Взгляд на глобальную денежную массу M2, ее связь с биткоином и значение для демонстрации истинных масштабов инфляции.
Когда рынки становятся красными и инфляция начинает стремительно расти, и регуляторы, и потребители обращаются к ИПЦ как к индикатору ущерба, нанесенного ростом цен, но в хаосе, который возникает, когда рынки вступают в рецессию, один показатель всегда кажется упущенным — денежная масса М2.
М2 — это показатель денежной массы в экономике, который включает в себя наличные и чековые вклады, сберегательные вклады, ценные бумаги денежного рынка и различные другие срочные вклады. Активы, включенные в М2, менее ликвидны, чем М1, который включает только наличные и расчетные вклады, но обычно они ликвидны и могут быть быстро конвертированы в наличные.
Центральные банки используют показатель М2 для формирования денежно-кредитной политики при возникновении инфляции, что делает его одним из наиболее важных показателей, когда экономика начинает замедляться.
Анализ данных Федеральной резервной системы США показывает, что М2 растет экспоненциально с 1980 года. Каждый раз, когда Федеральная резервная система пыталась сократить свой баланс, наступала рецессия. Периоды рецессии исторически ускоряли рост М2, поскольку подход ФРС к количественному смягчению увеличивал предложение денег в экономике.
Это видно из данных ФРС — серые области на графике ниже обозначают периоды рецессии и показывают рост М2.
График, показывающий денежную массу M2 в США с 1980 по 2022 год (Источник: Федеральная резервная система)
Многие экономисты считают, что М2 является гораздо лучшим индикатором инфляции, чем ИПЦ. Желанный индекс потребительских цен отслеживает средний рост цен по корзине потребительских товаров и используется для оценки среднего роста цен, с которым сталкиваются потребители.
Однако ИПЦ отражает среднее увеличение и имеет тенденцию показывать гораздо меньший рост цен, чем на самом деле испытывают потребители.
Согласно последним данным, рост ИПЦ составляет около 8%. Однако потребители ощутили рост цен, значительно превышающий 8%. Если посмотреть на рост М2, то можно получить гораздо более реалистичную картину роста цен.
Годовое увеличение М2 в настоящее время составляет более 25% и больше соответствует тому, что ощущают потребители.
Graph showing the YOY increase in M2 (Source: BitcoinIsTheBetterMoney.com)
Рост денежной массы M2 — это не только индикатор инфляции, но и надежный показатель эффективности биткоина.
Глобальный показатель M2 играет ключевую роль в движении цены Биткойна — когда он сокращается, цена Биткойна падает. Когда М2 растет, растет и цена биткойна.
Если посмотреть на данные Федеральной резервной системы, Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Банка Японии (BOJ), то можно увидеть корреляцию между M2 и показателями Биткойна. Каждый раз, когда мировой M2 увеличивался, цена биткойна демонстрировала параболический разбег, что привело к началу бычьего рынка. Каждый раз, когда он снижался, биткоин переживал спад, который приводил к медвежьему рынку.
В 2015, 2019 и 2022 годах Федеральная резервная система приступила к агрессивному количественному ужесточению. В каждый из этих годов цена биткоина достигала дна.
График, показывающий рост M2 ФРС, ЕЦБ и BOJ по сравнению с ценой биткоина с 2011 по 2022 год (Источник: MacroMicro)
Еще слишком рано предсказывать, как биткоин будет реагировать в этом цикле количественного ужесточения. В настоящее время денежная масса M2 в США составляет около $21,5 трлн. и продолжает немного снижаться с момента достижения пика в $21,7 трлн. в марте этого года.
Падение M2 коррелирует с падением цены Биткойна. Если он продолжит тенденцию к снижению, цена биткойна может не восстановиться и не вернуться к своему годовому максимуму. Однако, чтобы нынешняя кредитная экономика США оставалась кредитной экономикой, предложение американских долларов должно продолжать расти. В долгосрочной перспективе бесконечный цикл печатания денег может быть полезен для биткоина.
