Tras la caída de FTX, Bitcoin vio su precio caer a un mínimo de dos años de 15.000 dólares, el token nativo del intercambio está en camino de convertirse esencialmente en algo sin valor, y las stablecoins en todo el mercado han estado luchando para mantener su clavija.
Sin embargo, la caída del imperio de Sam Bankman-Fried está lejos de terminar. Los efectos de contagio y de segundo orden aún no se han dejado sentir y podrían hundir aún más el mercado.
Pero, ¿qué causó la caída que podría hacer retroceder a la industria de las criptomonedas varios años?
Nuestro análisis en profundidad de los datos de la cadena revela la relación entre FTX y Alameda y cómo las dos empresas se desviaron dinero mutuamente utilizando a Binance como intermediario desprevenido.
Alameda y FTX – dos caras de la misma moneda
Para entender el alcance de los vínculos de Alameda con FTX debemos profundizar en los flujos de tokens de ambas compañías.
Como la mayoría de sus participaciones se encuentran en varias stablecoins y altcoins, la emisión de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) a partir de los datos pinta una imagen mucho más clara en cuanto a la forma en que los dos transaccionaron.
Los datos analizados por nosotros mostraron que, en el último año, más del 90% de los tokens de las carteras asociadas a Alameda acabaron en FTX. Alrededor del 9% de todas las salidas de Alameda terminaron en Binance.
Gráfico que muestra los flujos de tokens de Alameda desde noviembre de 2021 hasta noviembre de 2022 (Fuente: Glassnode)
El examen de los flujos de entrada a FTX revela el alcance del dominio de Alameda. En el periodo comprendido entre noviembre de 2021 y noviembre de 2022, se transfirieron 49.000 millones de dólares de diversos tokens de Alameda a FTX. Las entradas fueron aumentando mes a mes y vieron un salto vertical a finales de septiembre de 2022, cuando se enviaron a FTX tokens por valor de más de 4.200 millones de dólares.
Arkham Intelligence, una firma de análisis de criptomonedas, confirmó la afluencia en sus propios informes. El escáner de la compañía muestra una afluencia de alrededor de 4.000 millones de dólares de FTT en el intercambio.
Gráfico que muestra las entradas de tokens en FTX desde noviembre de 2021 hasta noviembre de 2022 (Fuente: Glassnode)
Tabla que muestra la entrada de 4.000 millones de dólares en FTX en septiembre de 2022 (Fuente: Arkham Intelligence)
Y aunque la mayor parte del dinero que salía de Alameda acababa en FTX, parece que la mayor parte del dinero que volvía a la empresa de comercio procedía de Binance. Desde el pasado mes de noviembre, alrededor de 25.000 millones de dólares de diversas altcoins y stablecoins entraron en Alameda. De los 25.000 millones de dólares, 7.100 millones procedían de los monederos de FTX, mientras que más de 15.500 millones procedían de los monederos de Binance.
Las entradas de Binance y FTX empequeñecen las entradas de otros intercambios, como se muestra en el siguiente gráfico.
Gráfico que muestra los flujos de tokens en Alameda desde noviembre de 2021 hasta noviembre de 2022 (Fuente: Glassnode)
La trifecta de Alameda, FTX y Binance es aún más evidente cuando se observan las salidas de FTX. Desde el pasado mes de noviembre, el intercambio vio una división casi igual de salidas entre Binance y Alameda. Los datos de Glassnode analizados por CryptoSlate mostraron que alrededor del 38% de las salidas de tokens de FTX se dirigieron a Alameda, mientras que el 36% fue a las carteras de Binance. Sólo el 26% de los fondos que salieron de FTX fueron a carteras asociadas a otras empresas e intercambios.
Gráfico que muestra las salidas de tokens de FTX desde noviembre de 2021 hasta noviembre de 2022 (Fuente: Glassnode)
Los dedos apuntan al intermediario
Una mirada profunda a las carteras asociadas a Alameda muestra que la empresa mantuvo un saludable saldo de una cesta de varios tokens a lo largo de 2021. En promedio, la compañía mantuvo alrededor de 200 millones de dólares en USDT, USDT, DAI, HUSD, ETH y WBTC, todos considerados como garantía de alta calidad.
La carrera alcista de noviembre empujó los saldos de Alameda por las nubes, culminando en enero de 2022 con 1.200 millones de dólares.
El colapso de Luna en mayo de este año causó una enorme mella en los saldos de Alameda. Pasaron unos dos meses antes de que se mostrara la mella, y la mayor caída se produjo en agosto. La empresa no ha conseguido recuperarse desde entonces y ha visto cómo sus balances caían continuamente al entrar en el cuarto trimestre.
Gráfico que muestra el saldo de fichas de Alameda desde enero de 2021 hasta noviembre de 2022 (Fuente: Glassnode)
No está claro qué causó la caída de los saldos de Alameda. En el sector han corrido rumores de que la empresa entró en pánico al vender sus reservas para cubrir las pérdidas que sufrió tras el colapso de Luna.
Los que no creen que se trate de una venta por pánico señalan que Alameda podría haber vendido sus reservas para devolver los fondos a FTX. Los problemas actuales del balance de la empresa también hacen que la venta para obtener beneficios sea muy poco probable.
Es necesario seguir investigando las transacciones de Alameda y FTX para comprender el alcance total de la crisis que provocaron. Sin embargo, los datos analizados hasta ahora muestran un vínculo innegable entre Alameda y FTX. Ambos estrecharon sus lazos a través de Binance, a la que podrían haber utilizado como intermediario desprevenido en su escapada de un año de duración.
