MicroStrategy oznámila nákup 10 645 BTC za 980 milionů dolarů. Navzdory tomuto nákupu trh zareagoval negativně: cena bitcoinu v následujících hodinách klesla o 5 %. Tato kontraintuitivní reakce vyvolává otázky ohledně současné situace kolem BTC.
Strategy nakupuje, Bitcoin klesá
Strategy pokračuje ve svém úsilí o akumulaci stále většího množství bitcoinů, ale tentokrát trh reagoval opačně. Sotva bylo oznámeno nakoupení 10 645 BTC za částku 980,3 milionu dolarů, cena bitcoinu v následujících hodinách klesla o 5 %.
Tento nákup, realizovaný za průměrnou cenu 92 098 dolarů za BTC, je již devátým nákupem, který společnost uskutečnila od posledního historického maxima 126 000 dolarů.
Kurz bitcoinu znázorňující okamžik oznámení
Hned po zveřejnění oznámení zahájil bitcoin korekci, která smazala polovinu krátkodobého oživení, které nastalo po listopadovém propadu a které kurz vrátilo až na 80 128 dolarů.
Je obtížné, ba dokonce nemožné určit, zda je tento propad přímo spojen s oznámením Michaela Saylora. Na druhou stranu je na místě otázka ohledně načasování. Na trhu tak volatilním, jako je trh s bitcoiny, mohou reakce na oznámení, i když se zdají být pozitivní, často jít proti očekáváním.
V tomto případě je pravděpodobné, že investoři s dobrou pozicí využili efektu oznámení k vyvolání vlny realizace zisků, přičemž využili efektu FOMO u nových účastníků trhu. Současnou korekci, při které cena klesla z 90 000 na 85 000 dolarů, by tak mohly vysvětlovat spekulativní pozice s pákovým efektem, které byly otevřeny od minim z minulého měsíce.
Je tato strategie udržitelná?
Celkově MicroStrategy nyní drží 671 268 BTC, získaných za přibližně 50,33 miliardy dolarů, což představuje průměrnou cenu 74 972 dolarů za bitcoin. Navzdory obtížným tržním podmínkám na konci tohoto roku společnost projevuje důvěru a zdá se, že je na dobré cestě k splnění svého slibu: zvýšit množství BTC drženého na akcii.
Zatímco na konci roku 2024 představovala každá akcie MSTR přibližně 158 000 satoshi (0,00158 BTC), tento počet nyní vzrostl na 198 000 satoshi, což představuje 25% nárůst rezerv v bitcoinech na akcii.
Vývoj počtu satoshi na akcii MSTR
Je však důležité připomenout, že akcie takzvaných „treasury companies“, jako je MicroStrategy, s sebou nesou značná rizika. Jejich model je založen na slibu neustálého zvyšování počtu BTC na akcii, což znamená časté půjčky nebo jiné, někdy riskantní mechanismy financování, aby mohly pokračovat v nákupu bitcoinů.
Zatímco se zdá, že tato strategie Michaelu Saylorovi vychází, jiné podobné společnosti neměly stejné štěstí: akcie MicroStrategy (MSTR) ztratily od července 65 %, akcie Metaplanet více než 80 % a akcie Nakamoto Games (NAKA) více než 97,5 % od března 2025. Pokud by tento pokles pokračoval, mohlo by to v dlouhodobém horizontu ohrozit budoucnost jeho bitcoinových rezerv.
Nakonec tento model vyvolává zásadní otázku: zatímco byl bitcoin navržen tak, aby eliminoval zprostředkovatele, tyto společnosti znovu zavádějí vrstvu centralizace tím, že bitcoiny umisťují pod kontrolu jedné společnosti, nebo dokonce několika, pokud je úschova spravována třetí stranou. Tato situace oslabuje jejich odolnost vůči donucovací moci států.
