Een blik op de wereldwijde M2 geldhoeveelheid, het verband met Bitcoin en het belang ervan om de ware omvang van de inflatie te laten zien.
Wanneer de markten rood worden en de inflatie de pan uit rijst, richten zowel regelgevers als consumenten zich op de CPI als graadmeter voor de schade die de stijgende prijzen aanrichten, maar in de chaos die ontstaat als de markten in een recessie terechtkomen, lijkt één metriek altijd over het hoofd te worden gezien – de M2-geldhoeveelheid.
M2 is een maatstaf voor de geldhoeveelheid in een economie, die contant geld en girale deposito’s, spaardeposito’s, geldmarkteffecten en diverse andere termijndeposito’s omvat. De activa in M2 zijn minder liquide dan M1, dat alleen contant geld en girale deposito’s omvat, maar zijn doorgaans liquide en kunnen snel in contanten worden omgezet.
Centrale banken gebruiken M2 om het monetaire beleid vorm te geven wanneer er inflatie ontstaat, waardoor het een van de belangrijkste maatstaven is wanneer economieën beginnen te vertragen.
Uit de gegevens van de Amerikaanse Federal Reserve blijkt dat M2 sinds 1980 exponentieel is gegroeid. Telkens als de Federal Reserve probeerde haar balans te verkleinen, volgde een recessie. Periodes van recessie hebben in het verleden de groei van M2 versneld, omdat de kwantitatieve versoepeling van de Fed het geldaanbod in de economie vergrootte.
Dit blijkt duidelijk uit de gegevens van de Fed – grijze gebieden in de onderstaande grafiek geven perioden van recessie aan en tonen de toename van M2.
Grafiek met de M2 geldhoeveelheid in de VS van 1980 tot 2022 (Bron: The Federal Reserve)
Veel economen geloven dat M2 een veel betere graadmeter is voor de inflatie dan de CPI. De begeerde consumentenprijsindex houdt de gemiddelde stijging van een mandje consumentenproducten bij en wordt gebruikt om de gemiddelde prijsstijging te schatten die consumenten ervaren.
De CPI geeft echter gemiddelde stijgingen weer en heeft de neiging een veel lagere prijsstijging aan te geven dan de consumenten in werkelijkheid ervaren.
Volgens de laatste cijfers bedraagt de CPI-stijging ongeveer 8%. De consumenten hebben echter een prijsstijging gevoeld die veel hoger ligt dan 8%. De stijging van M2 geeft een veel realistischer beeld van de prijsstijgingen.
De jaar-op-jaar stijging van M2 bedraagt momenteel meer dan 25% en voelt meer in overeenstemming met wat consumenten ervaren.
Grafiek met de jaar-op-jaar stijging van M2 (Bron: BitcoinIsTheBetterMoney.com)
De groeiende M2 geldhoeveelheid is niet alleen een graadmeter voor inflatie – het is ook een solide indicator voor de prestaties van Bitcoin.
De wereldwijde M2 speelt een sleutelrol in de prijsbewegingen van Bitcoin – als het krimpt, daalt de prijs van Bitcoin. Als de M2 groeit, stijgt de prijs van Bitcoin ook.
Een blik op de gegevens van de Federal Reserve, de Europese Centrale Bank (ECB) en de Bank of Japan (BOJ) toont de correlatie tussen M2 en de prestaties van Bitcoin. Telkens als de wereldwijde M2 steeg, maakte de koers van Bitcoin een parabolische run door die een bullmarkt inluidde. Telkens als het M2 daalde, kreeg Bitcoin een inzinking die leidde tot een berenmarkt.
In 2015, 2019 en 2022 begon de Federal Reserve aan een agressieve kwantitatieve verkrapping. Elk van die jaren bereikte de koers van Bitcoin een dieptepunt.
Grafiek met de M2-groei van de Federal Reserve, ECB en BOJ vergeleken met de koers van Bitcoin van 2011 tot 2022 (Bron: MacroMicro)
Het is nog te vroeg om te voorspellen hoe Bitcoin zal reageren in deze cyclus van kwantitatieve verkrapping. De huidige M2 geldhoeveelheid in de VS bedraagt ongeveer $21,5 biljoen en blijft licht dalen sinds de piek van $21,7 biljoen in maart van dit jaar.
De dalende M2 houdt verband met de prijsdaling van Bitcoin. Als de neerwaartse trend aanhoudt, zou de prijs van Bitcoin wel eens niet kunnen herstellen en zijn jaarlijkse hoogtepunt niet kunnen bereiken. Wil de huidige kredietgebaseerde economie in de VS echter een kredietgebaseerde economie blijven, dan moet het aanbod van Amerikaanse dollars blijven stijgen. Op de lange termijn kan de eindeloze cyclus van geld drukken goed zijn voor Bitcoin.
