, когато стойностите на ATM имплицираната волатилност за екстремни страйкове са по-ниски днес в сравнение с историческите наслагвания, това може да означава намален риск от „опашката“, който се оценява от пазара. В такива случаи вероятността за екстремни движения в сравнение със средни движения е намаляла според пазара.
Сливането е насрочено за 15 септември и огромното търсене на кол опции, изтичащи в края на септември, действа като бичи двигател на цената. Загатнатата волатилност е нараснала с над 200% за цени над 10 хил. долара – 50 хил. долара, което означава, че инвеститорите са готови да платят премия.
Източник: glassnode.com
Искането на опции за етериум намалява след сливането
Променливостта за опции с изтичащ срок през октомври показва драстична промяна в усмивката на променливостта.
На графиката по-долу е изобразен рязък спад, представящ по-плоска структура. Тази промяна предполага по-ниско търсене на опции за Етериум след влизането в сила на сливането.
Въпреки това лявата опашка все още е висока за подразбиращата се променливост, което предполага, че търговците са готови да платят премия за пут опции след сливането.
В съчетание двете графики показват, че търговците на опции купуват слуха и продават новината.
