Home » Bitcoin (BTC) w wątpliwość? – Analiza on-chain.

Bitcoin (BTC) w wątpliwość? – Analiza on-chain.

by Thomas

Umiarkowane zachowanie dystrybucyjne ustaliło się podczas lutego, kiedy BTC zatrzymał się na poziomie 24 000 USD.

Na giełdy napływają niewielkie napływy i małe wolumeny, motywowane przez realizację zysków i potencjalne zwątpienie w trwałość obecnego odwrócenia trendu.

Bitcoin cofa się poniżej poziomu 22 000 USD

Po wzrostach na początku roku, cena Bitcoina (BTC) trafiła na strefę oporu pomiędzy 24 000 a 25 000 dolarów.

Krótkoterminowi inwestorzy zrealizowali zyski w zakresie cenowym 21 000 – 24 000 USD na początku lutego.

Rysunek 1: Dzienna cena BTC

Rysunek 1: Dzienna cena BTC


Rynek wszedł w fazę umiarkowanej dystrybucji w kierunku giełd, która jest częścią cyklicznego wzorca zachowania, odzwierciedlając wątpliwości niektórych uczestników co do trwałości obecnego odwrócenia trendu.

Dziś przyjrzymy się szczegółowo temu zachowaniu, mając do dyspozycji wiele danych dotyczących przepływów giełdowych.

Cykle zachowań BTC

Przejścia między końcem rynku niedźwiedzia a początkiem rynku byka są oznaczone serią zachowań, które wydają się powtarzać, cykl po cyklu.

Wykorzystując wynik trendu akumulacji, który mierzy poziom akumulacji lub dystrybucji adresów Bitcoin, możemy uzyskać wizualną reprezentację tej dynamiki, podzieloną na 3 fazy:

  • akumulacja BTC w pobliżu dna (oportunizm), kiedy to nowe podmioty są przyciągane przez spadającą cenę;
  • rozkład podczas przejścia między końcem rynku niedźwiedzia a początkiem rynku byka (zwątpienie), kiedy podmioty opuszczają rynek z powodu braku zaufania do krótkiego okresu;
  • kumulacja na początku hossy (FOMO), kiedy inwestorzy obawiają się, że pociąg odjedzie bez nich.
Rysunek 2: Wynik trendu akumulacji

Rysunek 2: Wynik trendu akumulacji


Aktualna wartość tej metryki (ATS = 0,03) wskazuje, że w obrębie kilku grup adresów Bitcoin ma miejsce dystrybucja netto.

Rozdzielając tę metrykę na różne wielkości portfeli, które istnieją w sieci, możemy zbadać wyraźną wizualizację zachowań podmiotów tworzących rynek BTC.

  • Wynik zmierzający do 1 (kolor niebieski), wskazuje na akumulację netto;
  • Wynik zbliżający się do 0 (kolor czerwony), wskazuje na dystrybucję netto.
Rysunek 3: Wynik trendu akumulacji, według kohort adresowych

Rysunek 3: Wynik trendu akumulacji, według kohort adresowych


Czyniąc to, możemy zaobserwować kilka przeciwstawnych faz zachowań w ostatnich miesiącach:

  • Bardzo silna akumulacja w listopadzie i grudniu 2022 roku, kiedy BTC osiągał dno przy 15 700 USD;
  • Prawie jednomyślny podział grup adresowych w lutym, podczas niedawnego rajdu rynku w kierunku zakresu oporu 24 000 – 25 000 USD.

To sugeruje, że niektóre podmioty skorzystały z niedawnej aprecjacji BTC, aby zaangażować się w realizację zysków.

Umiarkowana dystrybucja na giełdy

Mierząc wolumen transferów netto (wpływy – wypływy) giełd, okazuje się, że pod koniec lutego odnotowywano napływ około 2000 BTC dziennie, choć w ciągu ostatniego tygodnia trend ten zwolnił.

Rysunek 4: Przepływ netto z giełd

Rysunek 4: Przepływ netto z giełd


Ten niewielki wzrost depozytów ma miejsce w ramach ogólnej dynamiki przyspieszających wycofań po marcu 2020 roku, ponieważ rynek coraz bardziej faworyzuje autonomiczne posiadanie BTC, napędzając liczbę tzw. suwerennych monet.

Poniższy wykres przedstawia wolumenowy podział wpływów/wypływów netto z giełd, co pozwala nam zwizualizować dominujące wielkości wolumenu w danym okresie czasu.

Rysunek 5: Przepływy netto z giełd, według wielkości

Rysunek 5: Przepływy netto z giełd, według wielkości


W ciągu ostatnich pięciu lat na rynku nastąpił znaczny spadek małych depozytów (z poniżej 10 tys. USD do 100 tys. USD), a następnie wzrost dużych wolumenów wypłat (powyżej 1 mln USD).

Tłumaczy to tendencję spadkową rezerw walutowych, w których od marca 2020 r. coraz bardziej kurczą się wpływy i rosną wypływy.

W ostatnich dwóch tygodniach odnotowano jednak niewielkie depozyty, głównie w przedziale od 10 do 100 tys. dolarów, co sugeruje, że podmioty odpowiedzialne za ostatni podział są w większości posiadaczami środków krótkoterminowych.

Aby potwierdzić tę obserwację, możemy przyjrzeć się ostatnim wolumenom zysków/strat wysyłanym z adresów posiadaczy krótkoterminowych (STH) na giełdy.

Poniższy wykres dostarcza dowodów na to, że znaczna ilość wolumenu transferowego, w większości utrzymywanego w zysku, opuściła portfele STH w styczniu i lutym 2023 roku, aby zostać zdeponowana na giełdach.

Rysunek 6: Wolumen w zysku/stracie z STH na giełdy

Rysunek 6: Wolumen w zysku/stracie z STH na giełdy


Zbieżne ze wzrostem ceny BTC, zachowanie to wskazuje, że nastąpiło krótkoterminowe podejmowanie zysków i potwierdza dane z naszej poprzedniej analizy.

W zeszłym tygodniu prawie 13 000 BTC z ukrytymi zyskami zostało skierowane do scentralizowanych platform handlowych z STH.

Obecnie wolumeny wskazują, że z tych adresów na giełdy płynie około 2,5 tys. BTC straty netto, co wskazuje, że spadki spowodowały podjęcie niewielkiej straty.

Summary of this on-chain analysis of BTC

Ogólnie rzecz biorąc, dane z tego tygodnia sugerują, że umiarkowany wzór dystrybucji przyjął się w miesiącu lutym, kiedy BTC utknął na poziomie 24 000 USD.

Na giełdy napływają niewielkie napływy i małe wolumeny, przy czym zdecydowana większość BTC ma mniej niż 6 miesięcy i związana jest z posiadaczami krótkoterminowymi.

Przy znacznej części tego wolumenu utrzymywanego w zyskach, wydaje się, że ten ruch dystrybucyjny był motywowany zarówno przez realizację zysków, jak i potencjalne wątpliwości co do trwałości obecnego odwrócenia trendu.

Related Posts

Leave a Comment