MicroStrategy宣布以9.8亿美元的价格购入10,645枚比特币。尽管进行了这笔增持，市场反应却出人意料：随后数小时内，比特币价格暴跌5%。这种反直觉的反应令人对当前比特币市场的氛围产生质疑。
MicroStrategy买入，比特币暴跌
Strategy 继续致力于增持比特币，但此次市场反应却与预期背道而驰。在宣布以 9.803 亿美元购入 10,645 枚比特币的消息后，比特币价格在随后数小时内下跌了 5%。
此次以每枚比特币92,098美元的平均价格购入，是该公司自比特币上次创下126,000美元历史高点以来进行的第9次增持。
显示公告发布时刻的比特币价格走势图
公告一经发布，比特币便开始回调，抹去了11月暴跌后开启的短期反弹的一半涨幅，此前价格曾一度回升至80,128美元。
很难甚至不可能确定此次下跌是否与迈克尔·塞勒的公告直接相关。不过，其时机确实耐人寻味。在比特币这样波动剧烈的市场中，市场对公告的反应——即使表面上看似积极——往往会与预期背道而驰。
在此情况下，很可能是一些持仓良好的投资者利用了公告带来的效应，趁机发起一波获利了结，并利用了新入场者的FOMO心理。当前价格从9万美元回落至8.5万美元的调整，或许正是源于自上月低点以来建立的杠杆投机头寸。
该策略是否可持续？
截至目前，MicroStrategy共持有671,268枚BTC，总购入成本约为503.3亿美元，平均每枚比特币成本为74,972美元。尽管年末市场环境艰难，该公司仍展现出信心，并似乎正稳步履行其承诺：提高每股持有的BTC数量。
事实上，2024年底时，每股MSTR约代表158,000聪（0.00158 BTC），而如今这一数字已升至198,000聪，相当于每股比特币储备增长了25%。
MSTR每股萨托什数量变化
然而，必须提醒的是，像MicroStrategy这样的“比特币储备公司”的股票存在重大风险。其商业模式基于持续增加每股比特币数量的承诺，这意味着需要频繁举债或采用其他有时风险较高的融资机制来持续购买比特币。
尽管这一策略对迈克尔·萨勒（Michael Saylor）似乎奏效，但其他类似公司却没能如此幸运：自7月以来，MicroStrategy（MSTR）股价下跌了65%，Metaplanet股价下跌了80%以上，而自2025年3月以来，Nakamoto Games（NAKA）股价更是暴跌了97.5%以上。如果这种下跌趋势持续下去，可能会威胁到其比特币储备的长期前景。
最后，这种模式引发了一个根本性问题：尽管比特币的设计初衷是消除中间环节，但这些公司却重新引入了一层中心化机制——将比特币置于一家企业（若托管由第三方管理，甚至多家企业）的控制之下。这种状况削弱了它们面对国家强制权力时的抗风险能力。
