Denis Barrier, cofundador e diretor do novo fundo de investimento tecnológico Cathay Innovation, fala à TCN sobre o investimento de 50 milhões de dólares na Flowdesk, o criador de mercado francês. Flowdesk está no centro das atenções como um dos fornecedores de liquidez para o ETF Bitcoin Spot da Grayscale. Vamos aproveitar esta oportunidade para descobrir como os principais actores do ecossistema se estão a posicionar após a chegada dos ETFs Bitcoin spot
Cathay Innovation, um fundo de vanguarda
O anúncio foi feito apenas uma semana depois de outro muito aguardado. Em 10 de janeiro de 2024, a Cathay Innovation anunciou que tinha investido 50 milhões de dólares no criador de mercado francês Flowdesk, após a aprovação de 11 ETFs à vista Bitcoin pela Comissão de Títulos e Câmbio dos EUA (SEC).
Com este investimento, o fundo dedicado às novas tecnologias está a posicionar-se um pouco mais como um ator importante no ecossistema cripto. Mas a Cathay Innovation, que foi fundada há 8 anos, não é nova no jogo. O fundo, que reivindica US $ 2.5 bilhões sob gestão, foi um dos primeiros investidores da Ledger, em 2017, antes de se tornar um dos maiores.
Seguiu-se uma parceria com o unicórnio francês para criar, em junho de 2022, um fundo dedicado especificamente à blockchain, apoiado pela Bpifrance. O fundo investiu igualmente na Starton e na Syndicate, duas infra-estruturas Web3.
Flowdesk, fornecedor de liquidez para o ETF da Grayscale
Um investimento que deverá compensar, uma vez que a Flowdesk é um dos fornecedores de liquidez para o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), um dos 11 ETFs de Bitcoin à vista validados pela SEC. A empresa francesa é também market maker do EUR Coinvertible (EURCV), a stablecoin lançada pelo Société Générale, cujo valor se baseia no euro.
Com a aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista, a Flowdesk vê um enorme mercado a abrir-se para todos os fundos que se propõem investir em BTC e, possivelmente, em Ethereum dentro de alguns meses.
“Os ETFs representam uma grande oportunidade para a Flowdesk”, disse Denis Barrier, cofundador e diretor administrativo da Cathay Innovation, à TCN. “Os fornecedores de ETF precisam de criadores de mercado. E se estimarmos que dentro de um ano os produtos se tornarão mais sofisticados, precisaremos ainda mais deles”.
A decisão da Cathay Innovation de investir na Flowdesk não está, no entanto, diretamente ligada à aprovação dos ETFs pela SEC. As discussões já tinham começado em maio de 2022. O contexto era então radicalmente diferente: o caso FTX tinha acabado de rebentar e a Binance parecia estar a enfrentar problemas com o sistema judicial dos EUA. Era, portanto, uma altura de pessimismo
Mingpo Cai, fundador e presidente da Cathay Innovation (à esquerda), e Denis Barrier (à direita)
“Apresentámos uma tese numa altura em que não era óbvia, em que ninguém queria investir. Sentimos que estávamos a entrar num período de racionalização e de definição das regras. A Flowdesk começou por ser um criador de mercado, dando ênfase à conformidade e à segurança desde o início, e fomos conquistados pela gestão hiperdinâmica.”
Denis Barrier, cofundador e diretor-geral da Cathay Innovation
Ele compara este período com o vivido pelos mercados financeiros na década de 1980, quando uma onda de regulamentação trouxe ordem a um sector que, na altura, carecia muito dela.
Para a Cathay Innovation, o investimento no Flowdesk foi rapidamente compensado. Nos meses que se seguiram, a empresa cresceu quase 300%. E os ETFs de Bitcoin spot permitem agora aos investidores pensar ainda mais alto. “Pode acrescentar volumes de negócios muito grandes com os quais nem sequer estávamos a contar, porque não tínhamos feito os planos a pensar que o ETF seria aprovado tão cedo”, diz Denis Barrier.
“As criptomoedas estão a tornar-se mainstream “
O executivo está convencido de que estamos à beira de uma revolução nas finanças, com o advento da tokenização, que afectará todos os sectores. “A BlackRock e os maiores gestores de activos do mundo estão agora a dar aos seus clientes acesso à Bitcoin”, explica Denis Barrier. “Isto abre um enorme mercado que permite ao grande público investir. As criptomoedas estão a tornar-se populares”.
O cofundador da Cathay Innovation está igualmente convencido de que os gestores das finanças tradicionais se aperceberão de que a cadeia de blocos pode permitir-lhes modernizar os seus processos. “Os gestores de activos podem utilizar as tecnologias de blockchain para entrar no século XXI, eliminando definitivamente o papel e reduzindo os erros”, afirma Denis Barrier.
O CEO vê um período particularmente interessante pela frente, com o número de inovações nos mercados financeiros a acelerar nos próximos 5 a 10 anos. E está certo de que a Flowdesk está bem posicionada para beneficiar desta evolução.
A Flowdesk poderá beneficiar do enorme mercado dos activos do mundo real (RWA), que está a crescer exponencialmente. De acordo com um relatório recente da consultora global BCG e da bolsa digital para mercados privados ADDX, espera-se que os activos tokenizados cresçam e representem uma oportunidade de negócio de 16 biliões de dólares até 2030 – constituindo 10% do PIB global até ao final da década – acima dos 310 mil milhões de dólares em 2022.
ADDX tokenisation volume assumption to 2030
Uma potencial mudança de paradigma para a economia, para a qual o mercado de criptomoedas tem, em certa medida, estado a preparar o terreno durante a última década. “Este movimento de tokenização está a começar nos mercados financeiros”, explica Denis Barrier.
Temos activos como o Solana, o Bitcoin e o Ethereum com valores enormes. Foram concebidos para trocar e criar valor, mas por trás deles há uma economia que se está a desenvolver, que é, em última análise, uma economia de serviços. Podemos ver que a economia de serviços está a mudar, sobretudo com a automatização ligada à IA. Sectores inteiros vão ser radicalmente transformados. E esta nova economia pode encontrar o apoio certo no blockchain “
Neste contexto, a aprovação de ETFs à vista de Bitcoin pode ser vista como um passo decisivo para o advento da tokenização da economia.
No entanto, Denis Barrier considera que ainda é cedo para tirar conclusões, uma vez que, à data da entrevista, apenas cerca de dez dias após a entrada dos primeiros ETFs no mercado. “Isto assinala simbolicamente o início de todos os tokens que têm um valor real de utilidade, que pode ser analisado financeira e juridicamente”, explica. “Parte do valor da economia estará em tokens, muitos dos quais podem ser avaliados usando modelos de fluxo de caixa.”
“[ETFs] são apenas passos para a tokenização e eu realmente acredito que é para onde estamos indo.”
Larry Fink, CEO da BlackRock (janeiro de 2024)
Web3 e a inteligência artificial (IA) estão prestes a convergir”, afirma Denis Barrier. “A IA, que é capaz de automatizar e antecipar tarefas tradicionalmente realizadas por humanos, levanta uma questão importante: quando o botão é premido, é necessária a supervisão humana, ou os processos podem ser realizados automaticamente, mas com a necessidade de rastreabilidade e monitorização? É aí que entra a blockchain.
Na sua opinião, “as cadeias de blocos funcionarão como auto-estradas para a IA”, fornecendo um quadro para monitorizar e orientar as suas acções e permitindo assim o desenvolvimento de uma IA “ética”. “Sem a cadeia de blocos, a IA está a perder alguma coisa”, conclui Denis Barrier.
