Los gráficos de Volatility Smile de septiembre y octubre muestran diferencias dramáticas que sugieren que los operadores de opciones esperan que Ethereum caiga después de la Fusión.
La tan esperada Fusión conectará la capa de ejecución existente de Ethereum con su capa de consenso Proof-of-Stake y el sentimiento general del mercado tiene a los inversores comprando en preparación para un bombeo sostenido, ya que se trata de un evento que marca un hito en la evolución del proyecto.
Sin embargo, el análisis del mercado de opciones sugiere que la Fusión puede ser un evento de «comprar el rumor, vender la noticia».
La sonrisa de la volatilidad
El gráfico de la sonrisa de la volatilidad es el resultado de trazar el precio de ejercicio y la volatilidad implícita de las opciones con el mismo activo subyacente y fecha de vencimiento.
La volatilidad implícita aumenta cuando el activo subyacente de una opción está más out-of-the-money (OTM), o in-the-money (ITM), en comparación con at-the-money (ATM).
Las opciones más OTM suelen tener volatilidades implícitas más elevadas, por lo que los gráficos de Volatility Smile suelen mostrar una forma de «sonrisa». La inclinación y la forma de esta sonrisa pueden utilizarse para evaluar el coste relativo de las opciones y medir el tipo de riesgos de cola que el mercado está valorando.
La leyenda adjunta se refiere a las superposiciones históricas y muestra la forma de la sonrisa hace 1 día, 2 días, 1 semana y 2 semanas, respectivamente. Por ejemplo, cuando los valores de volatilidad implícita de los ATM para los strikes extremos son más bajos hoy en día en comparación con las superposiciones históricas, podría indicar que el mercado está valorando un menor riesgo de cola. En estos casos, la probabilidad de que se produzcan movimientos extremos en comparación con los movimientos medios ha disminuido en opinión del mercado.
La fusión está prevista para el 15 de septiembre, y la enorme demanda de opciones de compra con vencimiento a finales de septiembre está actuando como motor alcista del precio. La volatilidad implícita ha subido más de un 200% para los precios superiores a 10k-$50k, lo que significa que los inversores están dispuestos a pagar una prima.
Fuente: glassnode.com
La demanda de opciones de Ethereum disminuye tras la fusión
La volatilidad de las opciones que vencen en octubre muestra un cambio drástico en la sonrisa de la volatilidad.
El gráfico siguiente muestra un fuerte descenso que presenta una estructura más plana. Este cambio sugiere una menor demanda de opciones sobre Ethereum después de la fusión.
Sin embargo, la cola izquierda sigue siendo alta para la volatilidad implícita, lo que implica que los operadores están dispuestos a pagar una prima por las opciones de venta después de la fusión.
En conjunto, los dos gráficos indican que los operadores de opciones están comprando el rumor y vendiendo la noticia.
