Während der Preis von Bitcoin (BTC) auf über 40.000 US-Dollar rutscht, bleibt die relative Performance von ETH begrenzt. Da die aus dem BTC abfließenden Gelder nach einem Marktanstieg häufig in ETH flüchten, würde eine Kapitalrotation den Ether gegenüber Bitcoin wieder aufwerten lassen.
BTC steigt auf über 40.000 US-Dollar
Nach mehr als einem Monat mit geringer Volatilität rutscht der Preis von Bitcoin (BTC) über 40.000 US-Dollar und kehrt damit zu den Preisniveaus zurück, die vor dem Zusammenbruch des Terra-Ökosystems und seines Tokens LUNA verzeichnet wurden.
Mit Short-Liquidationen im Wert von fast 80 Millionen US-Dollar in den letzten 24 Stunden ist der Anstieg von BTC über 40.000 US-Dollar das Ergebnis einer Reihe von Short-Squeeze-Operationen.
Durch diesen Anstieg ist die Marktkapitalisierung von BTC nun auf 780 Milliarden US-Dollar gestiegen. Damit ist Bitcoin der achtgrößte Vermögenswert und der 13. größte Vermögenswert im Vergleich zur Geldmenge einer Nation.
Abbildung 1: Kurs von Bitcoin (BTC)
Die ETH tut ihr Bestes, um Schritt zu halten
Der Markttrend hat den Ether (ETH) nicht vergessen, der nachhaltig die Marke von 2.000 US-Dollar durchbricht und derzeit über 2.200 US-Dollar liegt.
Allerdings ist die Leistung von ETH im Vergleich zu BTC immer noch mäßig: Der ETH-Preis konnte sich im Sommer nicht halten und verlangsamte sein Wachstum deutlich.
Abbildung 2: Ether (ETH) Kurs
Gegenüber Gold (XAU) weisen die Kurse von BTC und ETH eine relative Performance von +90% bzw. +38% auf.
Trotz einer kurzen Dominanz des ETH zu Beginn des Jahres 2023 setzte sich der BTC allmählich ab und bot im Laufe des Jahres eine bessere Rendite als der ETH.
Es ist anzumerken, dass der BTC im Sommer mit einem schwächeren Anstieg und einer stärkeren Korrektur seine Leistungslücke gegenüber dem ETH vergrößerte.
Abbildung 3: Relative Performance von BTC und ETH gegenüber Gold
Kapitalrotation zwischen BTC und ETH
Während der BTC weiter steigt und der ETH so gut es geht versucht, mitzuhalten, wollen wir uns anschauen, wie die Kapitalrotation zwischen den beiden Vermögenswerten ihre Preisentwicklung beeinflusst.
Die Nettoveränderung der realisierten Kapitalisierung misst die Kapitalzu- und -abflüsse in den Volkswirtschaften von BTC :orange_circle: und ETH :large_blue_circle: und stellt Folgendes fest:
I
→ Der BTC gibt den Puls des Marktes an, der ETH misst seine Risikobereitschaft.
- Bei starken Korrekturen von Bärenmärkten verlassen die Kapitalströme unabhängig voneinander den BTC und den ETH.
→ Die beiden Marktführer reagieren unabhängig voneinander je nach Marktumfeld.
- Seit November können wir einen großen Zufluss von Liquidität in den BTC beobachten (fast 4 Milliarden US-Dollar pro Tag). Bei ETH sind die Zuflüsse mit 2 Milliarden US-Dollar pro Tag moderater.
→ Der Bias ist stark bullish, aber die Risikobereitschaft ist moderat.
Abbildung 4: Nettoveränderung der realisierten Kapitalisierung von BCT und ETH
Das berühmte ETH/BTC-Verhältnis ermöglicht es, die vorherigen Beobachtungen zusammenzufassen und zu veranschaulichen, wie schwierig es für den ETH sein kann, den BTC zu übertreffen.
Je höher das Verhältnis, desto höher steigt der ETH gegenüber dem BTC, bis es schließlich zum lang erwarteten „Flippen“ kommt, wenn der ETH den BTC in Bezug auf die Bewertung überholen sollte.
Abbildung 5: ETH/BTC-Verhältnis
Wir sind noch sehr weit von diesem Moment entfernt, aber wir können dennoch feststellen, dass sich das Verhältnis nun um den Wert von 0,05 herum zu stabilisieren scheint.
Nach einer relativen Kapitalflucht aus dem ETH gegenüber dem BTC, liegt der Schwerpunkt heute darauf, ob der ETH von einer willkommenen Kapitalrotation nach dem jüngsten Anstieg des BTC profitieren könnte.
Zusammenfassung dieser On-Chain-Analyse von Bitcoin
Letztlich deuten die Daten dieser Woche darauf hin, dass der Bruch der 40.000-Dollar-Marke teilweise auf eine Reihe von Shortsqueezes in den BTC-Derivatemärkten zurückzuführen ist.
Nur einen Monat nach dem Durchbruch der 30.000 USD-Marke bestätigt der jüngste Anstieg unsere früheren Analysen und bestätigt, dass der BTC-Markt in eine Bull-Market-Konfiguration eingetreten ist.
Der ETH folgt dem Trend so gut es geht, aber die Leistungslücke zwischen den beiden Marktführern wird seit dem Sommer 2023 immer größer.
Da die aus dem BTC abfließenden Gelder nach einem Marktanstieg häufig in den ETH flüchten, würde eine Kapitalrotation den Ether wieder gegenüber Bitcoin aufwerten lassen.
