W następstwie upadku FTX, Bitcoin zobaczył, że jego cena spadła do dwuletniego minimum na poziomie 15 000 dolarów, natywny token giełdy jest na drodze do stania się zasadniczo bezwartościowym, a stablecoiny na całym rynku walczą o utrzymanie swojego peg.
Jednak upadek imperium Sama Bankmana-Frieda jest daleki od zakończenia. Efekty zarażenia i drugiego rzędu są jeszcze odczuwalne i mogą zepchnąć rynek głębiej w czerwień.
Ale, co spowodowało upadek, który może ustawić przemysł kryptowalutowy kilka lat wstecz?
Nasza dogłębna analiza danych on-chain ujawnia związek między FTX a Alamedą i jak te dwie firmy wysysały od siebie pieniądze, wykorzystując Binance jako niepodejrzanego pośrednika.
Alameda i FTX – dwie strony tej samej monety
Aby zrozumieć zakres powiązań Alamedy z FTX musimy zagłębić się w przepływy tokenów obu firm.
As the majority of their holdings lay in various stablecoins and altcoins, emitting Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) from the data paints a much clearer picture as to how the two transacted.
Z analizowanych przez nas danych wynika, że w ciągu ostatniego roku ponad 90% tokenów z portfeli powiązanych z Alamedą trafiło na FTX. Około 9% wszystkich wypływów z Alamedy kończyło się na Binance.
Wykres przedstawiający przepływy tokenów z Alamedy od listopada 2021 do listopada 2022 (Źródło: Glassnode)
Spojrzenie na wpływy do FTX ujawnia zakres dominacji Alamedy. W okresie od listopada 2021 do listopada 2022 roku z Alamedy do FTX trafiło 49 miliardów dolarów różnych tokenów. Napływy zwiększały się z miesiąca na miesiąc i zobaczyły pionowy skok pod koniec września 2022 roku, kiedy do FTX trafiło ponad 4,2 miliarda dolarów tokenów.
Arkham Intelligence, firma zajmująca się analizą kryptowalut, potwierdziła napływ we własnych raportach. Skaner firmy pokazuje napływ FTT o wartości około 4 miliardów dolarów na giełdę.
Wykres przedstawiający napływ tokenów na FTX od listopada 2021 do listopada 2022 (Źródło: Glassnode)
Tabela przedstawiająca napływ 4 mld USD z FTT do FTX we wrześniu 2022 roku (Źródło: Arkham Intelligence)
I o ile większość pieniędzy wychodzących z Alamedy trafiła do FTX, to wygląda na to, że większość pieniędzy, które wróciły do firmy handlowej pochodziły z Binance. Od listopada ubiegłego roku do Alamedy trafiło około 25 miliardów dolarów różnych altcoinów i stablecoinów. Z 25 miliardów dolarów, 7,1 miliarda pochodziło z portfeli FTX, natomiast ponad 15,5 miliarda dolarów z portfeli Binance.
Napływy z Binance i FTX karłowały napływy z innych giełd, co pokazuje poniższy wykres.
Wykres przedstawiający przepływy tokenów do Alamedy od listopada 2021 do listopada 2022 (Źródło: Glassnode)
Trójca Alameda, FTX i Binance jest dodatkowo widoczna patrząc na odpływy z FTX. Od listopada ubiegłego roku, giełda widziała niemal równy podział odpływów pomiędzy Binance i Alamedę. Dane Glassnode przeanalizowane przez CryptoSlate wykazały, że około 38% odpływów tokenów z FTX trafiło do Alamedy, podczas gdy 36% do portfeli Binance. Tylko 26% środków wychodzących z FTX trafiło do portfeli związanych z innymi firmami i giełdami.
Wykres przedstawiający odpływy tokenów z FTX od listopada 2021 do listopada 2022 (Źródło: Glassnode)
Palce skierowane na pośrednika
Głębokie spojrzenie na portfele związane z Alamedą pokazuje, że firma utrzymywała zdrowe saldo koszyka różnych tokenów przez cały rok 2021. Średnio firma posiadała około 200 milionów dolarów wartości USDT, USDT, DAI, HUSD, ETH i WBTC – wszystkie uważane za wysokiej jakości zabezpieczenia.
Listopadowy bull run wypchnął salda Alamedy przez dach, osiągając kulminację w styczniu 2022 r. na poziomie 1,2 mld USD.
Upadek Luny w maju tego roku spowodował ogromne wgniecenie w saldach Alamedy. Minęło około dwóch miesięcy, zanim to wgniecenie zostało pokazane, a największy spadek był odczuwalny w sierpniu. Od tego czasu firma nie zdołała się pozbierać i obserwowała ciągły spadek sald w miarę wchodzenia w czwarty kwartał.
Wykres przedstawiający saldo tokenów Alamedy od stycznia 2021 roku do listopada 2022 roku (Źródło: Glassnode)
Nie jest jasne, co spowodowało spadek sald Alamedy. W branży dojrzewały plotki o tym, że firma panicznie sprzedaje swoje rezerwy, aby pokryć straty, które poniosła po upadku Luny.
Ci, którzy nie wierzą, że była to paniczna sprzedaż, zauważają, że Alameda mogła sprzedać swoje rezerwy, aby zwrócić fundusze z powrotem do FTX. Obecne problemy bilansowe firmy sprawiają, że sprzedaż dla zysku jest mało prawdopodobna.
Dalsze dochodzenie w sprawie transakcji Alamedy i FTX jest konieczne, aby zrozumieć pełny zakres kryzysu, który spowodowały. Jednak przeanalizowane do tej pory dane wskazują na niezaprzeczalną więź między Alamedą a FTX. Dwójka pogłębiła swoje więzi poprzez Binance, które mogli wykorzystać jako niczego nie podejrzewającego pośrednika w swojej rocznej eskapadzie.
