Um olhar sobre a oferta global de dinheiro M2, a sua ligação à Bitcoin, e a importância em mostrar o verdadeiro alcance da inflação.
Quando os mercados ficam vermelhos e a inflação começa a subir, tanto os reguladores como os consumidores recorrem ao IPC como indicador dos danos causados pela subida dos preços, mas no caos que se segue à medida que os mercados entram em recessão, uma métrica parece ser sempre negligenciada – a massa monetária M2.
O M2 é uma medida da oferta monetária numa economia que inclui numerário e depósitos em cheque, depósitos de poupança, títulos do mercado monetário, e vários outros depósitos a prazo. Os activos incluídos no M2 são menos líquidos que o M1, que inclui apenas numerário e depósitos em cheque, mas são normalmente líquidos e podem ser rapidamente convertidos em numerário.
Os bancos centrais utilizam o M2 para moldar a política monetária quando a inflação surge, tornando-o uma das métricas mais importantes quando as economias começam a abrandar.
Olhando para os dados da Reserva Federal dos Estados Unidos mostra que o M2 tem vindo a crescer exponencialmente desde 1980. Cada vez que a Reserva Federal tentou reduzir a sua recessão do balanço patrimonial. Os períodos de recessão aceleraram historicamente o crescimento do M2, uma vez que a abordagem de flexibilização quantitativa da Reserva Federal aumentou a oferta de dinheiro na economia.
Isto é evidente nos dados do Fed – as áreas cinzentas no gráfico abaixo indicam períodos de recessão e mostram o aumento do M2.
Gráfico mostrando a oferta monetária M2 nos EUA de 1980 a 2022 (Fonte: The Federal Reserve)
Muitos economistas acreditam que o M2 é um indicador muito melhor para a inflação do que o IPC. O cobiçado índice de preços ao consumidor acompanha o aumento médio num cabaz de produtos de consumo e é utilizado para estimar o aumento médio dos preços que os consumidores experimentam.
Contudo, o IPC apresenta aumentos médios e tem uma tendência para mostrar um aumento de preços muito menor do que os consumidores realmente experimentam.
Os números mais recentes colocam o aumento do IPC em cerca de 8%. No entanto, os consumidores sentiram um aumento de preços que excede largamente os 8%. Olhando para o aumento em M2 pinta um quadro muito mais realista de aumentos de preços.
O aumento anual do M2 está actualmente acima dos 25% e sente-se mais em linha com o que os consumidores experimentam.
Gráfico mostrando o aumento YOY em M2 (Fonte: BitcoinIsTheBetterMoney.com)
O crescente fornecimento de dinheiro M2 não é apenas um indicador de inflação – é também um sólido indicador do desempenho do Bitcoin.
O M2 global desempenha um papel fundamental nos movimentos de preços da Bitcoin – quando encolhe, o preço da Bitcoin cai. Quando o M2 cresce, o preço da Bitcoin também cresce.
Olhando para os dados da Reserva Federal, do Banco Central Europeu (BCE), e do Banco do Japão (BOJ) mostra a correlação entre o desempenho do M2 e o do Bitcoin. Sempre que o preço global do M2 crescia, o preço do Bitcoin via uma corrida parabólica que desencadeou um mercado de touros. Cada vez que diminuiu, a Bitcoin sofreu uma queda que levou a um mercado de ursos.
Em 2015, 2019, e 2022, a Reserva Federal embarcou numa onda agressiva de aperto quantitativo. Cada um desses anos, o preço da Bitcoin atingiu um mínimo.
Gráfico mostrando o crescimento M2 da Reserva Federal, BCE e BOJ em comparação com o preço do Bitcoin de 2011 a 2022 (Fonte: MacroMicro)
É ainda demasiado cedo para prever como o Bitcoin irá reagir neste ciclo de aperto quantitativo. A actual oferta de dinheiro M2 nos EUA situa-se em cerca de 21,5 triliões de dólares e continua a diminuir ligeiramente desde que atingiu um pico de 21,7 triliões de dólares em Março deste ano.
A queda do M2 correlaciona-se com a queda do preço do Bitcoin. Se continuar a tendência descendente, o preço da Bitcoin poderá não recuperar e recuperar a sua alta anual. Contudo, para que a actual economia baseada no crédito nos EUA continue a ser uma economia baseada no crédito, a oferta de dólares americanos deve continuar a aumentar. A longo prazo, o ciclo interminável de impressão de dinheiro poderia ser bom para a Bitcoin.
