Un regard sur la masse monétaire mondiale M2, son lien avec le bitcoin et son importance pour montrer la véritable portée de l’inflation.
Lorsque les marchés deviennent rouges et que l’inflation commence à grimper en flèche, les régulateurs et les consommateurs se tournent vers l’IPC pour mesurer les dommages causés par la flambée des prix, mais dans le chaos qui s’ensuit lorsque les marchés entrent en récession, une mesure semble toujours être négligée : la masse monétaire M2.
Le M2 est une mesure de la masse monétaire d’une économie qui comprend les dépôts en espèces et les chèques, les dépôts d’épargne, les titres du marché monétaire et divers autres dépôts à terme. Les actifs inclus dans M2 sont moins liquides que M1, qui ne comprend que les espèces et les dépôts de chèques, mais ils sont généralement liquides et peuvent être rapidement convertis en espèces.
Les banques centrales utilisent M2 pour définir leur politique monétaire en cas d’inflation, ce qui en fait l’une des mesures les plus importantes lorsque les économies commencent à ralentir.
L’examen des données de la Réserve fédérale américaine montre que M2 a connu une croissance exponentielle depuis 1980. Chaque fois que la Réserve fédérale a tenté de réduire son bilan, une récession s’est produite. Les périodes de récession ont historiquement accéléré la croissance de M2, car l’approche d’assouplissement quantitatif de la Fed a augmenté l’offre de monnaie dans l’économie.
Cela est évident dans les données de la Fed – les zones grises du graphique ci-dessous indiquent les périodes de récession et montrent l’augmentation de M2.
Graphique montrant la masse monétaire M2 aux États-Unis de 1980 à 2022 (Source : The Federal Reserve)
De nombreux économistes estiment que M2 est un bien meilleur indicateur de l’inflation que l’IPC. Le très convoité indice des prix à la consommation suit l’augmentation moyenne d’un panier de produits de consommation et est utilisé pour estimer l’augmentation moyenne des prix que subissent les consommateurs.
Cependant, l’IPC présente des augmentations moyennes et a tendance à montrer une augmentation des prix bien inférieure à celle que les consommateurs subissent réellement.
Les derniers chiffres indiquent que l’augmentation de l’IPC est d’environ 8 %. Cependant, les consommateurs ont ressenti une augmentation des prix bien supérieure à 8 %. L’augmentation de M2 donne une image beaucoup plus réaliste de la hausse des prix.
L’augmentation de M2 d’une année sur l’autre est actuellement supérieure à 25 % et correspond davantage à ce que les consommateurs ressentent.
Graphique montrant l’augmentation annuelle de M2 (Source : BitcoinIsTheBetterMoney.com)
La croissance de la masse monétaire M2 n’est pas seulement une mesure de l’inflation, c’est aussi un indicateur solide de la performance du bitcoin.
Le M2 mondial joue un rôle clé dans les mouvements du prix du bitcoin : lorsqu’il diminue, le prix du bitcoin baisse. Lorsque le M2 augmente, le prix du bitcoin augmente également.
L’examen des données de la Réserve fédérale, de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Banque du Japon (BOJ) montre la corrélation entre le M2 et les performances du bitcoin. Chaque fois que le M2 mondial a augmenté, le prix du bitcoin a connu une course parabolique qui a déclenché un marché haussier. Chaque fois qu’il a diminué, le bitcoin a connu un effondrement qui a conduit à un marché baissier.
En 2015, 2019 et 2022, la Réserve fédérale s’est lancée dans un resserrement quantitatif agressif. Chacune de ces années, le prix du bitcoin a atteint un plancher.
Graphique montrant la croissance de M2 de la Réserve fédérale, de la BCE et de la BOJ comparée au prix du bitcoin de 2011 à 2022 (Source : MacroMicro)
Il est encore trop tôt pour prédire comment le bitcoin va réagir dans ce cycle de resserrement quantitatif. La masse monétaire M2 actuelle aux États-Unis s’élève à environ 21,5 trillions de dollars et continue de diminuer légèrement depuis le pic de 21,7 trillions de dollars atteint en mars de cette année.
La baisse de M2 est en corrélation avec l’effondrement du prix du bitcoin. Si la tendance à la baisse se poursuit, le prix du bitcoin pourrait ne pas se redresser et retrouver son niveau annuel le plus élevé. Cependant, pour que l’économie américaine actuelle, basée sur le crédit, reste une économie basée sur le crédit, l’offre de dollars américains doit continuer à augmenter. À long terme, le cycle sans fin d’impression d’argent pourrait être bénéfique pour le bitcoin.
