Der Mitbegründer und Leiter des Investmentfonds für neue Technologien Cathay Innovation, Denis Barrier, spricht für TCN über die Investition von 50 Millionen Dollar in Flowdesk, den französischen Market Maker. Dieser steht im Mittelpunkt des Interesses, da er einer der Liquiditätsanbieter für den Bitcoin Spot ETF von Grayscale ist. Nutzen wir die Gelegenheit, um herauszufinden, wie sich die großen Akteure des Ökosystems nach der Ankunft der Bitcoin-Spot-ETFs positionieren.
Cathay Innovation, ein Fonds an der Spitze
Die Ankündigung erfolgte nur eine Woche nach einer anderen, die mit besonderer Spannung erwartet wurde. Am 10. Januar 2024 wurde bekannt, dass die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) 11 Bitcoin-Spot-ETFs zugelassen hatte. Cathay Innovation gab bekannt, dass es 50 Millionen US-Dollar in den französischen Market Maker Flowdesk investiert hatte.
Mit dieser Investition positioniert sich der auf neue Technologien spezialisierte Fonds ein wenig mehr als wichtiger Akteur im Krypto-Ökosystem. Die vor acht Jahren gegründete Cathay Innovation ist jedoch nicht zum ersten Mal dabei. Der Fonds, der nach eigenen Angaben 2,5 Milliarden US-Dollar verwaltet, war bereits 2017 einer der ersten Investoren von Ledger und wurde später zu einem der größten Investoren.
Dieser Versuch wurde in eine Partnerschaft mit dem französischen Einhorn umgewandelt, um im Juni 2022 einen Fonds zu gründen, der sich speziell der Blockchain widmet und von Bpifrance unterstützt wird. Der Fonds investierte auch in Starton und Syndicate, zwei Infrastrukturen des Web3.
Flowdesk, Liquiditätsanbieter für den ETF von Grayscale
Eine Investition, die sich auszahlen dürfte, denn Flowdesk ist einer der Liquiditätsanbieter des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), einem der elf von der SEC freigegebenen Bitcoin-Spot-ETFs. Darüber hinaus ist das französische Unternehmen auch Market Maker für den EUR Coinvertible (EURCV), den von der Société Générale eingeführten Stablecoin, dessen Wert auf dem Euro basiert.
Mit der Zulassung von Bitcoin-Spot-ETFs sieht Flowdesk einen kolossalen Markt bei allen Fonds eröffnet, die anbieten, in BTC und vielleicht in einigen Monaten auch in Ethereum zu investieren.
„ETFs sind für Flowdesk eine riesige Chance“, erklärte Denis Barrier, Mitbegründer und Geschäftsführer von Cathay Innovation, gegenüber TCN. „Die Akteure, die ETFs anbieten, brauchen Market Maker. Und wenn man davon ausgeht, dass innerhalb eines Jahres die Produkte immer ausgefeilter werden, werden sie noch mehr gebraucht.“
Die Entscheidung von Cathay Innovation, in Flowdesk zu investieren, steht jedoch nicht in direktem Zusammenhang mit der Zulassung von ETFs durch die SEC. Die Diskussionen hatten nämlich schon viel früher begonnen, nämlich bereits im Mai 2022. Der Hintergrund war damals ein völlig anderer: Die FTX-Affäre war gerade erst aufgeflogen und Binance schien Ärger mit der US-Justiz zu bekommen. Es herrschte also Pessimismus.
Mingpo Cai, Gründer und Vorsitzender von Cathay Innovation (links), und Denis Barrier (rechts)
“ Wir haben eine These zu einem Zeitpunkt aufgestellt, als es nicht offensichtlich war, als niemand investieren wollte. Wir waren der Ansicht, dass wir in eine Zeit der Rationalisierung und der Festlegung von Regeln eintraten. Flowdesk begann als Market Maker und legte von Anfang an den Schwerpunkt auf Compliance und Sicherheit, und wir waren von dem hyperdynamischen Management begeistert.“
Denis Barrier, Mitbegründer und Geschäftsführer von Cathay Innovation
Der Manager vergleicht diese Zeit mit derjenigen, die die Finanzmärkte in den 1980er Jahren erlebten, als eine Regulierungswelle die Ordnung in einem Sektor wieder herstellte, dem es damals sehr an Ordnung mangelte.
Für Cathay Innovation zahlte sich die Investition in Flowdesk sehr schnell aus. In den darauffolgenden Monaten wuchs das Unternehmen um fast 300 %. Und die Bitcoin-Spot-ETFs ermöglichen es den Anlegern nun, noch größer zu denken. „Das kann zu sehr großen Umsätzen führen, mit denen wir gar nicht gerechnet haben, da wir bei der Planung nicht davon ausgegangen sind, dass der ETF so früh zugelassen wird“, sagt Denis Barrier.
“ Kryptos werden zum Mainstream „
Der Manager ist überzeugt, dass wir mit dem Aufkommen der Tokenisierung an der Schwelle zu einer Revolution im Finanzwesen stehen, die alle Sektoren betreffen wird. „BlackRock und die größten Vermögensverwalter der Welt bieten ihren Kunden jetzt Zugang zu Bitcoin“, sagt Denis Barrier. „Das eröffnet einen riesigen Markt, der es der breiten Öffentlichkeit ermöglicht, zu investieren. Kryptos werden zum Mainstream“.
Der Mitbegründer von Cathay Innovation ist auch davon überzeugt, dass Führungskräfte aus der traditionellen Finanzbranche erkennen werden, dass die Blockchain ihnen die Möglichkeit geben kann, ihre Prozesse zu modernisieren. „Vermögensverwalter können die Blockchain-Technologie nutzen, um ins 21. Jahrhundert einzutreten, indem sie das Papier endgültig abschaffen und die Fehlerquote senken“, sagt Denis Barrier.
Der Manager sieht eine besonders interessante Zeit anbrechen, in der sich die Zahl der Innovationen auf den Finanzmärkten in den nächsten fünf bis zehn Jahren beschleunigen wird. Und, da ist er sich sicher, Flowdesk ist gut positioniert, um von dieser Entwicklung zu profitieren.
So könnte Flowdesk von dem riesigen Markt für Real World Assets (RWA) profitieren, der exponentiell wächst. Laut einem aktuellen Bericht der globalen Beratungsfirma BCG und der digitalen Börse für Privatmärkte ADDX sollen tokenisierte Vermögenswerte bis 2030 auf eine Geschäftsmöglichkeit von 16 Billionen US-Dollar anwachsen – die bis zum Ende des Jahrzehnts 10 % des globalen BIP ausmachen – gegenüber 310 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022.
Hypothese des skalierbaren Volumens der Tokenisierung bis 2030, laut ADDX
Ein potenzieller Paradigmenwechsel in der Wirtschaft, für den der Kryptomarkt in den letzten zehn Jahren gewissermaßen den Boden bereitet hat. „Diese Bewegung der Tokenisierung beginnt mit den Finanzmärkten“, erklärt Denis Barrier.
“ Wir haben Assets wie Solana, Bitcoin, Ethereum mit enormen Werten. Das ist dazu da, um zu tauschen, Werte zu schaffen, dahinter gibt es eine Wirtschaft, die sich gerade entwickelt und die letztendlich eine Dienstleistungswirtschaft ist. Es ist zu beobachten, dass sich die Dienstleistungswirtschaft heute verändert, insbesondere durch die Automatisierung im Zusammenhang mit KI. Ganze Branchen werden sich radikal verändern. Und diese neue Wirtschaft kann in der Blockchain die richtige Unterstützung finden. „
In diesem Zusammenhang kann die Zulassung von Bitcoin-Spot-ETFs somit als ein entscheidender Schritt auf dem Weg zur Tokenisierung der Wirtschaft gesehen werden.
Denis Barrier ist jedoch der Ansicht, dass es für eine Bilanz noch zu früh ist, da zum Zeitpunkt des Interviews nur etwa zehn Tage nach der Markteinführung der ersten ETFs vergangen waren. „Das signalisiert symbolisch den Start für alle Token, die einen echten Nutzwert haben, den man finanziell und rechtlich analysieren kann“, erläutert er. „Ein Teil des Wertes der Wirtschaft wird in den Token liegen, von denen sich viele mit Cashflow-Modellen bewerten lassen. „
“ [ETFs] sind nur Schritte auf dem Weg zur Tokenisierung und ich glaube wirklich, dass es das ist, worauf wir uns zubewegen.“
Larry Fink, CEO von BlackRock (Januar 2024)
Cathay Innovation wird voraussichtlich in Kürze weitere Investitionen in Blockchain-bezogene Start-ups bekannt geben und will sich auch auf künstliche Intelligenz konzentrieren, das andere große Narrativ, das derzeit im Tech-Bereich vorherrscht.
„Das Web3 und die Künstliche Intelligenz (KI) stehen kurz davor, zusammenzuwachsen“, meint beispielsweise Denis Barrier. „KI, die in der Lage ist, Aufgaben zu automatisieren und zu antizipieren, die traditionell von Menschen ausgeführt werden, wirft eine wichtige Frage auf: Braucht man beim Drücken des Knopfes menschliche Aufsicht, oder können die Prozesse automatisch ablaufen, aber mit der Notwendigkeit der Nachvollziehbarkeit und Verfolgung? Hier kommt die Blockchain ins Spiel“.
Seiner Meinung nach werden „Blockchains wie die Autobahnen für die KI wirken“, indem sie einen Rahmen zur Überwachung und Steuerung ihrer Handlungen bieten und so die Entwicklung einer „ethischen“ KI ermöglichen. „Ohne die Blockchain fehlt der KI etwas“, schließt Denis Barrier.
