Il cigno nero FTX e le sue ramificazioni, così come il costo dell’energia per le attività di mining, continuano a esercitare pressioni ribassiste sui prezzi del Bitcoin e delle criptovalute, tanto più dannose in quanto l’appeal del mercato azionario è tornato in auge dopo lo short squeeze di giovedì 13 ottobre. Ignoriamo questo difficile contesto e facciamo una diagnosi tecnica senza filtri del mercato delle criptovalute.
Un problema di fiducia che sarà risolto nelle prossime settimane
Il crollo della piattaforma FTX, il truffatore che è la persona di Sam Bankman-Fried, il potente movimento di sfiducia verso le criptovalute che ne è seguito attraverso una quantità molto elevata di prelievi dalle piattaforme centralizzate (CEX) è un cigno nero.
Per i mercati finanziari, un cigno nero è il peggiore evento fondamentale che possa verificarsi, in quanto la sua eccezionalità comporta un rischio sistemico, ossia un rischio di collasso del mercato interessato a causa dell’impreparazione a farvi fronte.
Per definizione, si tratta di un rischio di mercato che all’inizio dell’anno non figurava tra i rischi potenziali. Nel caso attuale, FTX un mese fa era ancora considerato un giocatore “sicuro e di alto livello” e il suo CEO un benefattore per l’ecosistema.
Ora, questo signore si rivela essere una pecora nera (senza alcuna relazione con il cigno), un truffatore di bassa lega che alla fine si ritrova escluso per il bene del futuro dell’ecosistema crittografico.
Ma non sognate, ci vorrà molto tempo per cancellare la crisi di fiducia che questo evento ha innescato. A sua volta, la tendenza al ribasso dei prezzi delle criptovalute in atto dall’autunno 2021 si sta sviluppando ulteriormente, rendendo sempre meno redditizie le aziende di mining.
Diventa quindi urgente stabilizzare la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute, in modo da poter rimettere una sana base strutturale in una tendenza al rialzo nel 2023.
Nel frattempo, la bilancia dei detentori continua la sua corsa al rialzo, la fiducia nel CEX non sta ancora tornando in auge.
Figura 1: Grafico che giustappone il prezzo del Bitcoin ai saldi dei detentori e dei commercianti
Per misurare l’evoluzione della fiducia generale nelle criptovalute, i dati relativi al volume, all’impegno e alla partecipazione sono i più rilevanti nell’ambito degli strumenti di analisi tecnica dei mercati finanziari.
L’evoluzione dei depositi e dei prelievi presso le piattaforme centralizzate (CEX), la misurazione dell’Open Interest (OI) sui futures sulle criptovalute, gli Asset under Management (AUM) sugli ETF sulle criptovalute e l’evoluzione della quota di liquidità presso i gestori istituzionali.
Gli ultimi dati di queste metriche non mostrano ancora un ritorno della liquidità disponibile per le criptovalute, ma c’è una stabilizzazione che dimostra che l’emorragia post fallimento FTX si è fermata.
Resto convinto che la liquidità disponibile (la quantità tra gli operatori istituzionali è vicina al suo massimo storico dopo lo scoppio della bolla speculativa 2.0 all’inizio del secolo) sarà reinvestita in parte nel mercato delle criptovalute non appena tornerà la fiducia, una fiducia che dipende in primo luogo dalla trasparenza contabile e dalla solvibilità finanziaria dei principali attori dell’ecosistema.
Per concludere a livello grafico, il prezzo del Bitcoin (BTC) ha bisogno di rompere al di sopra dei precedenti minimi dello scorso giugno per tornare in un trend rialzista, ovvero la resistenza a 19.000 / 20.000 dollari.
Figura 2: Grafico che mostra l’evoluzione della quota di liquidità tra i gestori istituzionali
