Ein Blick auf die globale M2-Geldmenge, ihre Verbindung zu Bitcoin und ihre Bedeutung bei der Darstellung des wahren Ausmaßes der Inflation
Wenn die Märkte in den roten Bereich abrutschen und die Inflation in die Höhe schießt, wenden sich sowohl die Regulierungsbehörden als auch die Verbraucher an den Verbraucherpreisindex als Maßstab für den Schaden, der durch die steigenden Preise verursacht wird, aber in dem Chaos, das entsteht, wenn die Märkte in eine Rezession eintreten, scheint eine Kennzahl immer übersehen zu werden – die Geldmenge M2.
M2 ist ein Maß für die Geldmenge in einer Volkswirtschaft, das Bargeld und Giroeinlagen, Spareinlagen, Geldmarktpapiere und verschiedene andere Termineinlagen umfasst. Die in M2 enthaltenen Vermögenswerte sind weniger liquide als M1, das nur Bargeld und Giroeinlagen umfasst, aber sie sind normalerweise liquide und können schnell in Bargeld umgewandelt werden.
Die Zentralbanken nutzen M2 zur Gestaltung der Geldpolitik bei aufkommender Inflation, was sie zu einer der wichtigsten Messgrößen macht, wenn sich die Wirtschaft abzuschwächen beginnt.
Ein Blick auf die Daten der US-Notenbank zeigt, dass M2 seit 1980 exponentiell gewachsen ist. Jedes Mal, wenn die Federal Reserve versucht hat, ihre Bilanz zu reduzieren, kam es zu einer Rezession. In der Vergangenheit haben Rezessionsphasen das Wachstum von M2 beschleunigt, da die quantitative Lockerung der Fed das Geldangebot in der Wirtschaft erhöhte.
Dies ist aus den Daten der Fed ersichtlich – die grauen Bereiche in der nachstehenden Grafik kennzeichnen Rezessionsperioden und zeigen den Anstieg von M2.
Grafik zur Geldmenge M2 in den USA von 1980 bis 2022 (Quelle: Federal Reserve)
Viele Wirtschaftswissenschaftler sind der Meinung, dass M2 ein viel besserer Gradmesser für die Inflation ist als der Verbraucherpreisindex. Der begehrte Verbraucherpreisindex gibt den durchschnittlichen Anstieg eines Warenkorbs von Konsumgütern wieder und wird verwendet, um den durchschnittlichen Preisanstieg für die Verbraucher zu schätzen.
Der Verbraucherpreisindex gibt jedoch nur durchschnittliche Erhöhungen an und tendiert dazu, einen viel geringeren Preisanstieg zu zeigen, als die Verbraucher tatsächlich erleben.
Nach den jüngsten Zahlen liegt der Anstieg des VPI bei etwa 8 %. Die Verbraucher haben jedoch einen Preisanstieg gespürt, der weit über 8 % liegt. Betrachtet man den Anstieg von M2, so ergibt sich ein viel realistischeres Bild der Preissteigerungen.
Der Anstieg von M2 gegenüber dem Vorjahr liegt derzeit bei über 25 % und entspricht eher dem, was die Verbraucher erleben.
Grafik zeigt den jährlichen Anstieg von M2 (Quelle: BitcoinIsTheBetterMoney.com)
Die wachsende Geldmenge M2 ist nicht nur ein Gradmesser für die Inflation – sie ist auch ein solider Indikator für die Entwicklung von Bitcoin.
Die globale M2 spielt eine Schlüsselrolle bei den Preisbewegungen von Bitcoin – wenn sie schrumpft, fällt der Bitcoin-Preis. Steigt die M2, steigt auch der Bitcoin-Preis.
Ein Blick auf die Daten der Federal Reserve, der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Bank of Japan (BOJ) zeigt die Korrelation zwischen M2 und der Bitcoin-Performance. Jedes Mal, wenn die globale M2 anstieg, erlebte der Bitcoin-Kurs einen parabolischen Lauf, der einen Bullenmarkt auslöste. Jedes Mal, wenn sie sank, erlebte Bitcoin einen Einbruch, der zu einem Bärenmarkt führte.
In den Jahren 2015, 2019 und 2022 leitete die Federal Reserve eine aggressive quantitative Straffung ein. In jedem dieser Jahre erreichte der Bitcoin-Kurs einen Tiefpunkt.
Grafik, die das M2-Wachstum der Federal Reserve, EZB und BOJ im Vergleich zum Bitcoin-Preis von 2011 bis 2022 zeigt (Quelle: MacroMicro)
Es ist noch zu früh, um vorherzusagen, wie Bitcoin in diesem Zyklus der quantitativen Straffung reagieren wird. Die derzeitige Geldmenge M2 in den USA liegt bei etwa 21,5 Billionen Dollar und nimmt seit dem Höchststand von 21,7 Billionen Dollar im März dieses Jahres weiter leicht ab.
Die sinkende M2 korreliert mit dem Preisverfall von Bitcoin. Sollte sich der Abwärtstrend fortsetzen, könnte sich der Bitcoin-Preis nicht erholen und sein Jahreshoch nicht wieder erreichen. Damit die derzeitige kreditbasierte Wirtschaft in den USA jedoch eine kreditbasierte Wirtschaft bleibt, muss das Angebot an US-Dollars weiter steigen. Auf lange Sicht könnte der endlose Kreislauf des Gelddruckens gut für Bitcoin sein.
