Černá labuť FTX a její důsledky, stejně jako náklady na energii pro těžební činnost, nadále vyvíjejí medvědí tlak na ceny bitcoinu a kryptoměn, což je o to škodlivější, že se atraktivita akciového trhu od krátkého stlačení ve čtvrtek 13. října vrátila zpět. Ignorujme toto obtížné pozadí a proveďme nefiltrovanou technickou diagnózu trhu s kryptoměnami.
Záležitost s důvěrou, která bude vyřešena v následujících týdnech
Kolaps platformy FTX, podvodník, kterým je osoba Sama Bankmana-Frieda, silné hnutí nedůvěry vůči kryptoměnám, které následovalo prostřednictvím velmi velkého množství výběrů z centralizovaných platforem (CEX), je černou labutí.
Pro finanční trhy je černá labuť nejhorší zásadní událostí, která může nastat, protože její výjimečnost představuje systémové riziko, tj. riziko zhroucení příslušného trhu z důvodu nepřipravenosti na zvládnutí.
Podle definice se jedná o tržní riziko, které nebylo na začátku roku uvedeno jako potenciální riziko. V současném případě byla společnost FTX ještě před měsícem považována za „nejlépe hodnoceného a bezpečného“ hráče a její generální ředitel za dobrodince ekosystému.
Nyní se z tohoto pána vyklubala černá ovce (nemá nic společného s labutí), podvodník, který se nakonec ocitl ve vyloučení v zájmu budoucnosti kryptografického ekosystému.
Ale nesněte, bude trvat dlouho, než se podaří smazat krizi důvěry, kterou tato událost vyvolala. Naopak trend poklesu cen kryptoměn, který trvá od podzimu 2021, se dále rozvíjí, takže je stále méně těžebních farem ziskových.
Proto se stává naléhavým stabilizovat celkovou tržní kapitalizaci kryptoměn, aby se v roce 2023 mohl vrátit zdravý strukturální základ do rostoucího trendu.
Bilance držitelů mezitím pokračuje ve svém vzestupném trendu, důvěra v CEX se zatím nevrací.
Obrázek 1: Graf porovnávající cenu bitcoinu se zůstatky držitelů a obchodníků
Na technické úrovni jsou údaje o objemu a účasti klíčem k posouzení možné remobilizace nákupu
Pro měření vývoje obecné důvěry v kryptoměny jsou v rámci nástrojů technické analýzy finančních trhů nejdůležitější údaje o objemu, závazcích a účasti.
Vývoj vkladů a výběrů na centralizovaných platformách (CEX), měření otevřeného zájmu (OI) u kryptofuterů, spravovaných aktiv (AUM) u krypto ETF a také vývoj podílu hotovosti u institucionálních správců.
Nejnovější údaje z těchto měření zatím neukazují návrat dostupné likvidity do kryptoměn, ale dochází ke stabilizaci, která ukazuje, že krvácení po bankrotu FTX se zastavilo.
Jsem i nadále přesvědčen, že dostupná likvidita (její množství mezi institucionálními obchodníky se blíží svému rekordnímu maximu po splasknutí spekulativní bubliny 2.0 na začátku století) bude částečně reinvestována na kryptotrhu, jakmile se vrátí důvěra, která závisí především na účetní transparentnosti a finanční solventnosti klíčových hráčů v ekosystému.
Závěrem na úrovni grafů lze říci, že cena Bitcoinu (BTC) potřebuje překonat bývalá minima z června loňského roku, aby se dostala zpět do rostoucího trendu, tj. rezistence na úrovni 19 000 USD / 20 000 USD.
Obrázek 2: Graf vývoje podílu likvidity mezi institucionálními manažery
