Uno sguardo alla massa monetaria M2 globale, al suo legame con il Bitcoin e al suo significato nel mostrare la vera portata dell’inflazione.
Quando i mercati diventano rossi e l’inflazione inizia a salire, sia i regolatori che i consumatori si rivolgono all’IPC come indicatore dei danni causati dall’impennata dei prezzi, ma nel caos che si scatena quando i mercati entrano in recessione, una metrica sembra sempre essere trascurata: la massa monetaria M2.
La M2 è una misura dell’offerta di moneta in un’economia che comprende i depositi in contanti e in assegni, i depositi di risparmio, i titoli del mercato monetario e vari altri depositi a tempo. Le attività incluse in M2 sono meno liquide di M1, che comprende solo contanti e depositi di conto corrente, ma sono generalmente liquide e possono essere convertite rapidamente in contanti.
Le banche centrali utilizzano la M2 per definire la politica monetaria in caso di inflazione, rendendola uno dei parametri più importanti quando le economie iniziano a rallentare.
I dati della Federal Reserve statunitense mostrano che M2 è cresciuta in modo esponenziale dal 1980. Ogni volta che la Federal Reserve ha tentato di ridurre il proprio bilancio si è verificata una recessione. I periodi di recessione hanno storicamente accelerato la crescita di M2, poiché l’approccio di quantitative easing della Fed ha aumentato l’offerta di moneta nell’economia.
Ciò è evidente nei dati della Fed: le aree grigie del grafico sottostante indicano i periodi di recessione e mostrano l’aumento di M2.
Grafico che mostra la massa monetaria M2 negli Stati Uniti dal 1980 al 2022 (Fonte: Federal Reserve)
Molti economisti ritengono che M2 sia un indicatore dell’inflazione molto migliore dell’IPC. L’ambito indice dei prezzi al consumo traccia l’aumento medio di un paniere di prodotti di consumo e viene utilizzato per stimare l’aumento medio dei prezzi percepiti dai consumatori.
Tuttavia, l’IPC presenta aumenti medi e tende a mostrare un aumento dei prezzi molto più basso di quello effettivamente sperimentato dai consumatori.
Secondo gli ultimi dati, l’aumento dell’IPC si aggira intorno all’8%. Tuttavia, i consumatori hanno percepito un aumento dei prezzi di gran lunga superiore all’8%. L’aumento della M2 fornisce un quadro molto più realistico dell’aumento dei prezzi.
L’aumento su base annua di M2 è attualmente superiore al 25% ed è più in linea con l’esperienza dei consumatori.
Grafico che mostra l’aumento annuale di M2 (Fonte: BitcoinIsTheBetterMoney.com)
La crescita della massa monetaria M2 non è solo un indicatore dell’inflazione, ma anche un solido indicatore della performance del Bitcoin.
L’M2 globale gioca un ruolo fondamentale nell’andamento del prezzo del Bitcoin: quando si riduce, il prezzo del Bitcoin scende. Quando la M2 cresce, cresce anche il prezzo del Bitcoin.
L’analisi dei dati della Federal Reserve, della Banca Centrale Europea (BCE) e della Banca del Giappone (BOJ) mostra la correlazione tra M2 e performance del Bitcoin. Ogni volta che la M2 globale è cresciuta, il prezzo del Bitcoin ha registrato una corsa parabolica che ha innescato un mercato toro. Ogni volta che è diminuito, il Bitcoin ha subito un crollo che ha portato a un mercato orso.
Nel 2015, nel 2019 e nel 2022 la Federal Reserve ha intrapreso un’aggressiva fase di inasprimento quantitativo. In ognuno di questi anni il prezzo del Bitcoin ha toccato il fondo.
Grafico che mostra la crescita M2 della Federal Reserve, della BCE e della BOJ rispetto al prezzo del Bitcoin dal 2011 al 2022 (Fonte: MacroMicro)
È ancora troppo presto per prevedere come reagirà il Bitcoin in questo ciclo di stretta quantitativa. L’attuale massa monetaria M2 negli Stati Uniti è di circa 21,5 trilioni di dollari e continua a diminuire leggermente dopo il picco di 21,7 trilioni di dollari raggiunto a marzo di quest’anno.
Il calo di M2 è correlato al crollo del prezzo del Bitcoin. Se continua la tendenza al ribasso, il prezzo del Bitcoin potrebbe non riuscire a riprendersi e a riconquistare i massimi annuali. Tuttavia, affinché l’attuale economia basata sul credito negli Stati Uniti rimanga tale, l’offerta di dollari deve continuare a crescere. Nel lungo periodo, il ciclo infinito di stampa di denaro potrebbe essere positivo per il Bitcoin.
