MicroStrategy ha anunciado la compra de 10 645 BTC por valor de 980 millones de dólares. A pesar de esta acumulación, el mercado ha reaccionado negativamente: el precio del bitcoin se ha desplomado un 5 % en las horas posteriores. Una reacción contraintuitiva que pone de manifiesto el clima actual en torno al BTC.
MicroStrategy compra, el Bitcoin cae
Strategy persigue su objetivo de acumular cada vez más bitcoins, pero esta vez el mercado ha reaccionado de forma contraria a lo esperado. Apenas se hizo público el anuncio de la compra de 10 645 BTC por un importe de 980,3 millones de dólares, el precio del bitcoin cayó un 5 % en las horas siguientes.
Adquiridos a un precio medio de 92 098 dólares por BTC, esta compra es la novena realizada por la empresa desde el último máximo histórico alcanzado en 126 000 dólares.
Evolución del precio del Bitcoin mostrando el momento del anuncio
Apenas se publicó el anuncio, el Bitcoin inició una corrección, borrando la mitad del repunte a corto plazo iniciado tras la caída de noviembre, que había llevado el precio hasta los 80 128 dólares.
Es difícil, si no imposible, determinar si esta caída está directamente relacionada con el anuncio de Michael Saylor. Sin embargo, el momento elegido plantea interrogantes. En un mercado tan volátil como el del Bitcoin, las reacciones a los anuncios, incluso los que parecen positivos, a menudo pueden ir en contra de las expectativas.
En este caso, es probable que los inversores bien posicionados hayan aprovechado el efecto del anuncio para desencadenar una ola de recogida de beneficios, aprovechando el efecto FOMO entre los nuevos participantes. La corrección actual, con un descenso de 90 000 a 85 000 dólares, podría explicarse así por posiciones especulativas apalancadas, iniciadas desde los mínimos del mes pasado.
¿Es sostenible la estrategia?
En total, MicroStrategy posee ahora 671 268 BTC, adquiridos por unos 50 330 millones de dólares, lo que supone un coste medio de 74 972 dólares por Bitcoin. A pesar de un contexto de mercado difícil en este final de año, la empresa muestra su confianza y parece estar en el buen camino para cumplir su promesa: aumentar la cantidad de BTC que posee por acción.
De hecho, mientras que a finales de 2024 cada acción de MSTR representaba aproximadamente 158 000 satoshis (0,00158 BTC), esta cifra ha aumentado ahora a 198 000 satoshis, lo que supone un incremento del 25 % en las reservas de Bitcoin por acción.
Evolución del número de satoshis por acción de MSTR
Sin embargo, es importante recordar que las acciones de las denominadas «empresas del tesoro», como MicroStrategy, conllevan riesgos importantes. Su modelo se basa en la promesa de aumentar continuamente el número de BTC por acción, lo que implica recurrir a préstamos frecuentes u otros mecanismos de financiación, en ocasiones arriesgados, para seguir comprando Bitcoin.
Si bien esta estrategia parece estar dando buenos resultados a Michael Saylor, otras empresas similares no han tenido la misma suerte: la acción de MicroStrategy (MSTR) ha perdido un 65 % desde el mes de julio, la de Metaplanet más del 80 %, y la de Nakamoto Games (NAKA) más del 97,5 % desde el mes de marzo de 2025. Unas caídas que, de prolongarse, podrían poner en peligro el futuro de sus reservas de bitcoins a largo plazo.
Por último, este modelo plantea una cuestión fundamental: mientras que el bitcoin se diseñó para eliminar a los intermediarios, estas empresas reintroducen un nivel de centralización al poner los bitcoins bajo el control de una empresa, o incluso de varias, si la custodia la gestiona un tercero. Una situación que debilita su resiliencia frente al poder coercitivo de los Estados.
