In één jaar tijd heeft Bitcoin 50 % van zijn waarde ten opzichte van goud verloren, waardoor de BTC/goud-ratio is teruggevallen naar het niveau van eind 2023. Een scherpe daling die niet duidt op een ineenstorting van Bitcoin, maar op een sterke stijging van goud in 2025, ondersteund door centrale banken en ETF’s.
Goud overtreft Bitcoin in 2025 en maakt een einde aan twee jaar digitale dominantie
Nadat de koers van Bitcoin in december 2024 een historisch hoogtepunt ten opzichte van goud had bereikt, zag deze zijn voorsprong afbrokkelen.
In één jaar tijd is de BTC/goud-ratio gedaald van 40,77 op 17 december 2024 naar 19,87 ounce goud per Bitcoin vandaag, waardoor de stijging teniet is gedaan en het niveau van december 2023 weer is bereikt, wat neerkomt op een daling van 50 %.
Deze daling weerspiegelt geen instorting van de BTC-prijs in dollars, die nog steeds hoger ligt dan de piek van 2021, maar wel een outperformance van goud in 2025.
Koers van BTC ten opzichte van goud sinds 2023
Terwijl de Bitcoin zich heeft geconsolideerd, is goud dit jaar met meer dan 65 % gestegen tot boven de 4.300 dollar per ounce, gedreven door de vraag van centrale banken en goud-ETF’s, in een wereldwijd klimaat dat wordt gekenmerkt door onzekerheid en geopolitieke spanningen rond de terugkeer van Donald Trump naar het Witte Huis.
Wat Bitcoin betreft, was de piek die in september 2025 werd bereikt in werkelijkheid een “bull trap”, dat wil zeggen een bull trap waarbij verkopers profiteren van het FOMO-effect om winst te nemen. Dit fenomeen is zichtbaar aan de hand van de volumes van de spot-Bitcoin-ETF’s, waarvan het totaal aan beheerd vermogen is gedaald van 164 naar 115 miljard dollar sinds de piek van BTC op 126.000 dollar.
Deze ommekeer in de BTC/goud-ratio toont aan dat goud in 2025 zijn rol als veilige haven volledig heeft vervuld, terwijl Bitcoin nog steeds moeite heeft om zich bij goud te voegen in de categorie van activa die bescherming bieden tegen de volatiliteit van risicovolle markten.
Centrale banken en ETF’s: drijvende krachten achter de goudkoorts in 2025
In 2025 waren centrale banken wereldwijd de belangrijkste kopers van goud. In de eerste tien maanden van het jaar bedroegen hun netto-aankopen meer dan 254 ton, waarmee zij hun strategie van langetermijnherstructurering van de reserves ten gunste van het gele metaal bevestigden, dat nog steeds wordt gezien als de ultieme veilige haven.
De Nationale Bank van Polen nam de leiding in de ranglijst en voegde 83 ton toe aan haar officiële reserves. Deze ontwikkelingen illustreren een duidelijke strategische intentie: het versterken van de veerkracht van haar monetaire stelsel in het licht van de toenemende geopolitieke instabiliteit, met name in een context die de euro en andere Europese valuta’s kan verzwakken.
Tegelijkertijd kenden de op goud gebaseerde indexfondsen (ETF’s) aanzienlijke instroomvolumes. In 2025 trokken deze fondsen 77 miljard dollar aan netto-instroomvolumes aan, waardoor hun totale reserves stegen tot een historisch record van 3.932 ton aan aangehouden goud.
Ter vergelijking: ook de spot-Bitcoin-ETF’s kenden een aanzienlijke activiteit. Ondanks een consolidatiefase van de BTC-prijs in de tweede helft van het jaar, werd meer dan 23 miljard dollar aan netto-instroom in deze fondsen geïnjecteerd, waardoor de waarde van de beheerde Bitcoins steeg van 35,2 naar 52 miljard dollar, een stijging van 47 % over het jaar.
