Na sequência da queda do FTX, Bitcoin viu o seu preço cair para um mínimo de dois anos de $15.000, o símbolo nativo da bolsa está a caminho de se tornar essencialmente inútil, e as moedas estáveis em todo o mercado têm lutado para manter a sua ligação.
No entanto, a queda do império de Sam Bankman-Fried está longe de ter terminado. O contágio e os efeitos de segunda ordem estão ainda por sentir e podem empurrar o mercado mais profundamente para o vermelho.
Mas, o que causou a queda que poderia ter recuado vários anos na indústria criptográfica?
A nossa análise aprofundada dos dados na cadeia revela a relação entre FTX e Alameda e como as duas empresas desviaram dinheiro uma da outra utilizando Binance como um intermediário insuspeito.
Alameda e FTX – duas faces da mesma moeda
Para compreender o alcance dos laços da Alameda com a FTX, temos de investigar a fundo os fluxos de fichas de ambas as empresas.
Como a maioria das suas participações se encontrava em várias moedas estáveis e altcoins, emitindo Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) a partir dos dados pinta uma imagem muito mais clara sobre a forma como as duas transaccionaram.
Dados analisados por nós mostraram que, no ano passado, mais de 90% das fichas das carteiras associadas à Alameda acabaram em FTX. Cerca de 9% de todas as saídas da Alameda acabaram no Binance.
Gráfico mostrando fluxos de fichas da Alameda de Novembro de 2021 a Novembro de 2022 (Fonte: Glassnode)
Olhar para os influxos para FTX revela o alcance do domínio da Alameda. No período entre Novembro de 2021 e Novembro de 2022, foram transferidos 49 mil milhões de dólares de várias fichas da Alameda para FTX. Os influxos aumentaram mês após mês e assistiram a um salto vertical no final de Setembro de 2022, quando mais de 4,2 mil milhões de dólares de fichas foram enviados para FTX.
A Arkham Intelligence, uma empresa de análise criptográfica de moedas, confirmou o afluxo nos seus próprios relatórios. O scanner da empresa mostra um influxo de cerca de 4 mil milhões de dólares de FTT para a bolsa.
Gráfico mostrando entradas de fichas para FTX de Novembro de 2021 a Novembro de 2022 (Fonte: Glassnode)
Tabela que mostra o influxo de 4 mil milhões de dólares de FTT para FTX em Setembro de 2022 (Fonte: Arkham Intelligence)
E enquanto a maior parte do dinheiro que saiu da Alameda acabou em FTX, parece que a maior parte do dinheiro que voltou para a empresa comercial veio de Binance. Desde Novembro passado, cerca de 25 mil milhões de dólares de vários altcoins e moedas de estábulo foram para a Alameda. Dos 25 mil milhões de dólares, 7,1 mil milhões vieram de carteiras FTX, enquanto mais de 15,5 mil milhões de dólares vieram de carteiras Binance.
Os influxos de Binance e de FTX anões provenientes de outras bolsas, como mostra o gráfico abaixo.
Gráfico mostrando o símbolo flui para a Alameda de Novembro de 2021 a Novembro de 2022 (Fonte: Glassnode)
A trifecta de Alameda, FTX, e Binance é ainda mais evidente quando se olha para os fluxos de saída de FTX. Desde Novembro passado, a troca viu uma divisão quase igual das saídas entre Binance e Alameda. Os dados de Glassnode analisados pelo CryptoSlate mostraram que cerca de 38% das saídas de FTX foram para a Alameda, enquanto 36% foram para carteiras de Binance. Apenas 26% dos fundos de saída do FTX foram para carteiras associadas a outras empresas e bolsas.
Gráfico mostrando as saídas de fichas de FTX de Novembro de 2021 a Novembro de 2022 (Fonte: Glassnode)
Dedos apontados para o intermediário
Um olhar profundo às carteiras associadas à Alameda mostra que a empresa manteve um equilíbrio saudável de um cesto de várias fichas ao longo de 2021. Em média, a empresa detinha cerca de 200 milhões de dólares de USDT, USDT, DAI, HUSD, ETH, e WBTC – todos considerados como garantia de alta qualidade.
A corrida de Novembro empurrou os saldos da Alameda pelo telhado, culminando em Janeiro de 2022 com 1,2 mil milhões de dólares.
O colapso da Luna em Maio deste ano causou uma enorme mossa nos balanços da Alameda. Levou cerca de dois meses até que a mossa fosse mostrada, com a maior queda sentida em Agosto. A empresa não conseguiu recuperar desde então e viu os seus saldos caírem continuamente à medida que entrava no quarto trimestre.
Gráfico mostrando o balanço de fichas da Alameda de Janeiro de 2021 a Novembro de 2022 (Fonte: Glassnode)
Não é claro o que causou a queda nos equilíbrios da Alameda. A indústria tem estado madura com rumores sobre a empresa ter vendido as suas reservas em pânico para cobrir as perdas em que incorreu após o colapso da Luna.
Aqueles que não acreditam que isto tenha sido uma nota de venda em pânico, dizem que a Alameda poderia ter vendido as suas reservas para devolver os fundos de volta à FTX. Os actuais problemas de balanço da empresa também tornam a venda com fins lucrativos altamente improvável.
É necessária mais investigação sobre as transacções da Alameda e da FTX para compreender o alcance total da crise que causaram. No entanto, os dados analisados até agora mostram uma ligação inegável entre a Alameda e a FTX. Os dois aprofundaram os seus laços através do Binance, que poderiam ter usado como intermediário insuspeito na sua fuga de um ano.
