FTX黑天鹅及其影响，以及采矿活动的能源成本，继续对比特币和加密货币价格施加看跌压力，由于自10月13日星期四的空头挤压以来，股票市场的吸引力卷土重来，因此更具破坏性。让我们忽略这个困难的背景，对加密货币市场进行未经过滤的技术诊断。
一个信心问题，将在未来几周得到解决
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FTX平台的崩溃，山姆-班克曼-弗里德这个骗子，以及随后通过集中式平台（CEX）的大量提款而产生的对加密货币的强大不信任运动，是一只黑天鹅。
对于金融市场来说，黑天鹅是可能发生的最糟糕的基本事件，因为它的特殊性带来了系统性风险，即由于没有准备好应对而导致相关市场的崩溃风险。
根据定义，这是一种市场风险，在年初时没有被列为潜在风险。在目前的情况下，FTX在一个月前仍被认为是一个 “排名靠前且安全的 “玩家，其CEO是生态系统的恩人。
现在，这位先生变成了一只害群之马（与天鹅没有关系），一个低级别的骗子，为了加密货币生态系统的未来，最终发现自己被排除在外。
但别做梦了，要想消除这一事件引发的信任危机，还需要很长一段时间。反过来，自2021年秋季以来，加密货币价格的下降趋势正在进一步发展，使越来越少的采矿场有利可图。
因此，稳定加密货币的总市值变得非常紧迫，以便在2023年重新投入健康的结构性基础，使之成为一个上升的趋势。
同时，持有者的余额继续向上倾斜，对CEX的信心尚未卷土重来。
图1：比特币价格与持有者和交易者的余额并列的图表
在技术层面上，数量和参与数据是评估可能的购买再动员的关键
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为了衡量对加密货币的普遍信心的演变，在金融市场的技术分析工具中，数量、承诺和参与数据是最相关的。
集中式平台（CEX）的存款和提款的演变，加密货币期货的未平仓利息（OI）的测量，加密货币ETF的管理资产（AUM），以及机构经理的现金份额的演变。
这些指标的最新数据还没有显示可用的流动性返回到加密货币，但有一个稳定的情况，表明FTX破产后的大出血已经停止。
我仍然相信，一旦信心恢复，可用的流动性（机构交易者中的数额接近本世纪初投机泡沫2.0破裂后的历史最高水平）将部分地重新投资于加密货币市场，这种信心首先取决于生态系统中关键参与者的会计透明度和财务偿付能力。
从图表学的层面来总结，比特币（BTC）价格需要突破去年6月的前低点，才能重新进入上升趋势，即19,000/20,000美元的阻力。
图2：显示机构经理人中流动性份额的演变图
