Графики Volatility Smile за сентябрь и октябрь демонстрируют резкие различия, которые говорят о том, что опционные трейдеры ожидают падения Ethereum после слияния.
Долгожданное слияние соединит существующий уровень исполнения Ethereum с уровнем консенсуса Proof-of-Stake, и общее настроение рынка заставляет инвесторов покупать, готовясь к продолжительному росту, поскольку это знаковое событие в развитии проекта.
Однако анализ рынка опционов говорит о том, что слияние может быть событием по принципу «покупай слухи, продавай новости».
Улыбка волатильности
График «Улыбка волатильности» получается в результате построения цены исполнения и подразумеваемой волатильности опционов с одним и тем же базовым активом и датой истечения.
Подразумеваемая волатильность возрастает, когда базовый актив опциона находится вне денег (OTM) или в деньгах (ITM) по сравнению с опционом в деньгах (ATM).
Опционы, находящиеся дальше вне денег, обычно имеют более высокую подразумеваемую волатильность; поэтому графики Volatility Smile обычно имеют форму «улыбки». Крутизна и форма этой улыбки могут быть использованы для оценки относительной дороговизны опционов и определения того, какие хвостовые риски оценивает рынок.
Прилагаемая легенда относится к историческим наложениям и показывает форму улыбки 1 день, 2 дня, 1 неделю и 2 недели назад соответственно. Например, когда значения подразумеваемой волатильности ATM для крайних страйков сегодня ниже по сравнению с историческими наложениями, это может свидетельствовать о снижении хвостового риска, который оценивается рынком. В таких случаях вероятность экстремальных движений по сравнению со средними движениями, по мнению рынка, снизилась.
Слияние запланировано на 15 сентября, и огромный спрос на опционы колл с истекающим сроком действия в конце сентября действует как «бычий» драйвер на цену. Предполагаемая волатильность выросла более чем на 200% для цен свыше $10k-$50k, что означает, что инвесторы готовы платить премию.
Источник: glassnode.com
Спрос на опционы Ethereum снижается после слияния
Волатильность для опционов, истекающих в октябре, демонстрирует резкое изменение «улыбки волатильности».
На графике ниже показано резкое снижение, представляющее собой более плоскую структуру. Это изменение говорит о снижении спроса на опционы Ethereum после слияния.
Тем не менее, левый хвост все еще высок для подразумеваемой волатильности, что означает, что трейдеры готовы платить премию за опционы пут после слияния.
Вместе эти два графика показывают, что опционные трейдеры покупают слухи и продают новости.
