De Volatility Smile grafieken voor september en oktober tonen dramatische verschillen die suggereren dat optiehandelaren verwachten dat Ethereum zal dalen na de Merge.
De langverwachte Merge zal Ethereum’s bestaande uitvoeringslaag verbinden met haar Proof-of-Stake consensuslaag en het algemene marktsentiment heeft beleggers aan het kopen gezet in voorbereiding op een aanhoudende pomp, aangezien dit een mijlpaalgebeurtenis is in de evolutie van het project.
Analyse van de optiemarkt suggereert echter dat de samensmelting een “koop het gerucht, verkoop het nieuws”-gebeurtenis zou kunnen zijn.
The Volatility Smile
De Volatility Smile grafiek is het resultaat van het uitzetten van de uitoefenprijs en de impliciete volatiliteit van opties met dezelfde onderliggende waarde en expiratiedatum.
De impliciete volatiliteit stijgt wanneer de onderliggende waarde van een optie verder out-of-the-money (OTM) is, of in-the-money (ITM), in vergelijking met at-the-money (ATM).
Opties die verder OTM zijn, hebben gewoonlijk hogere impliciete volatiliteiten; vandaar dat Volatility Smile grafieken typisch een “smile” vorm vertonen. De steilheid en de vorm van deze smile kunnen worden gebruikt om de relatieve kostprijs van opties te beoordelen en om te peilen welk soort staartrisico’s de markt in rekening brengt.
De bijgaande legende verwijst naar historische overlays en toont de vorm van de smile respectievelijk 1 dag, 2 dagen, 1 week en 2 weken geleden. Wanneer bijvoorbeeld de impliciete volatiliteitswaarden van ATM voor extreme strikes vandaag lager zijn dan bij historische overlays, kan dit wijzen op een verminderd staartrisico dat door de markt wordt ingeprijsd. In dergelijke gevallen is de waarschijnlijkheid van extreme bewegingen in vergelijking met gemiddelde bewegingen in de ogen van de markt gedaald.
De samenvoeging is gepland voor 15 september en de enorme vraag naar callopties die eind september aflopen, werkt als een opwaartse drijfveer voor de prijs. De impliciete volatiliteit is meer dan 200% voor prijzen boven $10k-$50k, wat betekent dat beleggers bereid zijn om een premie te betalen.
Source: glassnode.com
Ethereum opties vraag staart af post-Merge
Volatiliteit voor opties die aflopen in oktober toont een drastische verandering in de Volatility Smile.
De grafiek hieronder toont een scherpe daling met een vlakkere structuur. Deze verandering suggereert een lagere vraag naar Ethereum opties na de livegang van de samenvoeging.
Niettemin is de linker staart nog steeds hoog voor impliciete volatiliteit, wat impliceert dat handelaren bereid zijn om een premie te betalen voor putopties na de samenvoeging.
In combinatie geven de twee grafieken aan dat optiehandelaren het gerucht kopen en het nieuws verkopen.
