En un año, el bitcoin ha perdido un 50 % de su valor frente al oro, lo que ha devuelto la relación BTC/oro a su nivel de finales de 2023. Una caída brutal que no refleja un colapso del Bitcoin, sino un repunte del oro en 2025, respaldado por los bancos centrales y los ETF.
El oro supera al Bitcoin en 2025 y borra dos años de dominio digital
Tras alcanzar un máximo histórico frente al oro en diciembre de 2024, el precio del Bitcoin ha visto cómo su ventaja se erosionaba.
En el espacio de un año, la relación BTC/oro ha pasado de 40,77 el 17 de diciembre de 2024 a 19,87 onzas de oro por Bitcoin en la actualidad, borrando su avance y volviendo a los niveles del mes de diciembre de 2023, lo que supone una caída del 50 %.
Este retroceso no refleja un desplome del precio del BTC en dólares, que sigue estando por encima de su máximo de 2021, sino más bien un mejor rendimiento del oro en 2025.
Evolución del BTC frente al oro desde 2023
Mientras que el Bitcoin se ha consolidado, el oro se ha disparado más de un 65 % a lo largo de este año, superando los 4300 dólares la onza, impulsado por la demanda de compra de los bancos centrales y los ETF de oro, en un clima mundial marcado por la incertidumbre y las tensiones geopolíticas que rodean el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca.
En cuanto al Bitcoin, el máximo alcanzado en septiembre de 2025 fue en realidad una «trampa alcista», es decir, una situación en la que los vendedores aprovechan el efecto FOMO para obtener beneficios. Este fenómeno se hace patente en los volúmenes de los ETF de Bitcoin al contado, cuya suma de activos bajo gestión ha caído de 164 000 a 115 000 millones de dólares desde el máximo del BTC a 126 000 dólares.
Este cambio de tendencia en la relación BTC/oro demuestra que el oro ha desempeñado plenamente su papel de activo refugio en 2025, mientras que el bitcoin sigue teniendo dificultades para situarse en la categoría de valores de protección frente a la volatilidad de los mercados de riesgo.
Bancos centrales y ETF: motores de la fiebre del oro en 2025
En 2025, los bancos centrales fueron los principales compradores de oro a escala mundial. Durante los primeros diez meses del año, sus compras netas superaron las 254 toneladas, lo que confirma su estrategia de reasignación a largo plazo de las reservas a favor del metal amarillo, que sigue siendo percibido como el activo refugio por excelencia.
El Banco Nacional de Polonia se situó a la cabeza de la clasificación, añadiendo 83 toneladas a sus reservas oficiales. Estos movimientos ilustran una clara voluntad estratégica: reforzar la resiliencia de su sistema monetario ante la creciente inestabilidad geopolítica, especialmente en un contexto que podría debilitar el euro y otras monedas europeas.
Paralelamente, los fondos indexados (ETF) respaldados por oro registraron importantes entradas de capital. En 2025, estos fondos atrajeron 77 000 millones de dólares en entradas netas, lo que elevó sus reservas totales a un récord histórico de 3 932 toneladas de oro en cartera.
A modo de comparación, los ETF de Bitcoin al contado también registraron una importante actividad. A pesar de una fase de consolidación del precio del BTC en el segundo semestre, se inyectaron más de 23 000 millones de dólares de flujos netos en estos fondos, lo que elevó el valor de los bitcoins bajo gestión de 35 200 a 52 000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 47 % en el año.
