Les graphiques Volatility Smile de septembre et d’octobre montrent des différences spectaculaires qui suggèrent que les traders d’options s’attendent à ce que l’Ethereum chute après la Fusion.
La fusion tant attendue reliera la couche d’exécution existante d’Ethereum à sa couche de consensus Proof-of-Stake et le sentiment général du marché incite les investisseurs à acheter en prévision d’une hausse soutenue, car il s’agit d’un événement marquant dans l’évolution du projet.
Cependant, l’analyse du marché des options suggère que la fusion pourrait être un événement de type « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ».
Le sourire de la volatilité
Le graphique du sourire de la volatilité résulte du tracé du prix d’exercice et de la volatilité implicite des options ayant le même actif sous-jacent et la même date d’expiration.
La volatilité implicite augmente lorsque l’actif sous-jacent d’une option est davantage hors de la monnaie (OTM) ou dans la monnaie (ITM), par rapport à la monnaie (ATM).
Les options plus OTM ont généralement des volatilités implicites plus élevées ; c’est pourquoi les graphiques Volatility Smile présentent généralement une forme de « sourire ». L’inclinaison et la forme de ce sourire peuvent être utilisées pour évaluer le coût relatif des options et mesurer le type de risques extrêmes que le marché évalue.
La légende ci-jointe fait référence aux superpositions historiques et montre la forme du sourire il y a 1 jour, 2 jours, 1 semaine et 2 semaines, respectivement. Par exemple, lorsque les valeurs de la volatilité implicite de l’ATM pour les strikes extrêmes sont inférieures aujourd’hui par rapport aux superpositions historiques, cela pourrait indiquer une réduction du risque d’échappement évalué par le marché. Dans de tels cas, la probabilité de mouvements extrêmes par rapport aux mouvements moyens a diminué aux yeux du marché.
La fusion est prévue pour le 15 septembre et l’énorme demande d’options d’achat expirant à la fin du mois de septembre agit comme un moteur haussier sur le prix. La volatilité implicite est en hausse de plus de 200% pour les prix supérieurs à 10k$-50k$, ce qui signifie que les investisseurs sont prêts à payer une prime.
Source : glassnode.com
La demande d’options d’Ethereum diminue après la fusion
La volatilité des options expirant en octobre montre un changement radical dans le sourire de la volatilité.
Le graphique ci-dessous montre une forte baisse et une structure plus plate. Ce changement suggère une baisse de la demande pour les options Ethereum après la mise en œuvre de la fusion.
Néanmoins, la queue gauche est toujours élevée pour la volatilité implicite, ce qui implique que les traders sont prêts à payer une prime pour les options de vente après la fusion.
En conjonction, les deux graphiques indiquent que les négociants en options achètent la rumeur et vendent la nouvelle.
