I grafici Volatility Smile di settembre e ottobre mostrano differenze drammatiche che suggeriscono che i trader di opzioni si aspettano un calo di Ethereum dopo il Merge.
La tanto attesa fusione collegherà l’attuale livello di esecuzione di Ethereum al suo livello di consenso Proof-of-Stake e il sentimento generale del mercato ha portato gli investitori a comprare in preparazione di una pompa sostenuta, poiché si tratta di un evento fondamentale nell’evoluzione del progetto.
Tuttavia, l’analisi del mercato delle opzioni suggerisce che la fusione potrebbe essere un evento “compra le voci, vendi le notizie”.
Il sorriso della volatilità
Il grafico Volatility Smile deriva dal grafico del prezzo d’esercizio e della volatilità implicita di opzioni con lo stesso sottostante e la stessa data di scadenza.
La volatilità implicita aumenta quando il sottostante di un’opzione è più out-of-the-money (OTM) o in-the-money (ITM) rispetto a quello at-the-money (ATM).
Le opzioni ulteriormente OTM hanno solitamente volatilità implicite più elevate; di conseguenza i grafici Volatility Smile mostrano tipicamente una forma a “sorriso”. La ripidità e la forma di questo smile possono essere utilizzate per valutare l’economicità relativa delle opzioni e per valutare il tipo di rischio di coda che il mercato sta valutando.
La legenda allegata si riferisce alle sovrapposizioni storiche e mostra la forma dello smile rispettivamente 1 giorno, 2 giorni, 1 settimana e 2 settimane fa. Ad esempio, quando i valori di volatilità implicita ATM per gli strike estremi sono più bassi oggi rispetto agli overlay storici, ciò potrebbe indicare che il mercato sta prezzando un rischio di coda ridotto. In questi casi, la probabilità di movimenti estremi rispetto a quelli medi è diminuita nell’ottica del mercato.
La fusione è prevista per il 15 settembre e l’enorme domanda di opzioni call con scadenza a fine settembre sta agendo da driver rialzista sul prezzo. La volatilità implicita è aumentata di oltre il 200% per i prezzi superiori a $10k-$50k, il che significa che gli investitori sono disposti a pagare un premio.
Fonte: glassnode.com
La domanda di opzioni di Ethereum in calo dopo la fusione
La volatilità delle opzioni con scadenza a ottobre mostra un drastico cambiamento nel Volatility Smile.
Il grafico sottostante mostra un brusco calo con una struttura più piatta. Questo cambiamento suggerisce una minore domanda di opzioni su Ethereum dopo l’entrata in vigore della fusione.
Tuttavia, la coda sinistra è ancora alta per la volatilità implicita, il che implica che gli operatori sono disposti a pagare un premio per le opzioni put dopo la fusione.
